Обчислення напівзниження Біткоїна: як чотирирічний постачальницький шок змінює ринок

Зменшення нагороди — що це таке? Основні концепції швидко

Зменшення нагороди за блок у Bitcoin — найважливіша періодична подія у світі криптовалют. Простими словами, кожні приблизно чотири роки, нагорода майнерів за добування нового блоку автоматично зменшується вдвічі.

Це не людське рішення, а передбачений механізм у коді Bitcoin, закладений Сатоші Накамото. Приблизно кожні 210 000 блоків система автоматично запускає зменшення нагороди — без голосування, без узгоджень, без будь-якого ручного втручання.

Основна функція: контроль інфляції, підвищення дефіцитності. На відміну від центральних банків, які можуть безмежно друкувати гроші, обмеження Bitcoin закріплено на рівні 21 мільйонів монет, а зменшення нагороди — це інструмент поступового зменшення нової емісії.

Історія зменшення нагороди: від 50 BTC до 3.125 BTC

Bitcoin вже пережив 4 цикли зменшення нагороди:

Кожне зменшення — не просто цифра, а перезавантаження всієї екосистеми.

Перше зменшення 2012 року: від невідомості до прориву

Тоді Bitcoin був ще молодий — менше року (з урахуванням ринкового сприйняття), ціна — всього 12 доларів. Зменшення нагороди подвоїло ціну — і не викликало паніки на ринку, навпаки, за півроку ціна зросла до 130 доларів, майже у 10 разів. Хоча це не можна цілком приписати лише зменшенню нагороди, зменшення пропозиції справді стало одним із факторів бичачого настрою.

Друге зменшення 2016 року: від периферійного активу до уваги інституцій

Тоді Bitcoin вже коштував понад 650 доларів. Після зменшення нагороди за 6 місяців ціна піднялася до 900 доларів. Ще важливіше — у рік після цього зменшення Bitcoin почав божевільний бичий ринок 2017 року, досягши 20 000 доларів. Інституційний інтерес зріс, ринок змінив сприйняття.

Третє зменшення 2020 року: стійкість під час пандемії

Це зменшення відбулося під час глобальної пандемії COVID-19, у час хаосу у макроекономіці. У день зменшення ціна Bitcoin становила 8 821 долар. Навіть за умов високої невизначеності через 6 місяців ціна зросла до 15 700 доларів, а через 18 місяців — до історичного максимуму 69 000 доларів. Ринок продемонстрував глибоке розуміння логіки зменшення.

Четверте зменшення 2024 року: новий виклик для зрілих ринків

Останнє зменшення відбулося 20 квітня 2024 року, ціна — 63 652 долари. Цього разу ситуація змінилася: ринок став більш зрілим — масовий інституційний інтерес, схвалення американського ETF, більш раціональне регулювання. Зменшення відбувається у більш прозорому та зрілому середовищі, що змінює традиційний вплив на пропозицію.

Чому зменшення нагороди підвищує ціну? Класичне застосування закону попиту і пропозиції

Візуальний вплив на пропозицію

Візьмемо приклад 2024 року:

Перед зменшенням: щоденно додається близько 900 BTC
Після зменшення: щоденно додається близько 450 BTC

Це миттєве скорочення пропозиції наполовину. В економіці це називається “шок пропозиції” — при однаковому попиті менша пропозиція обов’язково веде до зростання цін.

Звісно, за умови, що попит не зменшиться значно одночасно. Історія показує, що кожне зменшення нагороди супроводжувалося зростанням уваги, FOMO інвесторів, і попит зазвичай зростав.

Вражаючі закономірності цін після зменшення

За три попередні зменшення Bitcoin показав вражаючі результати:

• 2012 року: за 365 днів — зростання на 9520%
• 2016 року: за 518 днів — зростання на 3402%
• 2020 року: за 335 днів — зростання на 652%

Ці цифри здаються закономірними, але не обов’язково застосовними до 2024 року — адже базові показники змінилися. Коли активи зростають з кількох тисяч до 60 тисяч доларів, той самий відсотковий приріст пропозиції стає менш значущим.

Але зв’язок ≠ причина

Зменшення нагороди і зростання цін тісно пов’язані, але не через те, що зменшення автоматично підвищує ціну. Основні драйвери —:

• ринкові очікування і настрої (заздалегідь)
• зростання інституційного інтересу
• покращення регуляторного середовища
• макроекономічний фон (QE у 2020, очікування зниження ставок у 2024)

Інакше кажучи, зменшення нагороди — це лише наратив, а справжній драйвер — очікування і поведінка учасників ринку.

Дві сторони медалі: вплив зменшення нагороди на майнерів

Випробування прибутковості

Зменшення нагороди — серйозне випробування для майнерів. Їхній дохід раптово зменшується вдвічі, тоді як витрати на електроенергію, обладнання і персонал залишаються незмінними.

Результат: менш ефективні майнінгові ферми закриваються, потужність мережі тимчасово знижується, але це природний процес відбору. Залишаться лише найефективніші і з найдешевшою енергією.

Стимул до технологічних інновацій і підвищення енергоефективності

Проте, зменшення нагороди змушує галузь шукати нові рішення. Майнері купують більш ефективні чіпи, шукають дешевшу енергію, оптимізують системи охолодження. Це стимулює розвиток ASIC-чипів і застосування відновлюваних джерел енергії у майнінгу.

У довгостроковій перспективі — зростання цін все виправить

Історія показує, що через кілька місяців — рік після зменшення нагороди — ціна Bitcoin зазвичай зростає. Навіть при менших нагородах, якщо ціна зростає, дохід майнерів у фіаті може зберігатися або навіть збільшуватися. Це створює самопідсилювальний цикл.

Коли очікувати наступне зменшення? Дорожня карта майбутнього

П’яте зменшення (2028 рік)

Очікується приблизно 17 квітня 2028 року, висота блоку — 1 050 000, нагорода зменшиться з 3.125 BTC до 1.5625 BTC.

Оскільки Bitcoin створює блок кожні 10 хвилин, точна дата може коливатися на ±1-2 дні, але час досить стабільний.

Ще далі у майбутньому

• 2032 рік: нагорода — 0.78125 BTC
• 2036 рік: нагорода — 0.390625 BTC
• 2040 рік: нагорода — 0.1953125 BTC

Цей процес триватиме приблизно до 2140 року, коли буде добуто останню монету, і обмеження у 21 мільйон закінчиться.

Що станеться, коли всі Bitcoin будуть добуті?

Це глибоке питання. Після останнього Bitcoin майнери не отримуватимуть блокових нагород. Їхній дохід повністю перейде на комісії за транзакції.

Користувачі платитимуть комісії за кожну транзакцію, і ці збори стануть основним стимулом для майнерів підтримувати безпеку мережі. Головна ідея — якщо обсяг транзакцій буде достатньо великим, комісії забезпечать фінансування майнерів.

Якщо Bitcoin стане глобальним платіжним засобом або засобом збереження вартості, навіть при низьких комісіях, їх сукупність зможе підтримувати мережу. Це залежить від розвитку технологій (Lightning Network, sidechains) і їхньої зрілості.

Чи змінить зменшення нагороди вашу інвестицію? Що потрібно знати інвестору

Популярні міфи — розвінчання

Міф 1: Зменшення нагороди знизить цінність моїх вже наявних Bitcoin
Ні. Зменшення впливає лише на нову емісію, вже існуючі 2000 тисяч BTC залишаються без змін. Ваш 1 BTC — все ще 1 BTC.

Міф 2: Зменшення нагороди обов’язково підвищить ціну
Ні. Це лише один із факторів пропозиції. Якщо ринок зазнає краху, регуляторні обмеження або технічні проблеми, ціна може й впасти.

Міф 3: Ефект зменшення нагороди проявиться миттєво
Зазвичай ні. Історія показує, що реакція ринку затримується на кілька місяців або навіть рік. Часто ціна починає реагувати за 3-6 місяців до зменшення, а в день — може бути корекція.

Міф 4: Зменшення нагороди актуальне лише для зрілих ринків
Так, але ефект може зменшуватися. Коли активи дуже великі і інституційні інвестори раціональні, вплив чистої пропозиції стає менш значущим.

Три підходи до інвестицій під час зменшення нагороди

Довгострокове утримання (найпопулярніше)
Регулярно купувати невеликі суми (DCA), тримати роками. Вірити у дефіцитність Bitcoin, ігноруючи короткострокові коливання. Мінімальні ризики, потрібна психологічна витримка.

Торгівля за циклом зменшення нагороди
Починати збільшувати позицію за 1-3 місяці до зменшення, продавати на піку 2-3 місяці після. Вимагає точного таймінгу, навіть професійні трейдери не завжди вгадують.

Диверсифікація портфелю
Bitcoin, Ethereum та інші активи, або хеджування через ф’ючерси. У періоди високої волатильності — зменшення ризиків.

Чи залишиться ця історія зменшення нагороди актуальною?

2024 рік — відмінний приклад. Тоді:

• Масовий інституційний інтерес (запуск ETF)
• Зрілість ринку (не просто периферійний актив)
• Більш раціональне регулювання
• Макроекономічна ситуація (зростання ставок, інфляція)

Деякі аналітики вважають, що з часом вплив зменшення нагороди буде слабшати. Адже збільшення пропозиції на 450 BTC за 200 днів при капіталізації 1.3 трлн доларів — незначний вплив.

Інші ж стверджують, що дефіцитність — це фундаментальний фактор. За умови зростання попиту, зменшення пропозиції все одно підштовхне ціну вгору — можливо, не так сильно, як раніше, але все одно.

Стан сучасної екосистеми Bitcoin

За даними січня 2026 року:

• Обіг: 19 973 590 BTC
• Максимальна кількість: 21 000 000 BTC
• Обігова частка: 95.11%

Це означає, що вже добуто 95% монет, залишилось менше 1 мільйона. Наступне зменшення нагороди зробить цю частку близько 97%.

Висновок: чому зменшення нагороди досі важливе

Зменшення нагороди — унікальний, передбачуваний і прозорий механізм регулювання пропозиції. У світі фінансів, наповненому невизначеністю, це — рідкість.

Для нових інвесторів важливо розуміти, що зменшення нагороди — не просто технічна подія, а ключова частина економічної моделі Bitcoin — його цінність базується на дефіцитності, а не на обіцянках.

Незалежно від короткострокового впливу на ціну, у довгостроковій перспективі цей механізм гарантує контроль над пропозицією. У часи знецінення фіатних валют ця характеристика стає ще ціннішою.