Дивна дихотомія DeFi: чому деякі токени процвітають, а інші падають після краху

Жовтневий криптовалютний кровопролиття не лише потряс ринок — він викрив захоплюючу розбіжність у секторі DeFi, яку варто зрозуміти.

Розкол: переможці та програвші серед DeFi токенів

Ось реальність: з 23 великих проектів DeFi, що охоплюють децентралізовані біржі, кредитні протоколи та платформи для доходу, лише 2 мають позитивний результат за станом на 20 листопада 2025 року. Загалом, широка група знизилася приблизно на 37% лише за квартал. Але тут стає цікаво — не всі токени впали однаково.

Деякі протоколи DeFi фактично трималися краще, і ця різниця дає нам важливе уявлення про те, куди спрямовуються розумні гроші.

Ефект викупу: токени, що захистили свої мінуси

HYPE (-11.77% за 30 днів) і CAKE (-10.93% за 30 днів) увійшли до числа найкращих за показниками у своїх групах. Чому? Значні програми викупу, схоже, забезпечують цінову підтримку. Коли проекти активно викуповують свої токени, вони створюють підлогу, яка може пом’якшити великі зниження.

Це захисний механізм, і ринок це помічає. Інвестори, здається, свідомо перерозподіляють капітал у токени з структурованими стратегічними викупами — раціональний хід у період спаду.

Перевага каталізатора: індивідуальні переможці

Тим часом MORPHO (+14.14% за 30 днів) і SYRUP (+48.93% за 30 днів) перевершили свої кредитні колеги попри загальний хаос. Їхній секрет? Реальні каталізатори. MORPHO розширив інтеграцію з Coinbase, зберігаючи дистанцію від забруднених протоколів. SYRUP здобув зростання через диференційоване позиціонування.

Це яскраво показує поведінку інвесторів: коли макроекономіка погана, фундаментальні показники та диференціація раптом стають важливішими.

Діахронія оцінки: хто став дешевшим, а хто дорожчим

Ось де стає видно механіка розпродажу:

Токени Spot і Perp DEX швидше за все зменшили свої мультиплікатори цін, ніж знизилася активність протоколів. CRV, RUNE і CAKE фактично показали вищі 30-денні збори наприкінці листопада порівняно з вереснем — але їхні мультиплікатори все одно були зруйновані. Це переоцінювання створює потенціал для цінності.

Токени кредитування та доходу поводилися інакше. Вони трималися краще з точки зору мультиплікаторів, але не через стабільність зборів. Насправді, збори знизилися (на 34%), але ціни залишилися відносно стійкими. Чому? Дві причини: інвестори можуть масово вкладатися у назви кредитування під час спаду, вважаючи, що доходи від стабількоінів є «липкими», коли волатильність зростає. По-друге, новий продукт збереження доходу AAVE і розширення MORPHO сигналізують про довіру інституцій у кредитному сегменті.

Що ця діахронія насправді означає для 2026 року

Ринок готується заздалегідь. Сила Perp DEX свідчить про очікування, що деривативи домінуватимуть у відновленні. Стійкість кредитних платформ сигналізує про ставку на інтеграцію фінтеху та інституційну адаптацію.

Сам Bitcoin зараз на рівні $91.64K з річною доходністю -3.20%, тоді як dYdX (DYDX) за 30 днів зросло на +1.91% — менший рух, але значущий відносний показник сили.

Жовтневий крах не лише завдав шкоди — він розставив ринок по місцях. Токени з реальним викупом, реальними каталізаторами та реальним інституційним інтересом відірвалися від шуму. Це та розбіжність, яку варто спостерігати у 2026 році.