У грудні Біткойн: аналіз потоку тейкерів та структури ринку

Поточна ситуація: ризик волатильності на рівні $91.19K

Біткойн наразі торгується поблизу $91.19K, за останні 24 години зросла на 0.43%. Однак цей рівень цін відображає делікатну ринкову структуру, де масштабне очищення левериджу в жовтні спричинило серйозний дефіцит ліквідності на біржах. У цьому місяці напрямок руху біткойна повністю залежатиме від макроекономічних сигналів та інституційних потоків.

Жовтнева катастрофа: історія з ордер-буком

Коли в жовтні зникли великі левериджені позиції, маркет-мейкери скоротили свої баланси. Це призвело до швидкого зменшення глибини ордер-бука на ключових біржах. У цій тонкій ліквідній ситуації навіть невеликий ордер може спричинити різкий рух цін.

Такі умови відображають “пізню циклічну слабкість” ринку — коли ціни падають, але покупці обмежені, а спреди розширюються. Це може раптово перетворити будь-які новини або дані у швидкий рух вгору або вниз.

Динаміка на ланцюгу: зменшення тиску

Перегляд 90-денного CVD (Cumulative Volume Delta) для спотових тейкерів дає цікаву картину. Ця метрика відстежує агресивні ордери на продаж на спотових біржах. Останні тижні тиск продавців поступово зменшується, і ринок рухається до нейтральної позиції.

Це не означає, що сильний покупець вже з’явився — швидше, продавці втомилися. Агресивний тиск продажу зменшується, що може знизити волатильність. Також, фандінг-рейти та відкритий інтерес у цьому контексті пов’язані з очищенням левериджу.

Ризики забезпечення: прихована загроза

На кількох крипто-кредитних платформах спостерігається цікава тенденція — користувачі позичають, депонуючи біткойн як забезпечення, замість негайного продажу. Це зменшує короткостроковий тиск на продаж, але несе й приховані ризики.

Якщо ціна знову впаде, ці забезпечені позиції можуть отримати маржин-колл, що викличе примусову продаж. За тонкого ордер-бука такі продажі можуть спричинити нову хвилю зниження цін. Це потенційний “ефект доміно”, на який варто звернути увагу.

Контекст 2025: ETF та інституційний вплив

Протягом року криптовалютний ринок пройшов через різні етапи. Структури ETF та інституційний вхід принесли нову ліквідність, але у Q3-Q4 централізовані потоки капіталу спричинили коливання цін. Макроекономічний фон також важливий:

• Посередині року жорсткі відсоткові ставки створювали тиск на ризикові активи
• Наприкінці року м’які інфляційні сигнали та очікування політичної гнучкості можуть стимулювати зростання
• Потоки ETF тепер відіграють ключову роль у визначенні напрямку ринку

Можливості грудня: бичачий vs ведмежий сценарій

Позитивний сценарій: якщо центральний банк знизить ставку (або дасть сигнал про збільшення ліквідності), швидке зростання в тонкій ордер-кількості можливе з двозначною віддачею. Повернення потоків у ETF може зробити баланс на ланцюгу більш купівельним.

Негативний сценарій: великий макро-шок (економічні дані гірші або системна криза) викличе розчарування і знову примусове зниження левериджу. Якщо на забезпечені позиції почнуться масштабні маржин-колли, ризик значного падіння зросте.

Практичні поради для торгівлі

Щоб успішно орієнтуватися у цій делікатній ринковій структурі:

• Зберігайте консервативний розмір позицій — тонкі ордери можуть значно рухати ціну великими ордерами
• Щодня моніторте: фандінг-рейти, відкритий інтерес і Spot Taker CVD
• Оцінюйте ризики забезпечення — переглядайте свої позиції на платформах кредитування
• Стежте за макроекономічним календарем — рішення ФРС, дані CPI/PMI, ключові економічні події
• Плануйте заздалегідь: готуйте стоп-лоси та плани масштабування; дисципліна — ключ до успіху у швидкоплинних волатильних умовах

Висновок

Структура біткойна у грудні вказує на можливість великих рухів, але напрямок цілком залежить від макроекономічних сигналів та інституційних потоків. Метрики на ланцюгу показують, що агресивний тиск продажу зменшився, але обмежена ліквідність і ризики, пов’язані з забезпеченням, можуть перетворити будь-який невеликий поштовх у значний рух.

Трейдери, які регулярно відстежують ринкову структуру та сигнали на ланцюгу, зможуть краще підготуватися до майбутньої волатильності.