Глибокий аналіз причин ослаблення австралійського долара: чи є можливість розвороту в майбутньому? Перспективи та середньострокові прогнози курсу австралійського долара

Австралійський долар/США як однієї з п’яти найбільш активно торгованих валютних пар на глобальному ринку, має достатню ліквідність і низькі спреди, що робить його популярним інструментом для коротко- та середньострокових операцій різних типів інвесторів. Однак澳 долар, як традиційна валюта з високим процентом, протягом останніх десяти років демонструє стійку тенденцію до знецінення, і крім певних періодів відскоку, його загальна динаміка залишається досить слабкою.

Австралійський долар під час пандемії (2020-2021 роки) зміцнюється через ефективний контроль COVID-19 в Австралії, сильний попит азіатських ринків на залізну руду та інші сировину, а також підтримку політики центрального банку, піднялася на близько 38% відносно американського долара впродовж року. Однак після цієї хвилі зростання австралійський долар більшість часу був в консолідації або неспадальній динаміці. Аж доки нещодавно ціни на товари не повернулися вгору, а Федеральна резервна система не почала цикл зниження ставок, австралійський долар стикнувся з тиском на зростання, тимчасово торкнувшись рівня 0,6636. Незважаючи на загальне зростання австралійського долара на 5-7% відносно американського в 2025 році, з огляду на десятирічні масштаби його динаміка залишається відносно хиткою.

Чому австралійський долар довгостроково слаб? Аналіз трьох основних структурних труднощів

Дивлячись назад на рівень 1,05 на початку 2013 року, австралійський долар знецінився більш ніж на 35% за минулі десять років, тоді як індекс американського долара виріс на 28,35% за той же період. Порівняно з цим євро, японська єна та канадський долар також демонстрували знецінення відносно американського долара, що вказує на те, що це результат загального циклу сильного американського долара. Австралійський долар стикається не з однією проблемою, а з багатьма базовими факторами, які нараховуються одночасно.

По-перше, недостатня динаміка попиту на товари. Структура експорту Австралії характеризується високою концентрацією залізної руди, вугілля та енергоносіїв, що надає австралійському долару типові характеристики товарної валюти. Коли динаміка китайської економіки зростає, ціни на ці сировини зазвичай зростають синхронно, а обмінний курс австралійського долара також отримує користь; але якщо європейський відновлення непереконливе, навіть якщо товари короткостроково відскочать, австралійський долар легко потрапляє в сценарій «зростання з наступним падінням». Останнім часом китайська економіка стикається з коригуванням, а її здатність поглинути масові товари явно зменшилась.

По-друге, переважність процентних диференціалів поступово зникає. Ставка готівкової маси Резервного банку Австралії (RBA) становить приблизно 3,60%, а ринок очікує можливого підвищення на 3,85% у 2026 році. Хоча Резервний банк Австралії займає відносно яструбину позицію, політичний цикл Федеральної резервної системи США все ще керує глобальними потоками капіталу. Якщо очікування щодо підвищення ставок не здійсняться або США збережуть високі ставки, різниця в процентних ставках між Австралією та США не розширюватиметься, і привабливість австралійського долара як валюти з високим процентом також суттєво зменшиться.

По-третє, глобальне ризикове середовище схиляється до уникнення ризиків. Політика тарифів США впливає на глобальну торговельну структуру, і перспективи експорту сировини невизначені, крім того, слабкий глобальний економічний ріст, а настрій ринку схиляється до вибору безпечних активів, таких як американський долар, а не австралійський долар, така циклічна валюта ризику. Кожен раз, коли австралійський долар наближається до попереднього максимуму, тиск на продаж значно зростає, відображаючи недостатню впевненість ринку в подальшій динаміці австралійського долара.

Три основні моменти спостереження для оволодіння середньостроковою динамікою австралійського долара

Щоб визначити, чи має австралійський долар умови для безперервного зростання, інвестори повинні зосередитись на взаємодії трьох змінних:

Перше, монетарна політика RBA та структура процентних диференціалів

Австралійський долар давно вважається валютою з високим процентом, його привабливість значною мірою залежить від того, чи процентні диференціали знову встановлені на високому рівні. Якщо липкість інфляції буде утримуватися, а ринок праці залишатиметься стійким, яструбина позиція RBA допоможе австралійському долару перебудувати переважність процентних диференціалів; навпаки, якщо очікування щодо підвищення ставок не будуть такими, як очікувалося, сила підтримки австралійського долара значно послабне. Ключ полягає в тому, чи Резервний банк Австралії зможе зберегти відносно яструбину позицію політики під впливом хвилі пом’якшення глобальних центральних банків.

Друге, ступінь економічного відновлення в Китаї та динаміка цін на товари

Як глобальний великий експортер мінеральної сировини та енергоносіїв, економічна динаміка Австралії глибоко пов’язана з потребами китайського ринку. Коли активність китайської інфраструктури та виробництва зростають, ціни на залізну руду та інші сировину зазвичай зростають синхронно, а обмінний курс австралійського долара також швидко реагує. Тому відстеження економічних даних Китаю, сигналів політики та динаміки попиту та пропозиції на масові товари є важливим показником для прогнозування динаміки австралійського долара.

Третє, політичний цикл Федеральної резервної системи США та глобальні потоки капіталу

З погляду потоків капіталу, напрямок політики Федеральної резервної системи США все ще є центром глобального валютного ринку. В умовах зниження ставок послаблення американського долара зазвичай сприяє ризиковим валютам, включаючи австралійський долар; але якщо настрої ринку щодо уникнення ризиків посилюються, капітал повертається в американський долар, австралійський долар, навіть якщо його основи не погіршилися, легко столкнеться з тиском на продаж. Нещодавні тенденції цін на енергоносії та сигнали про слабкий глобальний попит спонукають інвесторів до уникнення ризиків, що обмежує простір для зростання австралійського долара.

Перспективи майбутньої динаміки австралійського долара на 2026 рік та далі

Ключ до майбутньої динаміки австралійського долара полягає в «чи може відскок трансформуватися в тенденцію». На даний час ринок розділений щодо середньострокової перспективи австралійського долара.

Оптимістичний сценарій: Morgan Stanley передбачає, що австралійський долар може піднятися близько до 0,72 до кінця року, в основному на основі того, що Резервний банк Австралії зберігає яструбину позицію політики разом з підтримкою цін на масові товари. Незалежні статистичні моделі показують, що австралійський долар може бути близько 0,6875 наприкінці 2026 року (діапазон 0,6738-0,7012), а надалі на 0,725 у 2027 році, при умові, що австралійський ринок праці залишатиметься сильним, а попит на товари відновиться.

Консервативний сценарій: UBS вважає, що незважаючи на стійкість австралійської внутрішньої економіки, невизначеність в глобальному торговельному середовищі та змінні політичні фактори Федеральної резервної системи, все ще можуть обмежити простір для зростання австралійського долара, прогнозуючи, що обмінний курс у кінці року буде утримуватися близько 0,68. Економісти Федерального банку Австралії в своїй доповіді дають ще більш обережні погляди, вважаючи, що відновлення австралійського долара може бути короткострокове, прогнозуючи, що обмінний курс досягне максимуму в березні 2026 року, а потім знову впаде наприкінці року.

Середньострокові перспективи: У першій половині 2026 року австралійський долар, ймовірно, буде коливатися в діапазоні 0,68-0,70, під впливом коливань в економічних даних Китаю та даних про зайнятість США. Оскільки австралійська базова економіка відносно стійка, а позиція центрального банку яструбина, австралійський долар навряд чи зазнає різкого краху; але через те, що структурна перевага американського долара все ще залишається, також важко піти прямо на рівень 1.0. Короткостроковий ризик в основному походить від того, що дані Китаю гірші за очікування, середньостроковою підтримкою є експорт австралійських ресурсів та напрямок глобального циклу масових товарів.

Загальна оцінка динаміки австралійського долара

Австралійський долар, як представницька валюта країни-експортера товарів, мав високу кореляцію з цінами на сировину, таку як мідь, залізна руда та вугілля. Комплексно аналізуючи ринок, яструбина позиція Резервного банку Австралії та сила цін на масові товари забезпечать поточну підтримку, але в довгострокові перспективи слід звернути увагу на невизначеність глобальної економіки та можливе відновлення американського долара, що обмежать простір для зростання австралійського долара та призведе до більш коливного руху.

Хоча валютний ринок коливається швидко, а тенденції важко точно передбачити, австралійський долар через достатню ліквідність, коливання з певною закономірністю, плюс чіткі характеристики його економічної структури, робить судження про його середньо- та довгострокові тенденції відносно легким для розпочаття. Якщо інвестори хочуть оволодіти поворотом бичачого-ведмежого австралійського долара, вони повинні постійно стежити за тенденціями політики RBA, економічними даними Китаю та сигналами політики Федеральної резервної системи, синергічні зміни цих трьох факторів визначатимуть майбутне зміцнення чи знецінення австралійського долара.