Від краю банкрутства до мрії на $1.5 трлн: як Маск знехтував шансами

Грудень 2025 приніс сенсаційний заголовок: внутрішній продаж акцій SpaceX оцінив компанію у $800 мільярдів доларів, з планами виходу на IPO у 2026 році з метою залучення понад $30 мільярдів фінансування та потенційною оцінкою у $1,5 трильйона. Якщо це здійсниться, це перевищить історичний IPO Saudi Aramco у $29 мільярдів доларів і зробить Маска — вже найбагатшою людиною у світі — першим у світі трильйонером.

Проте повернімося на 17 років назад, і історія була кардинально іншою. Ще у 2008 році, Елон Маск майже все втратив.

Рік, коли майже все померло

2008 рік став найтемнішою главою Маска. Фінансова криза паралізувала економіку. Tesla опинилася на межі банкрутства. Його десятирічний шлюб розпався. А SpaceX? Компанія зжерла свої початкові $100 мільйонів доларів капіталу у безперервній низці невдач — три послідовні вибухи ракет, що висмоктували кошти.

Наприкінці 2008 року, у SpaceX залишилося рівно один запуск для спроби. Провал означав би негайне розпускання. Маск залишився б ні з чим.

Психологічний тягар був неймовірним. Його дитячі герої — астронавти Апполона Ніл Армстронг і Юджин Сернан — публічно висміювали його ракетні амбіції. Армстронг прямо заявив: “Ви не розумієте, що ви не знаєте.” У рідкісному моменті вразливості роками пізніше очі Маска почервоніли, коли він згадував цю відмову. Він не плакав, коли ракети вибухали або коли нависала банкрутство, але плакав, згадуючи відмову своїх героїв.

Фінансова математика була жорсткою: авіакосмічна галузь працювала за контрактами “вартість плюс”, де один гвинт коштував сотні доларів. Вкорінені гіганти, такі як Boeing і Lockheed Martin, не мали стимулу до інновацій — вони отримували прибуток від статус-кво. Для SpaceX, повстанської стартап-компанії з зменшувальнимся фондом, шанси були математично неможливими.

Момент, коли все змінилося

28 вересня 2008 року. Четвертий запуск Falcon 1. Ніяких урочистостей. Ніяких промов. Тільки мовчазні оператори у контрольній кімнаті, що дивляться на екрани, знаючи, що це — останній подих їхньої компанії.

Ракета запалала. Через дев’ять хвилин — вантаж успішно вийшов на орбіту.

“Ми зробили це!” — вибухнула контрольна кімната. Брат Маска, Кімбал, плакав. SpaceX стала першою у світі приватною компанією, яка запустила ракету на орбіту.

Через чотири дні NASA зателефонувала з контрактом на $1,6 мільярда для 12 місій постачання на Міжнародну космічну станцію.

Цей дзвінок перетворив 2008 рік із року знищення у поворотний момент, що врятував компанію. Маск змінив пароль до комп’ютера на “ilovenasa.”

О obsession з багаторазовими ракетами

Виживши, Маск почав те, що здавалося божевільним: ракетами, що повертаються і вертикально приземляються, готовими до повторного використання.

Практично всі внутрішні інженери були проти цього. Традиційний авіакосмічний підхід не підтримував ідею. Але аналіз за першими принципами Маска був беззаперечним: якщо літаки викидають після кожного польоту, ніхто не може собі дозволити подорожі. За тією ж логікою, одноразові ракети прирікають космічні польоти на розкіш, яку дозволити собі можуть одиниці.

Результат? 21 грудня 2015 року. Перший ступінь Falcon 9 приземлився вертикально на Кейп-Канаверал, наче сцена з наукової фантастики. Старий авіакосмічний парадигм зруйнувався. Настала ера доступних космічних польотів.

Нержавіюча сталь і перші принципи

Будуючи Starship для колонізації Марса, SpaceX стикнулася з тиском використовувати композити з вуглецевого волокна — “преміум” матеріал у авіакосмічній галузі, що коштує $135 за кілограм.

Маск повернувся до фізичних основ. 304 нержавіюча сталь — той самий матеріал, що й у кухонному посуді — коштує $3 за кілограм. Інженери протестували: “Занадто важко.” Маск заперечив: погана тепловіддача вуглецевого волокна вимагає дорогих важких термічних щитів. Нержавіюча сталь із температурою плавлення 1400 градусів і міцністю при температурі рідкого кисню означає, що кінцева маса корабля приблизно така сама, за 1/40 цінності.

SpaceX припинила потребу у прецизійних чистих кімнатах. Вони ставили намети у дикій природі Техасу, зварюючи ракети, наче водонапірні башти. Вибухи стали навчальними можливостями, а не катастрофами — прибирай уламки, зварюй інше завтра.

“Світовий рівень інженерії з дешевих матеріалів” став структурною перевагою SpaceX.

Starlink: справжній драйвер оцінки

Запуски ракет привертали увагу. Starlink захоплював ринки.

До листопада 2025 року Starlink мав 7,65 мільйонів активних глобальних підписників і понад 24,5 мільйони охоплення. Північна Америка становила 43% підписників; нові ринки — (Корея, Південно-Східна Азія — забезпечували понад 40% нових користувачів. Розмір приймача, що нагадує піццу, отримує широкосмуговий інтернет із низької орбіти — перетворюючи видовищність у необхідну інфраструктуру.

Фінансові прогнози демонструють зміну: очікуваний дохід у 2025 році — ) мільярдів доларів; у 2026 році — $22-24 мільярди, з яких понад 80% походить від Starlink. SpaceX перетворилася з залежної від контрактів космічної компанії у телекомунікаційного гіганта з монопольним захистом.

Оцінка у $1,5 трильйона від Уолл-стріт не базується на частоті запусків — вона закріплена у постійних доходах від Starlink.

IPO, що змінює все

Якщо SpaceX залучить $15 мільярдів доларів у своєму IPO 2026 року за оцінкою у $1,5 трильйона, це перевищить усі історичні прецеденти. Співробітники, що колись спали на фабричних підлогах — ті самі інженери, що витримували неможливі терміни разом із Маском — побачать, як їхні статки стають реальністю.

Для Маска IPO — це чисте прагнення, а не стратегія виходу. Ці кошти фінансують його графік: безпілотне висадження на Марс за два роки, людські сліди на Марсі за чотири, самоврядне марсіанське місто за 20 років за допомогою 1000 Starship.

У кількох інтерв’ю Маск чітко сформулював свою тезу: збагачення служить одній меті — зробити людство багатопланетною расою.

Від межі банкрутства у 2008 році до потенційних $1,5 трильйонів у 2026 — траєкторія Маска показує, як мислення за першими принципами, безперервна ітерація та капітальна ефективність можуть руйнувати галузеві припущення і переформатовувати цілі сектори. Найбільший IPO в історії не фінансує яхти чи особняки — він фінансує дорогу до Марса.