Федеральна резервна система, ймовірно, залишиться без змін до червня, а через невизначеність із тарифами — американські акції та облігації отримують свою вигоду

【Ланцюгова стаття】Найновіші дані про némецьку заробітну плату за грудень опубліковані, висновки дещо складні — змішані результати. Ринок праці США явно сповільнюється, показники нових робочих місць, вакансій, та темпи зростання зарплат — усі ці індикатори відступають. Однак рівень безробіття виявився дещо несподіваним, дещо знизився.

Такий результат надає ФРС більше причин для очікування. Судячи з реакції ринків ф’ютерсного попиту на процентні ставки та облігацій, інвестори в основному досягли консенсусу: ФРС не буде знижувати ставки в січні, найближче можна сподіватися на можливість зниження в червні.

Виникає проблема — існує ще одна змінна: Верховний суд може визнати тарифи за IEEPA антиконституційними. Якщо це станеться, що це означатиме? Економічні очікування можуть покращитися, інфляційний тиск також ослабне, але дефіцит держбюджету збільшиться ще більше.

Як розуміти вплив на ринок? Під подвійним впливом того, що ФРС не поспішає знижувати ставки в короткостроковій перспективі, плюс послаблення тарифних збурень, американські облігації мають складні часи. Імовірність утримання високої вартості в довгостроковій перспективі дуже велика. З іншого боку, американські акції виграють від постійного розпалу навколо AI, плюс зменшення ризиків тарифів, перспективи зростання відносно оптимістичні. Особливо компанії в секторі обов’язкової споживчої та промислової продукції, які вже були постраждалими від тарифів, тепер мають можливість передихнути, відскок може бути досить значним.