Чому інвесторам потрібно розуміти оборотні та необоротні активи

Короткострокова ліквідність — один із найважливіших показників для оцінки здатності компанії вижити. Зрозумівши, наскільки швидко підприємство може перетворити активи у готівку, інвестори можуть краще аналізувати ризики та можливості. Фінансовий звіт є документом, що відображає фінансову міцність стану, особливо у частині, що деталізує активи.

Основні концепції: оборотні та необоротні активи

Баланс класифікує активи на дві основні групи, кожна з яких відіграє різну роль у оцінці фінансового здоров’я бізнесу.

Оборотні активи, що можна швидко перетворити у готівку, — це активи, які компанія може конвертувати у готівку протягом не більше одного року. Це важливий інструмент для подолання непередбачених фінансових криз, наприклад, якщо доходи раптово припиняться через особливі обставини, (як під час COVID-19), компанія може використати ці активи для виплати зарплати, комунальних послуг та інших витрат.

З іншого боку, необоротні активи — це активи, які потребують більше ніж один рік для перетворення у готівку або й взагалі не підлягають цьому. Вони важливі для довгострокового управління, але не можуть вирішити проблему нестачі ліквідності. Це, наприклад, офісні будівлі, обладнання, земля або інвестиції в інші компанії.

Вартість класифікації активів

Головна різниця — здатність перетворити активи у готівку. Однак не лише швидкість має значення. Кожен тип активів має свої особливості: від низького до високого ризику. Компанія з високою вартістю необоротних активів може мати обмежену можливість швидко отримати готівку, але водночас — мати міцну базу для довгострокового зростання.

Оборотні активи: типи та особливості

Готівка та близькі до неї форми

Готівка — найліквідніший актив, який можна використати для негайної оплати боргів. Недолік — відсутність доходності. Надмірне зберігання готівки може призвести до втрати можливостей для інвестицій або отримання прибутку.

Депозити та цінні папери, що легко конвертуються у готівку — активи, які можна швидко перетворити у готівку і при цьому отримати відсотки. Ризик полягає у стабільності фінансових інститутів.

Короткострокові інвестиції та цінні папери

Компанії з надлишковим капіталом часто інвестують у акції або облігації на короткий термін для отримання додаткового доходу. Однак ці інвестиції мають ризик через коливання цін, і прибутки можуть бути високими, але й можливі збитки.

Вимоги до платежів та договори

Дебіторська заборгованість — сума, яку компанія ще не отримала від клієнтів. Зростання цієї суми може свідчити про те, що компанія надає більше кредитів клієнтам. Договірні зобов’язання — борги з визначеними умовами та термінами сплати. Обидва показники мають ризик несплати.

Запаси

Товари, сировина та готова продукція, що ще не продані, — активи з ризиком знецінення, оскільки вони можуть знизити ціну через застарівання або деградацію. Інвестори повинні враховувати, чи компанія накопичує багато нереалізованих запасів.

Матеріали, передоплати та невикористані доходи

Матеріали та офісні документи — активи невеликої вартості, але необхідні для роботи. Передплати — оплата за послуги заздалегідь, наприклад, страхування або оренда. Невикористані доходи — доходи, які точно будуть отримані, але ще не зараховані.

Що показує баланс?

Сума оборотних активів у балансі — це знімок того, наскільки компанія має ліквідності на даний момент. Високий рівень оборотних активів дозволяє:

• Легко погашати короткострокові борги
• Вистояти при короткострокових коливаннях доходів
• Бути гнучкою у переговорах
• Швидко реагувати на бізнес-можливості

Проте якість активів важлива так само, як і їх кількість. Наприклад, готівка та депозити точно можна конвертувати у готівку, тоді як дебіторська заборгованість може бути проблемною під час кризи. Інвестори повинні розуміти цю різницю.

Крім того, важливо порівнювати розмір оборотних активів із короткостроковими зобов’язаннями (Коефіцієнт поточної ліквідності) — найпростіший спосіб визначити, чи зможе компанія пережити кризу.

Практичний приклад: зміни у оборотних активах Apple

Apple Inc. — приклад ефективного управління ліквідністю. У 2020 році на зборах акціонерів генеральний директор Тім Кук заявив, що ліквідність не є проблемою для компанії.

Однак, порівнюючи баланс за роками:

• Загальні оборотні активи зменшилися з приблизно 162,819 мільярдів доларів до 143 мільярдів (у 2020 році зменшилися до 135 мільярдів)
• Готівка та еквіваленти знизилися значно — з 90 мільярдів до 48 мільярдів (зменшення на 46%)
• Дебіторська заборгованість зросла значно — з 37 мільярдів до 60 мільярдів (зростання на 62.7%)

Ці зміни свідчать про:

Apple можливо змінила політику збору платежів, щоб розширити терміни для роздрібних продавців та торговців (retailer). Це — поширена стратегія сильних компаній, що дозволяє “затримати” гроші під час очікування. В результаті короткострокова ліквідність може зменшитися, але інвестори не повинні хвилюватися, оскільки Apple має достатньо готівки і здатна залучати додаткові доходи.

Деталі необоротних активів: чому це важливо

Якщо оборотні активи відповідають на питання “Чи є у нас гроші завтра?”, то необоротні активи — на питання “Чи здатні ми створювати цінність у довгостроковій перспективі?”

Необоротні активи включають:

• Землю, будівлі та обладнання — основа для виробництва і створення вартості
• Права та ліцензії — дозволяють компанії працювати
• Нематеріальні активи, такі як торгові марки, формули, технології
• Довгострокові інвестиції в інші компанії або облігації

Компанії з великим обсягом необоротних активів можуть мати:

• міцну виробничу базу
• високі капітальні витрати на запуск (capital intensive)
• ризик застарівання обладнання
• можливість встановлювати більш вигідні ціни

Глибший аналіз: крім цифр

Інвестори часто помиляються, дивлячись лише на загальну суму оборотних активів. Насправді потрібно:

1. Оцінити якість активів: 100 доларів у готівці — це цінність, тоді як 100 доларів у запасах, що не продаються, — ризик.
2. Вивчити тренди: зростання або зменшення активів — ознака зростання або скорочення компанії.
3. Порівнювати з конкурентами: яка частка оборотних активів у галузі.
4. Обчислювати коефіцієнти: наприклад, коефіцієнт поточної ліквідності, швидка ліквідність, коефіцієнт готівки — для оцінки здатності погасити борги.

Висновок

Оборотні та необоротні активи — це повна картина життєздатності компанії.

Оборотні активи відображають ліквідність і короткострокову безпеку, тоді як необоротні — здатність і потенціал на довгий термін.

Розуміючи обидва аспекти, інвестори можуть краще оцінити, наскільки компанія готова пережити труднощі і зростати стабільно. Глибокий аналіз фінансової звітності через активи — навичка, яку не можна ігнорувати.