Дивіденди у вигляді акцій vs грошові дивіденди: як інвесторам обрати?

Після того, як компанія-публічний акціонерний товариства отримує прибуток, вона зазвичай повертає частину цієї прибутковості акціонерам у вигляді дивідендів. Але чи знаєте ви? Цю віддачу можна отримати двома абсолютно різними способами — один з них це безпосередньо отримати готівку, інший — отримати більше акцій. Сьогодні поговоримо про суттєві відмінності цих двох способів розподілу дивідендів і про те, який з них більш вигідний для вашого інвестування.

Два види дивідендів: роздача акцій vs виплата готівки

Коли компанія вирішує виплатити дивіденди, зазвичай є два варіанти:

Грошові дивіденди (дивіденди у грошовій формі): компанія безпосередньо перераховує гроші на ваш рахунок, і ви отримуєте реальні гроші. Цей спосіб вимагає, щоб на рахунку компанії було достатньо готівки, і щоб це не порушувало її поточну ліквідність. Через суворі умови не багато компаній можуть стабільно виплачувати дивіденди щороку.

Дивіденди у вигляді акцій (роздача акцій): компанія безкоштовно роздає нові акції на ваш рахунок, і кількість ваших акцій безпосередньо зростає. Цей спосіб не вимагає великих грошових ресурсів від компанії, достатньо відповідати умовам розподілу, тому багато компаній віддають перевагу саме цьому способу.

Приклад: якщо ви володієте 1000 акцій компанії, і компанія вирішує роздати 1 акцію за кожні 10 акцій, то ви отримаєте додатково 100 акцій, і ваш портфель стане 1100 акцій.

Як обчислюються дивіденди у вигляді акцій? Розглянемо практичний приклад

Теоретично це здається складним, але на прикладах все зрозуміло.

Випадок чистої роздачі акцій: Припустимо, у вас 1000 акцій, і компанія вирішує виплатити 1 акцію за кожні 10 акцій:

• Коефіцієнт роздачі = 1 ÷ 10 = 0.1
• Нових акцій, які ви отримаєте = 1000 × 0.1 = 100
• Загальна кількість акцій після роздачі = 1000 + 100 = 1100

Випадок виплати готівки: Припустимо, у вас 1000 акцій, і компанія вирішує виплатити по 5.2 грн за акцію:

• Отримана готівка = 1000 × 5.2 = 5200 грн
• За умови оподаткування 5%, фактична сума до отримання = 5200 × 0.95 = 4940 грн

Комбінований спосіб: Деякі компанії використовують обидва способи одночасно, наприклад, виплачують 1 акцію за кожні 10 акцій і ще по 1 грн готівкою за акцію. Ви отримуєте і додаткові акції, і готівку.

Повний процес виплати дивідендів

Після оголошення дивідендів компанія проходить через кілька важливих дат:

1. Дата оголошення: компанія офіційно повідомляє про план розподілу дивідендів
2. Дата реєстрації прав (股權登記日): до цієї дати (включно) ті, хто володіє акціями, мають право на дивіденди
3. Дата відрахування (ex-dividend date): зазвичай це день, що йде за датою реєстрації, після цієї дати покупка акцій не дає права на цю виплату
4. Дата виплати: день, коли гроші або акції фактично зараховуються на рахунок

Зверніть увагу, що у день відрахування можна торгувати акціями, і продаж не позбавляє вас права на дивіденди.

Суть дати відрахування: чому ціна акції знижується?

Багато інвесторів помічають, що після оголошення дивідендів ціна акцій зазвичай знижується. Це не погано, а скоріше автоматичний механізм корекції ринку.

Принцип відрахування: після виплати готівки чисті активи компанії зменшуються, і кожна акція втрачає частину своєї вартості, тому ціна знижується.

• Формула розрахунку: ціна після відрахування = ціна перед датою реєстрації - сума дивіденду на акцію
• Наприклад: ціна 66 грн, виплата 10 грн, наступного дня ціна стане 56 грн

Принцип відчуження (відрахування) акцій: після роздачі нових акцій загальний капітал компанії зростає, але загальна ринкова вартість залишається незмінною, і кожна акція втрачає частину своєї цінності, ціна знижується.

• Формула: ціна після відчуження = ціна перед датою реєстрації ÷ (1 + коефіцієнт роздачі)
• Наприклад: ціна 66 грн, і компанія роздає 1 акцію за кожні 10 (коефіцієнт 0.1), тоді ціна стане 60 грн

Цей процес зниження — нормальний і необхідний, він переосмислює реальну цінність акцій. Загальна вартість активів інвестора не змінюється, змінюється лише форма їхнього володіння.

Заповнення прав (填權) vs Підтримка прав (貼權): справжнє джерело доходу інвестора

Після відрахування ціна акцій стає дешевшою. На цьому етапі ринок залежно від перспектив компанії визначає подальший рух:

Ринок заповнення прав: ціна поступово повертається до рівня перед відрахуванням, і інвестори отримують прибуток від купівлі за низькою ціною і дивідендів — це дає подвійний дохід. Це найвигідніша ситуація для інвестора.

Ринок підтримки прав: ціна продовжує знижуватися після відрахування, і інвестор не отримує прибутку, а навпаки — зазнає додаткових збитків.

Простіше кажучи, самі дивіденди не збільшують вашого багатства напряму, справжній дохід — це зростання ціни акцій після відрахування. Тому важливо оцінювати, чи виправдані дивіденди компанії з огляду на її перспективи зростання.

Грошові дивіденди vs дивіденди у вигляді акцій: що обрати інвестору?

Обидва способи мають свої плюси і мінуси, і вибір залежить від ваших цілей і рівня ризику.

Переваги грошових дивідендів:

• їх можна одразу використати, вони не змінюють кількість акцій
• інвестор сам вирішує, як розподілити ці гроші
• не призводять до розмивання частки існуючих акціонерів

Недоліки грошових дивідендів:

• потрібно платити податки, ставка залежить від тривалості володіння
• створюють навантаження на грошові потоки компанії, що може обмежити її розвиток
• гроші можна витратити, і вони зникнуть, не маючи потенціалу для довгострокового зростання

Переваги дивідендів у вигляді акцій:

• не потрібно платити податки, збільшує кількість акцій
• компанія зберігає готівку, підтримуючи ліквідність
• якщо компанія розвивається добре, зростання ціни акцій принесе більше прибутку, ніж грошові дивіденди
• підходить для довгострокових інвесторів, що прагнуть складного ефекту

Недоліки дивідендів у вигляді акцій:

• розмивають частку кожної акції (хоча загальні активи не змінюються)
• потрібно чекати заповнення прав для реалізації прибутку
• не підходять для інвесторів, яким потрібен короткостроковий грошовий потік

У довгостроковій перспективі, якщо ви впевнені у розвитку компанії, дивіденди у вигляді акцій мають більший потенціал. Адже кількість ваших акцій зростає, і при зростанні ціни прибуток збільшується. Але якщо вам потрібні готівкові кошти або ви не впевнені у перспективах компанії, краще обрати грошові дивіденди.

Як дізнатися про дивідендну політику компанії?

Щоб дізнатися, чи виплачує компанія дивіденди і яку їхню частку, можна скористатися кількома способами:

Офіційний сайт компанії: більшість публічних компаній публікують оголошення про дивіденди, а також історію виплат.

Фондова біржа: наприклад, у Тайвані можна перевірити на сайті Тайванської фондової біржі інформацію про заплановані відрахування і історію виплат.

Інвестиційні додатки: багато торгових платформ і додатків надають інформацію про дати виплат, розміри дивідендів і т.д., що дуже зручно.

Наостанок

Дивіденди — це один із способів повернення компанією частини прибутку акціонерам, але не єдиний. Деякі компанії не виплачують дивіденди, натомість викупляють свої акції або розбивають їх, щоб збільшити цінність для інвесторів. Відсутність дивідендів не означає, що компанія не може принести вам значний дохід — зростання ціни акцій може бути ще більш вигідним.

Обираючи між дивідендами у грошовій формі і у вигляді акцій, ви фактично визначаєте стиль інвестування: грошові дивіденди підходять для стабільного доходу, а дивіденди у вигляді акцій — для довгострокового зростання. Після розуміння механізмів обох варіантів, орієнтуйтеся на свої цілі і рівень ризику — це і буде найрозумнішим рішенням.