Останні дані з праці показали, що очікування зниження ставки ФРС у січні повністю зруйнувалися. Зниження рівня безробіття до 4.4% здається позитивним, але за цим криється деяка гірка правда — додаткові робочі місця склали лише 50 000, а дані за попередні місяці були скориговані, що явно свідчить про слабкість ринку праці.

Згідно з інструментом спостереження за ФРС CME, ймовірність зниження ставки у січні вже знизилася до однозначних чисел. Самі точки на графіку ФРС також натякають, що у 2026 році може бути лише одне зниження ставки. Але на Уолл-стріт ще тривають боротьба і більшість інституцій не відмовилися від очікувань двох знижень ставки цього року, просто перенесли терміни — з початку року на червень і вересень.

Ця ситуація досить суперечлива. Економічні дані то говорять про неминучу рецесію, то кажуть, що економіка ще зможе витримати. Ще важливіше, що інфляція ще не знизилася повністю, ринок праці явно ослаб, а ФРС застрягла між цими двома факторами і змушена повільно знижувати ставку, як видавлюючи зубну пасту. Але якщо у другій половині року рівень безробіття знову підвищиться, можливий кардинальний поворот політики — тоді сценарій "екстреного зниження ставки" може бути запущений.

Є один змінний фактор, на який варто звернути увагу: у травні може змінитися голова ФРС. Як новий керівник буде проводити політику, безпосередньо визначає темпи подальшого розкриття ліквідності. Якщо він обере м’який курс, ринок може отримати ранній цикл пом’якшення монетарної політики.

Тому ключовими моментами є два. По-перше, чи справді у червні відбудеться перше зниження ставки на засіданні FOMC. По-друге, яким буде політичний курс нового голови. Ці два сигнали матимуть значний вплив на подальшу поведінку ринку криптовалют.