Битва за підсумки року напружена: розбіжності в ФРС посилюються, глобальні ринки акцій і облігацій демонструють розходження, криптовалюти прориваються до нових максимумів

Середа (31 грудня) принесла записи грудневих засідань ФРБ, які розкрили глибокі розбіжності всередині органів прийняття рішень. Чиновники американського центрального банку мають різні думки щодо напрямку грошово-кредитної політики. Деякі виступають за подальше зниження цільового діапазону ставки федеральних фондів у разі подальшого спаду інфляції, але інші вважають, що після зниження на цьому засіданні слід тримати ставки без змін, щоб спостерігати за розвитком економічної ситуації. Мілан з Білого дому схиляється до агресивного зниження ставок на 50 базових пунктів, тоді як голови Федеральних резервів Канзас-Сіті та Чикаго цьому противляться.

Ці внутрішні суперечності призвели до посилення очікувань на ринку, індекс MOVE значно зріс на 8,05%, відображаючи помітну активність ринку волатильності. Індекс долара США виросла до висоти 98,2, дохідність 10-річних казначейських облігацій США дещо зросла, тоді як дохідність 2-річних облігацій США впала протягом чотирьох торгових днів поспіль. Золото спочатку зросло, потім впало, врешті-решт зросло на 0,14% до $4338,3/унція, срібло показало ще міцнішу динаміку, виросло на 5,67%.

Глобальні фондові ринки мають неоднакові результати, американські акції ведуть падіння, європейські ведуть зростання

Три основні американські індекси знизилися. Індекс Dow Jones впав на 0,2%, індекс S&P 500 впав на 0,14%, третій торговий день поспіль знизився, індекс Nasdaq впав на 0,24%, китайський індекс Golden Dragon впав на 0,27%. На контрасті, європейські фондові ринки повністю виросли, британський індекс FTSE 100 виросте на 0,75%, французький індекс CAC 40 виросте на 0,69%, німецький індекс DAX 30 виросте на 0,57%.

Розшарування всередину технологічного сектора чітке. Meta виросте на 1,1% всупереч тренду через придбання стартапу штучного інтелекту Manus, Alphabet дещо виросте на 0,1%, але Nvidia впала на 0,36%, Apple впала на 0,25%, Microsoft виросте на 0,08%, Amazon виросте на 0,2%.

Ринок гонконגських ф’ючерсів також мав коливання, нічній індекс Hang Seng закрився на рівні 25880 пункту, впав на 45 пунктів, що на 25 пунктів вище закриття Hang Seng вчора на 25854 пунктів; нічний індекс National Index закрився на рівні 8998 пунктів.

Крипто-ринок продовжує посилюватися, біткойн потриває нові рубежі

Незважаючи на зміни макрополітичного середовища, ринок криптовалют зберігає висхідну динаміку. Біткойн виросте на 1,56% за 24 години, зараз котується у $92,75K, показуючи подальше подорожчання порівняно з першоджерелом. Ефіреум виросте на 1,21% за 24 години, зараз котується у $3,25K, демонструючи стійку впевненість ринку в цифрові активи.

Долар США/японська єна виросле на 0,24%, євро/долар США впало на 0,21%. На ринку нафти WTI нафта виросте на 0,21%, котується у $57,9/барель.

ФРБ підвищує очікування зростання, але ризики інфляції залишаються

Найновіша економічна перспектива ФРБ згадує, що порівняно з жовтнем очікування щодо реального темпу зростання ВВП у 2028 році прискорюються. Це коригування головним чином відображає очікувану поліпшення фінансових умов на ринку та посилення потенційного зростання. Після 2025 року, оскільки негативні наслідки високих тарифів послабілян, а фінансово-кредитна політика та умови на фінансовому ринку продовжують надавати підтримку, очікується, що темп зростання ВВП залишатиметься вище потенційного темпу зростання.

Прогнозується, що рівень безробіття поступово знизиться, досягнувши рівня, трохи нижчого за природний рівень безробіття у 2027 році. Варто відзначити, що прогнози персоналу щодо інфляції на 2025–2026 роки трохи нижчі за жовтневі, але прогнози на 2027–2028 роки близькі до попередніх, що свідчить про те, що ризики середньострокової та довгострокової інфляції все ще не повністю усунені.

FOMC остаточно ухвалила рішення про зниження ставки на 25 базових пунктів голосуванням 9 до 3, це найбільша кількість голосів проти з 2019 року, що повністю відображає різні погляди чиновників на напрям політики.

Геополітична ситуація мала нові наслідки, Україна просуває переговори щодо безпеки

Президент України Зеленський недавно заявив, що Київ веде переговори з представниками США та європейських країн «добровільної коаліції» про можливість розміщення американських миротворців в межах рамки гарантій безпеки. Зеленський зазначив, що цей крок забезпечить міцну і ефективну роль у галузі гарантій безпеки, та кінцеве рішення залежить від американської сторони.

Українська делегація переговірників досягла консенсусу з країнами «добровільної коаліції» щодо плану провести засідання помічників з питань національної безпеки у суботу цього тижня в Україні та зустріч на рівні лідерів у вівторок наступного тижня у Франції, американська сторона надішле представників. Президент Франції Макрон вже оголосив, що проведе засідання «добровільної коаліції» в Парижі на початку наступного місяця, очікується, що країни остаточно визначатимуть конкретні внески в рамку безпеки для України.

Поворотний момент у політиці США щодо експорту мікросхем до південнокорейських підприємств

США нещодавно показали ознаки послаблення обмежень на експорт технологій південнокорейським компаніям. Samsung Electronics та SK Hynix, за повідомленнями, отримали американне схвалення на експорт обладнання для виробництва мікросхем американського виробництва до Китаю у 2026 році. Після того, як Вашингтон скасував політику звільнення деяких технологічних компаній, він тепер коригує силу контролю над південнокорейськими підприємствами.

Samsung, SK Hynix та TSMC раніше користувалися американською системою (VEU) «перевірених кінцевих користувачів», яка дозволяла імпортувати визначені контрольовані матеріали без окремого запиту дозволу на експорт. Однак у серпні цього року Міністерство торгівлі США оголосило про скасування звільнення для китайських заводів Samsung та SK Hynix, відповідні заходи офіційно набули чинності в грудні, після чого відправлення обладнання американських мікросхем на їхні китайські заводи вимагало американного дозволу на експорт. Тепер політика має місце для коригування, що передбачає переформування глобального ланцюга постачання мікросхем.

Meta здійснює масштабно придбання стартапу AI, розширюючи сегмент цифрових працівників

Meta оголосила про придбання континентального стартапу штучного інтелекту Manus, хоча деталі угоди ще не розкриті, але за повідомленнями китайських фінансових ЗМІ сума придбання сягає «кількох мільярдів доларів», що є третім за величиною придбанням Meta. Meta планує інтегрувати технологію агента AI від Manus до своїх споживчих та комерційних продуктів, включаючи Meta AI, щоб обслуговувати мільярди користувачів та мільйони підприємств платформи.

Штаб-квартира Manus розташована в Сінгапурі і є компанією Butterfly Effect Technology з Пекіна, яка розробляє технологію універсального агента штучного інтелекту, який може діяти як «цифровий працівник» для самостійного виконання досліджень та завдань автоматизації з мінімальними підказками. Генеральний директор Manus Сяо Хун сказав, що приєднання до Meta дозволяє компанії розвиватися на міцнішій та стійкішій основі, команда продовжуватиме вдосконалювати продукт.

SoftBank завершує інвестиційні зобов’язання перед OpenAI, частка більше ніж 10%

За повідомленнями CNBC, SoftBank завершила своє інвестиційне зобов’язання в розмірі 40 мільярдів доларів перед OpenAI. SoftBank на минулому тижні переказав останній платіж OpenAI у розмірі від 22 до 25 мільярдів доларів, разом із спільною інвестицією у розмірі 10 мільярдів доларів раніше, частка SoftBank в OpenAI перевищила 10%. Ця інвестиція відображає тверду впевненість японського технологічного гіганта в майбутні перспективи генеративного штучного інтелекту.

Економісти подають сигнали тривоги: проступають ризики кредитної бульбашки

Видатний економіст Генрік Цельберг нещодавно видав попередження про те, що глобальні фінансові ринки наближаються до небезпечної пізньої стадії піку. Незважаючи на подальше послаблення економічних основ, ріст акцій та інших ризикових активів досяг екстремальних рівнів, які важко підтримувати.

Цельберг охарактеризував цей раунд зростання як завершення кредитного биківського ринку. Він вказує, що поточне зростання все більше відривається від основ — економічне зростання уповільнюється, тоді як ціни акцій продовжують рости, ця розбіжність історично часто передбачає подальше різке розвороту. Ринок широко вірить, що центральні банки країн продовжуватимуть підтримувати ринок, що саме по собі становить значний ризик. Цельберг наголошує, що значна частина явного багатства в системі спирається на кредит, що легко може розвернутися.

Оскільки комерційний цикл повторно набір сили, він передбачає, що наслідки тривалої надмірної м’якості грошово-кредитної політики раптово проявляться, розкривши крихкість ринку та створивши передумови для серйозної корекції — корекція, яка може позначити кінець грошової доби після 2008 року.

Важливий економічний календар на увагу:

• Офіційний виробничий PMI Китаю за грудень
• Виробничий PMI RatingDog Китаю за грудень
• Кількість первинних зареєстрацій безробіття в США за тиждень до 27 грудня
• Запаси сирої нафти за даними EIA в США за тиждень до 26 грудня