Біткойн: у контексті тиску на продаж з боку інституційних інвесторів наприкінці року, прагне торкнутися 90 000 доларів

Відтоку коштів з ETF прискорюється, але真實попит підтримує цінову стійкість

На 30 грудня біткойн (BTC) виріс до 89340 доларів на Coinbase US. Це відскок на тлі серйозного розпродажу наприкінці року, який наблизився до найбільшого однодневного приросту за останні 10 днів. Хоча такий рух здається суперечливим, на більш глибокому рівні ринку відбуваються цікаві зміни в потоках капіталу.

На американських фізичних ETF біткойна впродовж грудня спостерігався чистий відтік у розмірі приблизно 1,8862 млрд доларів. Особливо за останні 8 днів (18-30 грудня) було видалено близько 1,1 млрд доларів, що свідчить про те, що коригування портфелів на основі стратегій податкової оптимізації досягло піку в останньому тижні року. Як вказує Том Лі з Bitmine, такий тиск на продаж інституціональних інвесторів мав значний вплив на акції, пов’язані з крипто, та ціну BTC.

Водночас той факт, що біткойн показує відскок, коли повторно випробовує середину діапазону 86000 доларів, означає, що існують інші покупці. Саме ця структура є ключем до розуміння суті кінцевого ринку року.

Хвиля уникнення ризику переміщується з альткойнів на біткойн

На період низької ліквідності в кінці року поведінка трейдерів передбачувана. Починається перепотік капіталу до біткойна, який помилує вища ліквідність та вважається відносно безпечним активом. Це лежавання капіталу чітко відображається в статистичних даних.

Домінування біткойна виросло з 58,50% на 26 листопада до 59,66% на момент написання. Іншими словами, частка біткойна в загальній ринковій капіталізації крипто-ринку збільшилась, підтверджуючи стійкий перепотік капіталу з альткойнів. У періоди зниження схильності до ризику біткойн постійно демонструє переважну позицію, і цього разу розгортається та сама закономірність.

Цей механізм пояснює, чому біткойн змагався зберегти рівень підтримки 85000 доларів протягом останнього місяця, незважаючи на негативний фактор відтоку коштів з ETF. Продажі інституціональних інвесторів та купівлі роздрібних інвесторів та хеджфондів перебувають у тонкій рівновазі.

Ринок деривативів демонструє «відскок, насичений фізичними активами»

Дані Coinglass від 30 грудня роблять суть цього раунду зростання яснішою. Загальний обсяг торгів дериватива впав на 30,59% до 66,34 млрд доларів, а відкритий інтерес скоротився на 1,85% до 56,6 млрд доларів. Обсяг торгів опціонів також знизився на 35,46% до 2,24 млрд доларів.

Це безпосередньо вказує на те, що спекулятивні торги з левередженням відступають. Коефіцієнт довгих/коротких позицій, який наблизився до нейтрального рівня 0,99, свідчить про те, що ведмежі позиції, які тривали кілька днів, були закриті та холдинги учасників ринку повернулися у рівнову.

Важливо те, що при значному зниженні обсягів торгів скорочення відкритого інтересу залишається обмеженим. Це означає, що нові надмірні левередж позиції не накопичуються, що є доказом того, що це чесна сходження, засновано на фізичних активах. Зростання, опосередковане левередженням, тенденція швидко розвертатися, коли змінюється середовище фінансування, але зростання на основі фізичних активів має більш стійкий характер в умовах високого домінування біткойна.

Психологічна поворотна точка перед 2026 роком

Якщо ціна біткойна продовжить торгуватися в діапазоні понад 88000 доларів, явне пробиття на рівні 90000 доларів стане реальністю. На цьому етапі інвесторів, які тримались в очікуванні через канікули наприкінці року, можуть змусити переглянути позиції для нового 2026 року.

Атмосфера ринку починає тонко змінюватися. Хоча тиск на продаж все ще існує, його інтенсивність поступово слабшає. З іншого боку, попит на купівлю на дні регулярно підтверджується близько 86000 доларів. У цьому протистоянні цілком можливо, що біткойн випробує наступний рівень опору.

Однак найбільш значний фактор ризику – це постійні потоки коштів інституціональних інвесторів в ETF. Якщо знову виникне великомасштабний відтік, спроба пробиття вгору може бути знову перешкоджена. Розвиток ситуації в період від кінця року до початку нового року значною мірою залежатиме від ліквідності на ринку.