Огляд ринку 2026: що прогнозують інституції для золота, Біткоїна, USD/JPY та інших активів

Після навігації по волатильності 2025 року учасники ринку готуються до ще одного потенційно визначального року. Провідні фінансові інститути окреслили свої прогнози щодо кількох класів активів, розкриваючи як можливості, так і ризики попереду. Ось що кажуть експерти.

Історія дорогоцінних металів: Золото та срібло ведуть ралі

Золото продемонструвало винятковий 2025 рік, з ціновим зростанням на 60% — найсильнішим з 1979 року. Цей імпульс був підживлений зниженнями ставок Федеральної резервної системи, стабільними закупівлями з боку центральних банків і тривалими геополітичними невизначеностями. Світовий рада з золота вважає, що цей тренд збережеться і в 2026 році.

Очікування цін на золото:
Консенсусна думка вказує на подальше зростання. У базовому сценарії золото може додатково подорожчати на 5% до 15%. За більш сприятливих умов — таких як виражене економічне уповільнення у поєднанні з агресивним зниженням ставок ФРС — жовтий метал може вирости на 15% до 30%. Інвестиційні банки особливо оптимістичні, з цільовими цінами близько USD 4,500–5,000 за унцію.

Goldman Sachs прогнозує кінцевий 2026 рік для золота на рівні USD 4,900/oz, підкріплений зростанням резервів центральних банків і потоками капіталу в ETF. Bank of America налаштований більш оптимістично, посилаючись на зростаючі дефіцити бюджету США та зростаючий рівень боргу як структурні фактори підтримки попиту на золото. Їхня ціль: USD 5,000/oz до кінця 2026 року.

Срібло: недооцінений лідер

Срібло привернуло увагу у 2025 році, значно випередивши золото через посилення дисбалансу попиту і пропозиції. Інститут срібла повідомив про стабільний структурний дефіцит у глобальному постачанні, викликаний високим промисловим споживанням, відновленням інвестиційного інтересу та запізненням у зростанні виробництва. Очікується, що цей дефіцит посилиться і в 2026 році, забезпечуючи стабільну цінову підтримку.

UBS підвищив цільовий рівень на 2026 рік до USD 58–60 за унцію, з потенційним зростанням до USD 65/oz. Bank of America поділяє цей оптимізм, прогнозуючи ціну USD 65/oz.

Ринки криптовалют: дискусія навколо Біткоїна триває

Біткоїн завершив 2025 рік відносно стабільно після попереднього зростання до рекордних рівнів. З поточними цінами близько $92,63K і помірною слабкістю за 24 години, залишається питання, чи зможе ралі відновитися.

Різні погляди на Біткоїн

Криптоспільнота залишається розділеною щодо майбутнього Біткоїна. Standard Chartered знизив цільовий рівень BTC з USD 200,000 до USD 150,000, аргументуючи це тим, що зменшення закупівель криптовалют урядами знизить попит, хоча потоки ETF мають забезпечити компенсуючу підтримку. Bernstein більш конструктивний, прогнозуючи USD 150,000 у 2026 році і USD 200,000 у 2027 році, стверджуючи, що Біткоїн порвав із традиційним чотирирічним циклом і увійшов у розширений бичачий ринок.

Morgan Stanley заперечує цю тезу, стверджуючи, що чотирирічний циклічний патерн залишається цілісним і що бичачий ринок може вичерпатися.

Тезис токенізації Ethereum

Ethereum виявився більш волатильним ніж Біткоїн у 2025 році, завершивши рік без змін. Що стосується 2026 року, перспектива значно покращується. За поточних рівнів близько $3.25K із щоденним зростанням на 2%, ETH, здається, стабілізувався.

Інституційний випадок для Ethereum базується на концепції токенізації. JPMorgan підкреслює величезний потенціал ончейн-токенізації, особливо з використанням вже налагодженої інфраструктури Ethereum. Тім Лі, відомий прихильник криптовалют, прогнозує, що Ethereum досягне USD 20,000 у 2026 році, вважаючи, що актив дно в 2025 році і налаштований на значне ралі.

Акції: інвестиції в AI підштовхують Nasdaq вгору

Індекс Nasdaq 100 приніс 22% прибутку у 2025 році, обігнавши зростання S&P 500 на 18% — третій рік поспіль з перевагою. Ця динаміка відображає тривалий будівельний бум дата-центрів від Amazon, Google, Microsoft і Meta, з сумарними капіталовкладеннями, що можуть досягти сотень мільярдів до 2026 року.

Позитивні сценарії на 2026 рік

JPMorgan бачить потенціал для досягнення S&P 500 рівня близько 7,500 у сприятливих сценаріях. Deutsche Bank йде далі, з деякими базовими сценаріями, що вказують на 8,000 до кінця року, за умови стабільного зростання прибутків і тривалих інвестицій у AI. Ці траєкторії означають, що Nasdaq 100 може перевищити 27,000 пунктів.

Виробники чипів, такі як NVIDIA, AMD і Broadcom, залишаються ключовими бенефіціарами цього циклу витрат.

Валютні ринки: рік розрахунків долара?

EUR/USD: зростання на тлі політичної різниці

Євро зросло на 13% проти долара у 2025 році — найсильніше за майже вісім років. У 2026 році, за прогнозами, цей тренд збережеться, оскільки ФРС рухається до більш м’якої монетарної політики, тоді як ЄЦБ зберігає більш жорсткий курс.

JPMorgan і Nomura прогнозують EUR/USD на рівні 1.20 до кінця 2026 року. Bank of America більш оптимістичний, прогнозуючи 1.22. Morgan Stanley попереджає, що долар може стабілізуватися у другій половині 2026 року, оскільки дані з економіки США виявляться більш стійкими. Їхній сценарій передбачає перше зростання EUR/USD до 1.23, а потім зниження до 1.16 у другій половині 2026 року.

USD/JPY: увага до динаміки carry trade

Японська йена залишається ключовим фактором. USD/JPY знизився незначно в цілому у 2025 році, приблизно на 1%. У 2026 році очікування різняться.

JPMorgan і Barclays налаштовані конструктивно, стверджуючи, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже враховані у цінах. Фіскальне розширення в Японії може додатково тиснути на йену. JPMorgan прогнозує USD/JPY на рівні 164 до кінця 2026 року, що означає, що при конвертації 20 000 USD у JPY за цим рівнем інвестори отримають приблизно 3.28 мільйонів ієн.

Навпаки, Citigroup і Nomura попереджають, що зближення різниць у відсоткових ставках зменшить привабливість carry trade у йені. Якщо макроекономічні дані США послабшають, розгортання позицій carry може спричинити різке зростання йени. Nomura прогнозує падіння USD/JPY до 140 перед завершенням 2026 року.

Енергетика: нафта під тиском зниження

Ціни на нафту знизилися майже на 20% у 2025 році через відновлення виробництва ОПЕК+ і зростання видобутку у США. У перспективі більшість інституцій бачать ризики переобтяженості пропозицією, особливо якщо ОПЕК+ збережуть високий рівень видобутку, а світовий попит охолоне.

Goldman Sachs малює песимістичну картину, прогнозуючи середню ціну WTI USD 52/барель і Brent USD 56/барель у 2026 році. JPMorgan також попереджає про зниження, прогнозуючи WTI близько USD 54/барель і Brent близько USD 58/барель за умов тривалого надлишку пропозиції.

Основний висновок

Прогноз на 2026 рік відображає розділений ринок: традиційні хеджі, такі як золото і срібло, мають потенціал для зростання, акції залишаються підтриманими динамікою AI, а криптовалюти проходять через перехід від державних закупівель до роздрібної адаптації. Валютні ринки залежать від різних політичних курсів і механізмів carry trade, тоді як енергетика стикається з структурними перешкодами. Інвесторам доведеться ретельно балансувати ці перехресні потоки протягом наступного року.