Повний аналіз доходності американських облігацій: від основ до просунутих інвесторів — обов’язковий посібник

Що таке американські державні облігації? Чому вони варті інвестицій?

Американські державні облігації (US Treasury Bonds) — це цінні папери, випущені урядом США, що залучають кошти у громадськості з обіцянкою повернути основну суму та відсотки у визначений термін.

Як найбільш рейтингово надійні державні облігації у світі, американські облігації широко вважаються одними з найбезпечніших інвестиційних інструментів. Їх основна привабливість полягає у стабільному грошовому потоці та високій ліквідності — як внутрішні, так і міжнародні інвестори звикли розглядати їх як захисний актив у своїх портфелях.

Як класифікуються американські облігації? Як інвестору обрати?

Американські облігації за термінами погашення поділяються на чотири основні типи, кожен з яких має свої особливості та застосування:

Короткострокові казначейські білети (T-Bills)
Термін до одного року (зазвичай 4, 13, 26 або 52 тижні), випускаються з дисконтом без відсотків. Інвестори купують їх за ціною нижче номіналу, а при погашенні отримують номінальну суму, отримуючи прибуток у вигляді дисконту. Ці облігації підходять для тих, хто цінує короткострокову ліквідність і швидкий дохід.

Середньострокові казначейські ноти (T-Notes)
Термін від 2 до 10 років, з напіврічною виплатою відсотків. Це найпоширеніший тип державних облігацій на ринку. 10-річні облігації США є важливим індикатором для оцінки стану ринку облігацій у цілому, оскільки вони служать базою для глобальних цінових орієнтирів.

Довгострокові казначейські облігації (T-Bonds)
Термін від 20 до 30 років (з переважною довжиною 30 років), з напіврічною виплатою відсотків. Хоча їхній термін довший, вони мають високу ліквідність через можливість торгів на вторинному ринку, тому підходять для довгострокових інвесторів, що прагнуть стабільного доходу.

Інфляційно захищені облігації (TIPS)
Базова сума прив’язана до індексу споживчих цін (CPI), що дозволяє коригувати основну суму відповідно до інфляції. При зростанні інфляції основна сума збільшується, і відповідно зростає відсотковий дохід; при дефляції — зменшується, але при погашенні гарантовано повернення мінімум номіналу. TIPS — це спеціальний інструмент для захисту від інфляційних ризиків.

Порівняння трьох основних типів державних облігацій

Останнім часом цикл підвищення ставок Федеральної резервної системи призвів до зростання доходності короткострокових облігацій більш швидкими темпами, ніж довгострокових, що спричинило інверсію кривої доходності. Однак, незалежно від терміну, тенденція руху цін на облігації зазвичай має схожу спрямованість.

Як працюють TIPS? Детальний механізм захисту від інфляції

Механізм TIPS полягає у прив’язці основної суми до динаміки інфляції. Наприклад:

При купівлі облігації номіналом 1000 доларів з відсотковою ставкою 1%, якщо інфляція за рік досягне 5%, уряд збільшить основну суму до 1050 доларів. Відсотки нараховуються на цю скориговану суму: 1050 × 1% = 10.5 доларів, що більше ніж початкові 10 доларів.

При погашенні уряд виплачує більшу з двох сум: скориговану інфляцією основну суму або початкову, щоб забезпечити збереження купівельної спроможності інвестора.

Як інвестор з Тайваню може придбати американські облігації? Три способи

Прямий купівля облігацій

Через закордонних брокерів або внутрішніх брокерських компаній — через вторинний ринок. Порівняно з внутрішніми каналами, закордонні брокери пропонують більший вибір, швидше ціни та нижчі комісії.

Процес включає: відкриття брокерського рахунку → пошук коду облігації або використання фільтрів для вибору терміну та доходності → розміщення ордеру за ринковою або обмеженою ціною → отримання відсотків і можливість у будь-який час продати на вторинному ринку.

Переваги — висока ліквідність і гнучкість у розподілі активів; недоліки — високий поріг входу (мінімальна сума покупки 1000 доларів), а також ризики комісій, зборів і коливань ринкових цін.

Облігаційні фонди

Фонди, що інвестують у облігації, — це колекція цінних паперів, що дозволяє знизити ризики, пов’язані з окремими облігаціями. Мінімальний поріг входу — зазвичай 100 доларів, але з високими управлінськими витратами. Підходять для тих, хто цінує диверсифікацію і прагне контролювати витрати.

Облігаційні ETF

Облігаційні ETF — це торговані на біржі фонди, що дозволяють опосередковано володіти портфелем державних облігацій. Вони мають нижчі транзакційні витрати і підходять для малих інвесторів. Відомі американські облігаційні ETF включають:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) — довгострокові облігації
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) — середньострокові облігації
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) — короткострокові облігації
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury Index Fund ETF) — короткострокові з низькими витратами
• TIP (iShares TIPS Bond ETF) — інфляційно захищені облігації
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF) — універсальний фонд по держоблігаціях

Порівняння трьох способів купівлі

Що таке дохідність американських облігацій? Як її обчислити?

Дохідність американських облігацій відображає інвестиційний дохід і поділяється на дві основні категорії:

Поточна дохідність = річний відсоток ÷ поточна ринкова ціна × 100%
Це найпростіший спосіб швидко оцінити прибутковість у реальному часі.

Доходність до погашення (Yield to Maturity, YTM)

Це фактична річна ставка доходу, яку отримує інвестор, тримаючи облігацію до її погашення. Обчислення складніше і враховує відсотки, різницю між ціною купівлі та номіналом, а також час. YTM змінюється у реальному часі залежно від коливань ринкових цін.

Інвестори можуть швидко дізнатися YTM через:

• Офіційні джерела: сайт Федеральної резервної системи або Міністерства фінансів США щоденно публікують криві доходності
• Фінансові платформи: Investing.com, CNBC, WSJ та інші
• Брокерські платформи: більшість підтримують пошук і перегляд актуальних даних YTM для конкретних облігацій

Зворотній зв’язок між ціною та доходністю облігацій США

Основна характеристика облігацій — фіксований грошовий потік, що породжує цікаву зворотну залежність: чим вища ціна облігації, тим нижча її потенційна доходність; чим нижча ціна, тим вища доходність.

Американські державні облігації, як різновид облігацій, успадкували цю властивість. Тобто, доходність прямо залежить від ціни і змінюється у протилежному напрямку.

Внутрішні фактори, що впливають на ціну американських облігацій

Термін і номінальна ставка
Довші терміни і вищі номінальні ставки зазвичай корелюють — довгострокові облігації мають більший ризик, тому їхня ціна знижується, щоб компенсувати цей ризик.

Зовнішні фактори, що впливають на ціну

Ринкова ставка
Головний фактор — рівень поточних ставок. Коли ставки зростають, нові облігації випускаються з вищими ставками, що знижує ціну існуючих з нижчими ставками. При зниженні ставок — ціни на існуючі облігації з високими ставками зростають.

За останні два роки цикл підвищення ставок ФРС чітко показав цю механіку: зростання ставок — зниження цін на облігації — зростання їхньої доходності.

Економічний стан
Загальний стан економіки США безпосередньо впливає на ринок облігацій. При рецесії ставки знижуються, інвестори шукають безпечні активи — ціни на облігації зростають. При економічному зростанні — ставки зазвичай зростають, і ціни падають.

Інфляція
Висока інфляція знижує реальну дохідність фіксованих відсотків, тому інвестори вимагають більш низьких цін для компенсації втрати купівельної спроможності. Тому ціна облігацій і рівень інфляції мають зворотний зв’язок.

Випуск і пропозиція на ринку
Помірне випускання облігацій не створює тиску. Надмірне збільшення обсягів випуску — перевищення попиту — може спричинити зниження цін і зростання доходності.

Основні моменти інвестування в американські облігації

Якщо говорити коротко, то американські облігації — це найнадійніший інвестиційний інструмент у світі, що пропонує різноманіття продуктів для різних цілей. Від короткострокових казначейських білетів до довгострокових облігацій і захисту від інфляції через TIPS — кожен може знайти відповідний актив.

Для інвесторів з Тайваню найзручнішим способом є інвестиції через ETF, що дозволяє невеликими сумами швидко і просто входити у ринок. Щоб ефективно використовувати можливості інвестування у американські облігації, важливо розуміти зворотний зв’язок між доходністю і ціною, а також враховувати економічні фактори, що впливають на ринок. Це — необхідна частина дорослого та обґрунтованого інвестиційного підходу.