Де можливості інвестицій у нові енергетичні електромобілі? Ті компанії, що контролюють ланцюг постачань, — справжні переможці

Останні роки індустрія електромобілів, як і раніше, подібна до смартфонів у минулому — кожен технічний прорив здатен викликати бум на капітальному ринку. З урахуванням глобального визнання необхідності зменшення викидів вуглецю, країни послідовно встановлюють дедлайни заборони продажу бензинових автомобілів, і ринок електромобілів перебуває у періоді швидкого зростання — золотий час для цієї галузі, яка трансформується і триватиме десятиліттями.

Проте за цим бумом ховається жорстка боротьба за виживання. За даними галузевих аналітиків, ринок нових енергетичних автомобілів вже перейшов від дефіциту до перенасичення, і конкуренція у найближчі 3–5 років стане ще жорсткішою. У цій грі перемагають ті компанії, які мають повний контроль над ланцюгом постачань і здатність ефективно контролювати витрати.

Стан лідерів ринку електромобілів: дилема обсягу продажів і прибутковості

Зараз на ринку електромобілів спостерігається цікава тенденція — лідери за обсягами продажів не обов’язково є найбільш прибутковими.

Tesla завдяки першості займає 21% світового ринку електромобілів і є лідером галузі. Компанія використовує високий рівень автоматизації виробництва, що дозволяє зменшити витрати на персонал, і має чистий рівень прибутковості близько 15%, що значно перевищує 3,9% у BYD. Однак у темпах зростання продажів Tesla останнім часом збільшилася приблизно на 50%, і її вже явно обігнали нові гравці.

BYD йде іншим шляхом. Ця компанія, яка починала з виробництва батарей, має більш повний ланцюг виробництва і у першому кварталі 2023 року показала зростання продажів понад 100%, ставши другим за обсягами у світі та першим у Китаї. Хоча її чистий прибуток менший, ніж у Tesla, її валова маржа становить близько 20%, а підтримка інвестицій від Воррена Баффета додає довіри до довгострокових перспектив. BYD поступово виходить на міжнародний ринок, і у майбутньому має потенціал для зростання.

Три нові гравці у виробництві електромобілів: хто зможе перейти від збитків до прибутку?

З 2014 по 2015 рік були засновані компанії Li Auto, NIO і Xpeng, яких називають новими гравцями у виробництві електромобілів. За ними стоять такі гіганти інтернет-індустрії, як Meituan, Tencent і Alibaba.

Li Auto — єдина компанія, яка змогла перетворити збитки у прибутки, орієнтуючись на ціновий сегмент близько 350 000 юанів. У той час як NIO зосереджена на преміум-сегменті понад 400 000 юанів, її зростання обмежене високою базою, але підтримка Tencent дає їй переваги у створенні платформи для розумних автомобілів. Xpeng застосовує стратегію низьких цін для захоплення ринку, орієнтуючись на сегмент до 200 000 юанів, але цей шлях є особливо складним — якщо низькі ціни не дозволять здобути частку ринку, довгострокові збитки стануть неминучими.

Tesla vs BYD: хто керує ситуацією?

Ці дві компанії найкраще відображають зміни у сучасному ринковому ландшафті. Хоча Tesla залишається лідером за часткою ринку, її позиції у Китаї слабшають, і до 2025 року її частка у Північній Америці, ймовірно, знизиться. Конкуренція з боку нових брендів із низькими цінами вже починає зменшувати її частку.

У той же час BYD має три ключові переваги: по-перше, повний контроль над ланцюгом постачань дозволяє зменшити витрати; по-друге, у Китаї зберігається високий потенціал швидкого зростання; по-третє, синергія з галузями, що виробляють електроніку для автомобілів, поступово проявляється. Якщо BYD зможе закріпитися на міжнародному ринку у найближчі 3–5 років, її довгострокова конкурентоспроможність буде важко ігнорувати.

Справжні виклики зростання галузі

Основний виклик для ринку електромобілів полягає не у попиті, а у протиріччі між вартістю ресурсів і ціною продажу. Зі зростанням пропозиції виробники сировини підвищують ціни, але кінцеві споживачі не готові платити більше. У цій ситуації виживають лише два типи компаній:

1. Постачальники з повним контролем ланцюга: ті, що мають високий рівень інтеграції і здатність зменшувати витрати, зберігаючи конкурентоспроможність навіть при зменшенні маржі.

2. Фінансово міцні компанії: ті, що мають підтримку материнських груп і здатні пережити період збитків, очікуючи на ринкову консолідацію.

Крім того, платформи для розумних автомобілів стануть ключовим фактором успіху. У умовах обмежень у законодавчому регулюванні автоматичного водіння, здатність інтегруватися з іншими розумними пристроями — включаючи мобільні телефони, зарядні станції та системи автоматичного паркування — визначатиме користувацький досвід і довгострокову лояльність.

Чому зараз варто інвестувати у галузь електромобілів?

Галузь відповідає двом ключовим елементам «сніжної кулі», запропонованим Ворреном Баффетом: достатній вологий сніг (постійний попит на ринку) і довгий схил (десятиліття зростання).

На відміну від насичених ринків смартфонів і комп’ютерів, ринок електромобілів перебуває у ранній стадії розширення. Політична підтримка урядів, зростання екологічної свідомості споживачів і енергетична трансформація забезпечують довгостроковий потенціал зростання галузі на найближчі десятиліття.

Інвестори можуть не лише накопичувати багатство через розширення галузі, а й бути свідками глибокої революції у цій сфері.

Часті питання щодо інвестицій

Чи стане інфраструктура зарядних станцій вузьким місцем?

Зараз так. Особливо у міських квартирах і багатоповерхівках, де щільність зарядних станцій значно нижча за кількість заправок, що стримує бажання купувати електромобілі. Однак із зростанням інвестицій урядів і приватних компаній, інфраструктура швидко розвивається.

Чи вплине коливання цін на нафту на розвиток електромобілів?

Майже ні. Навіть під час пандемії ціна на нафту падала до негативних значень, але саме тоді почався бум у розвитку електромобілів. Зменшення викидів — це обов’язкова ціль і довгострокове зобов’язання урядів, і воно не залежить від короткострокових коливань цін на нафту. Зростання ринку електромобілів — неминучий тренд, а не циклічний ефект.