Ринок після Різдва вирує: юань зростає до нових максимумів, золото та срібло встановлюють історичні рекорди

Різдвяні канікули завершилися, глобальні ринки вступили у період активних торгів після свят. Незважаючи на те, що американський, гонконгський та основні європейські ринки закрилися на святкування, що призвело до зниження глобальної активності торгів, ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону вже подали сигнали попередження — юань демонструє потужне зростання, а сировинні товари встановлюють дивовижні рекорди.

Юань пробиває психологічний рівень, позиція центробанку стає ключовою

У торгах у четвер (25 грудня) офшорний юань пробив психологічну позначку 7,0 до долара США, досягнувши максимуму 6,9960 впродовж дня — це перше пробиття цієї психологічної лінії з вересня 2024 року. Юань у Китаї також не відстає, впав до 7,0051, встановивши новий мінімум з травня 2023 року.

Учасники ринку загалом оптимістичні щодо подальшого зростання. Наприкінці року попит на переказування коштів активний, індекс американського долара (dxy) не має сил на відскок, два фактори призводять до прискорення зростання юаня. Один трейдер китайського банку розповів, що на ринку велика пропозиція переказування коштів, а індекс американського долара (dxy) взагалі послаблений, очікування ринку щодо зростання юаня вже досить узгоджене.

Проте питання, чи продовжуватиметься зростання вартості, залежить від позиції центробанку. Найновіший звіт Goldman Sachs розкриває цікавий сигнал — протягом останніх кількох місяців Народний банк Китаю чергував у формулюванні «стійкості» та «гнучкості». Ця модель припускає, що НБК схильний до більш сильного курсу юаня, але хоче уникнути впливу надто швидкого зростання.

Економіст Goldman Sachs Xinquan Chen вказує, що в вересні, коли центробанк наголошував на «посиленні стійкості курсу», юань до американського долара переживав швидке зростання в серпні-вересні; до листопада, коли курс стабілізувався поблизу 7,10, НБК став наголошувати на «збереженні гнучкості курсу», означаючи толерантність центробанку до подальшого зростання; тепер на четвертому кварталі центробанк знову наголошує на стійкості, відображаючи намір уповільнити темп зростання. Goldman Sachs прогнозує, що через 3 місяці, 6 місяців та 12 місяців юань виросте відповідно до 6,95, 6,90 та 6,85.

Сировинні товари встановлюють нові максимуми, золото та срібло разом зростають

Одночасно зі зростанням вартості юаня видатна поведінка золота та срібла стає центром уваги ринку. У п’ятницю (26 грудня) золото на певний час пробило позначку 4500 доларів США, досягнувши 4504 доларів; срібло досягло 73,67 доларів, обидва встановили історичні максимуми.

За цим раундом зростання стоїть очікуване падіння прибутковості американських облігацій як важливий чинник. Американський банк очікує, що Федеральна резервна система проведе по одному зниженню ставок у червні та липні наступного року, прибутковість 10-річних американських облігацій на кінець року повернеться до діапазону 4%-4,25%, не виключаючи подальшого простору для падіння. В умовах надзвичайно низьких процентних ставок привабливість безпроцентного активу золота помітно зростає.

Новий розділ японських фінансів, центробанк готується до підвищення ставок

З боку Японії, прем’єр-міністр Такаїчі Саяне оприлюднила проект бюджету на фінансовий рік 2026 загальною сумою близько 122,3 трильйона єнів, що на 6,3% більше за поточний фінансовий рік, встановивши новий рекорд первинного бюджету. Незважаючи на рекордний обсяг, обсяг випуску нових державних облігацій контролюється на рівні 29,6 трильйона єнів, другий рік поспіль нижче 30 трильйонів єнів, залежність від боргу зменшилася з 24,9% до 24,2% — вперше за 27 років нижче 30%, що відображає зусилля японського уряду зі збалансування економічного зростання та фінансової дисципліни.

З боку центробанку, голова японського центробанку Казуо Уеда проявляє рішуче ставлення. Він стверджує, що базова інфляція в Японії поступово наближається до цільового рівня 2%, центробанк готується продовжити підвищення ставок. Уеда вказує, що ринок праці залишається напруженим, компанії передають растущі витрати на працю та сировину, в Японії формується механізм синхронного зростання заробітних плат та інфляції. Оскільки реальна процентна ставка залишається надзвичайно низькою, якщо базовий сценарій буде реалізований, центробанк продовжить підвищувати ставки.

Коригування очікувань американського фондового ринку, напівпровідникова промисловість встановлює нові максимуми

Щодо перспектив американського фондового ринку на 2026 рік, головний інвестиційний стратег CFRA Сем Стовалл лив холодну воду — американському фондовому ринку для досягнення двозначного зростання потрібно, щоб усі двигуни працювали на повній потужності, що малоймовірно. Він прогнозує, що ціль індексу S&P 500 на кінець року становитиме 7400 пунктів, ріст лише на 7% порівняно з нинішньою позицією, наступний рік можливо буде складним.

Проте напівпровідникова промисловість розглядається позитивно. Аналітик Bank of America у сфері напівпровідників Вівек Арія прогнозує, що глобальні продажі напівпровідників зростуть на 30% у 2026 році, вперше перевищивши позначку 1 трильйона доларів. Він вважає, що ШІ все ще перебуває в середині десятирічного структурного переходу, тренд промисловості спрямований вгору і очолюється лідерами ринку. Він рекомендує шість компаній як найкращих об’єктів інвестицій: NVIDIA, Broadcom, Lam Research, KLA, Analog Devices та Cadence Design Systems.

Крім того, угода про ліцензування між NVIDIA та стартапом AI-чипів Groq привернула увагу ринку. NVIDIA отримає ліцензію на використання технології чипів Groq та найме його генерального директора. Groq продовжуватиме працювати як незалежна компанія, його засновник Jonathan Ross, президент Sunny Madra та члени команди інженерів приєднаються до NVIDIA. Це партнерство відображає зростаючу конкуренцію, яку NVIDIA стикається в галузі «висновків».

Сигнал ринку ясний: зростання юаня продовжиться в короткостроковій перспективі, дорогоцінні метали сяють новими максимумами, політики глобальних центробанків все більше розходяться.