Очікування зниження ставки Федеральної резервної системи послаблюють, тиск на знецінення ієни різко зростає!

Резюме ринку іноземної валюти за тиждень

Минулого тижня (12/15-12/19) індекс долара США злегка підвищився на 0.33%, а поведінка основних валют поза доларом була явно різною. Зокрема, йена стала найбільшим програшем, знизившись за тиждень на 1.28%, тоді як євро знизилося на 0.23%, австралійський долар — на 0.65%, а фунт стерлінгів — злегка виріс на 0.03%. За цими коливаннями стоять розбіжності у перспективах політики Федеральної резервної системи та позиціях центральних банків різних країн, що стає головним фокусом ринку.

Зміни у темпах зниження ставок ФРС, можливості для євро

Минулого тижня пара EUR/USD спочатку зросла, а потім знизилася, закрившись на рівні -0.23%, але інша сторона історії заслуговує уваги.

Європейський центральний банк у відповідності до плану залишив ставку без змін. Однак висловлювання голови Кристін Лагард були не такими яструбовими, як очікували ринки, а навпаки — досить поміркованими. Дані економіки США викликали змішані почуття — у листопаді показники працевлаштування були середніми, а рівень інфляції (CPI) за цей період був нижчим за очікування ринку. Водночас великі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, попередили, що ці дані можуть бути сильно спотворені технічними факторами та статистичним шумом, і не відображають реальні тенденції економіки.

Загальний консенсус ринку полягає в тому, що у 2026 році ФРС знизить ставки двічі, ймовірність зниження у квітні становить близько 66.5%. Однак, чи збережеться цей прогноз, залежить від подальших даних.

Банки, наприклад Danske Bank, бачать потенціал для євро. Їхня логіка проста: у майбутньому ФРС знизить ставки, тоді як ЄЦБ утримає їх без змін, що зменшить різницю у реальних ставках між США та Європою і підтримуватиме євро. До того ж, відновлення європейських активів, зростання попиту на хеджування ризиків девальвації долара та зниження довіри інвесторів до американських інституцій — все це може сприяти зростанню євро.

Цього тижня в центрі уваги: дані ВВП за третій квартал у США. Якщо вони перевищать очікування, це підтримає долар і знизить EUR/USD; у разі несподіваного зниження — навпаки, підтримає євро. Технічний аналіз показує, що EUR/USD залишається вище кількох ключових середніх ліній, короткостроковий потенціал зростання орієнтовно до рівня 1.18, а при зниженні — слідкувати за підтримкою на рівні 1.165, що відповідає 100-денній середній.

Посилення девальвації йени, можливі урядові втручання

Найбільша “бомба” — це йена. За минулий тиждень USD/JPY виріс на 1.28%, і йена продовжує знецінюватися, наближаючись до рівня 158, що має дві причини.

По-перше, політика “яструбового” підвищення ставок Банку Японії — хоча ставка була підвищена на 25 базисних пунктів, міністр фінансів Уеда виступив досить м’яко, що викликало розчарування ринків. По-друге, уряд Японії схвалив великий пакет стимулів на 18.3 трлн ієн, що фактично поєднує фіскальне розширення з очікуваним підвищенням ставок, і таким чином послаблює політичну позицію. На даний момент ринок очікує, що у 2026 році Банку Японії доведеться знизити ставки лише один раз, а наступне підвищення — не раніше жовтня 2026 року.

Найбільш песимістичний прогноз дає Sumitomo Mitsui Banking Corporation: через тривалий цикл підвищення ставок йена може опуститися до 162 у першому кварталі 2026 року, а також можливе знецінення йени щодо юаня.

JPMorgan попереджає, що якщо USD/JPY короткостроково прорве рівень 160, це буде визначено як “різкі коливання курсу”, і ймовірність урядового втручання зросте значно. Іншими словами, діапазон 158–160 вже став “червоним рівнем” для уряду.

У порівнянні з цим, Nomura Securities більш оптимістичні. Вони вважають, що за умов подальшого зниження ставок ФРС долар все одно послабне, і йена не зможе тривалий час знижуватися. Вони прогнозують, що у першому кварталі 2026 року USD/JPY підніметься до близько 155.

Цього тижня слідкувати за: чи змінить Уеда свою позицію і стане більш яструбовим, а також чи посилять японські власті мовне втручання. Якщо будуть дії, USD/JPY може знизитися. Технічний аналіз показує, що курс вже прорвав 21-денну середню, MACD сформував сигнали на купівлю, і якщо він прорве опір на рівні 158, потенціал для зростання відкриється — можливо, до більш високих рівнів; але при тривалому тиску нижче 158 ризик корекції зростає, і підтримка знаходиться біля 154.

За умовами знецінення йени та зміцнення долара, слідкувати за рухом USD/CNY, оскільки це впливає на арбітраж між країнами та регіональні потоки капіталу.