Що насправді означають обмеження на підйом і падіння акцій: що робити, коли ціна зафіксована?

Спершу зрозуміти визначення ліміту підйому та падіння цін

Щоб впевнено орієнтуватися на фондовому ринку, потрібно спершу зрозуміти два важливі поняття.

Ліміт підйому — це ситуація, коли ціна акції за один день досягає максимальної межі, встановленої регулятором, після чого не може продовжувати зростати. Наприклад, у тайванському фондовому ринку цей ліміт зазвичай становить 10% від ціни закриття попереднього дня. Якщо ціна TSMC закінчила торги вчора на рівні 600 юанів, то сьогодні максимально можлива ціна — 660 юанів — досягнення цієї позначки призведе до «заморожування» ціни.

Ліміт падіння — протилежна ситуація, коли ціна акції падає до мінімальної межі за день і не може далі знижуватися. Для TSMC це сьогодні буде 540 юанів.

Візуальна ідентифікація: за допомогою графіка легко визначити

Досвідчені інвестори знають, що під час ліміту підйому або падіння цін на графіку з’являються явні візуальні сигнали. Ціна зупиняється на рівній лінії і більше не коливається. У системі торгів у Тайвані акції, що досягли ліміту підйому, позначаються червоним фоном, а акції на ліміті падіння — зеленим.

При аналізі ордерів на купівлю-продаж, ознакою ліміту підйому є велика кількість заявок на купівлю, що скупчуються, тоді як заявки на продаж майже відсутні. Це свідчить про перевагу покупців і високий попит. Навпаки, при ліміті падіння заявки на продаж формуються у черги, а заявки на купівлю — рідкісні.

Чи можна торгувати під час ліміту підйому?

Багато новачків помилково вважають, що під час ліміту підйому торгівля неможлива. Це неправда. Торгівля цінними паперами цілком можлива і під час ліміту підйому, але успіх залежить від напрямку вашої операції.

Якщо ви хочете виставити заявку на купівлю, через велику кількість покупців на ціні ліміту, ваша заявка може чекати довго або й не виконатися цілий день. Якщо ж ви виставляєте заявку на продаж, то через високий попит вона швидко буде виконана.

Поточна ситуація при ліміті падіння

Обставини протилежні. У цьому випадку заявки на купівлю зазвичай швидко виконуються, оскільки багато продавців прагнуть швидко позбавитися активів. А ось заявки на продаж можуть чекати у черзі, поки не з’являться достатньо покупців.

Що спричиняє ліміт підйому?

Головним драйвером є позитивні новини на ринку. Коли компанії публікують високі квартальні доходи, значне зростання прибутку на акцію або отримують великі замовлення (наприклад, TSMC отримує важливі контракти від Apple або NVIDIA), ціна часто досягає ліміту підйому. Політичні сприятливі рішення також мають ефект — наприклад, підтримка зеленої енергетики, стимулювання електромобілів тощо, що сприяє притоку капіталу у відповідні акції.

Ротація тематичних інвестицій також важлива. Акції з концепцією AI через зростання попиту на сервери часто зупиняються на ліміті підйому, біотехнологічні компанії — у фаворі ринку. Наприкінці кварталу інвестиційні фонди та великі гравці часто підвищують цінники на середньо-малі електронні компанії для покращення показників, що призводить до частих лімітів.

Технічний прорив також може викликати ліміт підйому. Коли ціна прориває довгостроковий коридор і супроводжується великим обсягом торгів, або коли надмірна кількість позик (займів) викликає «short squeeze», покупці масово починають купувати.

Висока концентрація капіталу — ще один фактор. Коли іноземні інвестори або інвестиційні фонди систематично купують великі обсяги, або коли основні гравці «замикають» частки у малих і середніх компаніях, ринок не має достатньої кількості акцій для продажу, і навіть легке натискання може «заблокувати» ціну на рівні ліміту підйому, що важко для роздрібних інвесторів.

Причини ліміту падіння

Паніка через погані новини — найпряміша причина. Звітність з великими збитками, зниження валової маржі, скандали у компаніях (фальсифікація фінансової звітності, залучення керівництва до скандалів) або занепад галузі викликають масовий продаж.

Системні ризики також мають значний вплив. У 2020 році через пандемію COVID-19 багато акцій одразу падали до ліміту. Коливання на міжнародних ринках також мають ефект — наприклад, різке падіння американських акційних індексів тягне за собою зниження ADR TSMC, що у свою чергу тягне вниз технологічний сектор Тайваню.

Маніпуляції великих гравців і маржинальні вимоги часто несподівано виводять роздрібних інвесторів із рівноваги. Основні гравці спершу підвищують ціну, щоб залучити масовий попит, а потім швидко продають активи, змушуючи тих, хто купував, залишатися у збитках. Збільшення маржинальних вимог (margin call) — ще один фактор. Наприклад, у 2021 році під час краху судноплавних компаній, падіння цін викликало вимоги щодо маржин-колу, що спричинило додаткові продажі і падіння цін.

Технічний обвал також може безпосередньо спричинити ліміт падіння. Прорив важливих рівнів підтримки, таких як місячна або квартальна середня, викликає масові продажі. Відкриття дня з великим обсягом і довгим чорним свічками — часто сигнал виходу великих гравців, і ціновий рівень може швидко опуститися до ліміту падіння.

Відмінності систем у Тайвані та США

У Тайвані застосовується система обмежень цінових коливань, тоді як у США — принципи інший — відсутність лімітів підйому і падіння, але введено механізм «флеш-крек» (熔斷).

Механізм «флеш-крек» працює так: коли ринок виходить за межі безпечного діапазону, торги автоматично призупиняються, щоб дати час заспокоїтися.

У США існує два рівні «флеш-крек»:

Для індексів. Якщо S&P 500 падає більш ніж на 7%, торги призупиняються на 15 хвилин; при падінні понад 13% — ще на 15 хвилин; при падінні 20% — торги на цей день припиняються.

Для окремих акцій. Якщо ціна за короткий час (наприклад, 15 секунд) змінюється більш ніж на 5%, ця акція тимчасово призупиняється, тривалість залежить від типу цінних паперів.

Практичні поради при зустрічі з лімітом підйому або падіння

Перебороти психологічні упередження, раціонально приймати рішення

Найпоширеніша помилка новачків — купувати під час ліміту підйому або продавати під час ліміту падіння. Правильний підхід — аналізувати причини: чому ця ціна досягла ліміту?

Якщо акція закінчилася на ліміті падіння, але фундаментальні показники компанії залишаються стабільними, а причина — короткостроковий емоційний сплеск або ринкова паніка, то можливий відскок. У такій ситуації тримати або додавати невеликі обсяги — більш розумно.

При ліміті підйому слід утриматися від надмірної жадібності. Спершу потрібно переконатися, що є вагомі новини або фактори, що підтримують зростання, і чи зможуть вони зберегти ціновий тренд. Якщо впевненості немає — краще почекати.

Перевести увагу на інші акції або торгівлю за кордоном

Якщо бажана акція через новини досягла ліміту підйому і купити її неможливо, можна звернути увагу на суміжні галузі або інші компанії. Наприклад, під час ліміту підйому TSMC, інші напівпровідникові компанії зазвичай також демонструють зростання.

Ще один варіант — шукати можливості інвестування у закордонних біржах. TSMC торгується на американській біржі під кодом TSM, і через брокерські послуги або міжнародних брокерів можна здійснювати операції більш гнучко.