Перші дані з праці за січень повністю порушили ритм ринку. Нові робочі місця у грудні склали лише 50 000, а рівень безробіття навіть знизився до 4.4%, ця "льодовикова і вогняна" комбінація безпосередньо скасувала очікування ринку щодо зниження ставок на початку року. Ще більш драматично, що дані були витекли до офіційного оприлюднення, викликавши шок на ринку.

Розкол всередині Федеральної резервної системи виявився більш серйозним, ніж уявлялося. На останньому засіданні з'явилися три голоси проти, а точкова діаграма показала безпрецедентні розбіжності у політиці, що робить сигнали щодо подальшого курсу політики нечіткими. Оскільки термін повноважень Пауелла закінчується, кандидат на посаду нового голови став ключовим фактором для глобальних інвесторів — хто займе цю посаду, визначить тон ліквідності цього року.

Цікаво, що хоча американські акції оновили історичні рекорди, внутрішньо вже відбувається повзучий перерозподіл. Попит на технологічні акції зменшується, а капітал починає перетікати у сировинний і комунальний сектори, що відображає реальне ставлення ринку до економічних перспектив. Одночасно нові ринки залучили 2560 мільярдів доларів інвестицій, з яких активи Китаю стали ключовими бенефіціарами.

Федеральна резервна система припинила скорочення балансу, перейшовши до технічного купівлі боргів, і з'явилися приховані потоки ліквідності. Однак інфляційний тиск не зник повністю — останні попередження Бостіка вказують, що у 2026 році інфляція може залишатися вище 2.5%, що означає, що простір для зниження ставок далеко не так широкий, як уявлялося.

Загалом, очікування зниження ставок змінилися, геополітичні ігри та фіскальний тиск переплітаються, і висока волатильність справді стане нормою. Замість того, щоб гнатися за прибутком і ризикувати, краще раціонально розподіляти активи, щоб у хаосі знайти справжні можливості.