Оволодійте змінами індексу долара США, щоб отримати уявлення про глобальні потоки капіталу

Сутність індексу долара: орієнтир міжнародних фінансів

При спостереженні за глобальним фінансовим ринком існує один індикатор, який часто згадується, але легко ігнорується — індекс долара. Він подібний до барометра, що відображає здоров’я світової економіки, слідкуючи за відносною силою долара щодо інших основних валют.

Багато інвесторів звикли дивитися лише на акції, золото або облігації, але ігнорують цю невидиму силу, яка керує цінами цих активів. Насправді, незалежно від того, інвестуєте ви у американські акції, нафту чи тайванські акції, коливання індексу долара безпосередньо або опосередковано впливають на вашу інвестиційну віддачу.

Які валюти входять до складу індексу долара?

Індекс долара — це не просто ціна долара, а комплексна оцінка долара щодо кошика валют. У цьому кошику зібрано шість міжнародно важливих валют:

• Євро (EUR) — 57.6%, найбільша вага
• Японська ієна (JPY) — 13.6%
• Британський фунт (GBP) — 11.9%
• Канадський долар (CAD) — 9.1%
• Шведська крона (SEK) — 4.2%
• Швейцарський франк (CHF) — 3.6%

Зовні здається, що у складі лише шість валют, але за цим стоїть економічна потужність понад 24 розвинених країн. Зокрема, Європейський союз охоплює 19 країн, а Японія — третя за величиною економіка у світі. Саме тому індекс долара має таку авторитетність на міжнародних фінансових ринках — він фактично відображає загальний тренд основних валют розвинених економік світу.

Як обчислюється індекс долара? Математична логіка за цим

Індекс долара використовує «геометричне зважене середнє» для обчислень, а не просте арифметичне середнє. Кожна валюта має свою вагу, залежно від її економічного впливу. Оскільки економіка Євросоюзу є найбільшою, а транзакції з Євро — найчастотнішими, вона отримала понад половину ваги.

Такий підхід гарантує: чим вище індекс долара, тим сильніший долар; чим нижче — тим слабкіший. Базовою точкою є 100, і значення 76 означає зниження на 24% від базового рівня (знецінення долара), а 176 — зростання на 76% (подорожчання долара).

Важливо пам’ятати, що індекс долара — це відносний індекс, а не абсолютна ціна. Він вимірює зміну відносної сили долара у часових рядах, а не конкретне значення у певний момент.

Що означає зростання індексу долара?

Коли індекс долара зростає, це можна трактувати як посилення впливу долара на міжнародній арені. Це зазвичай супроводжується:

Позитивними для США наслідками:

• Зниження вартості імпортних товарів, американські споживачі можуть купити більше імпортних товарів за ті ж долари
• Влив капіталу з-за кордону у доларові активи (державні облігації, акції) для захисту та зростання
• Допомагає контролювати інфляцію і підтримувати економічне зростання

Викликами для експортно орієнтованих країн:

• Експортні товари стають дорожчими на світовому ринку, зменшуючи конкурентоспроможність
• Країни з ринками, що базуються на нових ринках, з боргами у доларах — зростає тиск на погашення
• Капітал може виходити з нових ринків і спрямовуватися до США

Для таких економік, як Тайвань, що орієнтовані на експорт, зміцнення долара зазвичай означає слабкий попит і тиск на прибутки компаній.

Зниження індексу долара і зміни на ринку

Навпаки, зниження індексу долара відображає його девальвацію, що зазвичай свідчить про зниження довіри до ринку або зростання глобального ризикового апетиту.

Можливі сценарії:

Перерозподіл капіталу:

• «Горячі гроші» перетікають з долара у інші активи, зростає потік у нові ринки
• Тайванські акції отримують більше уваги і капіталу, ціни можуть рости
• Валюти Азії, включно з новим тайванським доларом, під тиском на зростання

Ризики для інвесторів:

• Інвестори з доларовими готівкою або активами ризикують валютними втратами
• Конвертація депозитів у доларах або інвестицій у американські акції у разі девальвації долара зменшує прибутки
• Експортні компанії отримують вигоду, але імпорт стає дорожчим

Взаємозв’язок індексу долара з глобальними фінансовими активами

Індекс долара — це як компас глобальних потоків капіталу, кожен його рух викликає хвилі у різних класах активів.

Взаємозв’язок з золотом

Золото і долар мають довгу історію протилежних відносин. Зростання долара зазвичай супроводжується падінням цін на золото, а девальвація — зростанням. Це пов’язано з тим, що золото оцінюється у доларах — коли долар дорожчає, вартість купівлі золота зростає, що зменшує попит.

Проте не слід надто покладатися на цю залежність. Ціна золота залежить і від інфляції, геополітичних ризиків, політики центральних банків — ігнорування цих факторів може призвести до неправильних висновків.

Взаємодія між акціями США і доларом

Зв’язок між доларом і американськими акціями не є простим «плюс» або «мінус». Він залежить від ринкових умов.

За нормальних обставин, зростання долара може залучати капітал у США і підтримувати ріст акцій. Але надмірне зростання долара зменшує конкурентоспроможність експортних компаній, що може гальмувати ринок. Наприклад, у 2020 році під час пандемії долар різко піднявся до 103, а потім швидко впав до 93 через політику ФРС.

Порада для інвесторів: не слід керуватися лише рівнем індексу долара — потрібно враховувати макроекономічний фон, ставки і багато інших факторів.

Логіка зв’язку між індексом долара і тайванськими активами

Зниження індексу долара зазвичай сприяє тайванській фондовій біржі — слабкий долар стимулює інтерес інвесторів до ринків з високою доходністю, а тайванські акції отримують підтримку; одночасно тайванський долар може зростати, що приносить валютний дохід інвесторам.

Але і тут є винятки. При високій впевненості у світовій економіці, долар, акції США і тайванські активи можуть одночасно зростати; у разі «чорних лебедів» — паніка може спричинити падіння і ринків, і валют.

Основні фактори, що рухають індекс долара

Щоб передбачити зміни індексу долара, потрібно розуміти його драйвери.

Рішення ФРС щодо ставок — найпряміший фактор. Підвищення ставок робить доларові активи більш привабливими, капітал тече до США, і індекс зростає; зниження ставок — навпаки, капітал виходить з країни, і долар слабшає. Кожне засідання ФРС може викликати коливання ринку.

Дані економіки США — їхній стан безпосередньо впливає на перспективи. Сильна зайнятість, зростання ВВП, помірна інфляція підвищують довіру до долара і підсилюють індекс. Навпаки, зростання безробіття і уповільнення економіки зменшують привабливість долара.

Геополітичні ризики і міжнародні події — змінюють ризикову поведінку ринків. Війни, політична нестабільність, конфлікти — все це підсилює попит на долар як актив-укриття, створюючи ефект «чим глибше хаос, тим сильніший долар».

Інші ключові валюти — також важливі. Оскільки індекс — це відносне значення, падіння євро, ієни через слабкість економіки або політику стимулювання підвищить індекс навіть без змін у самому доларі.

Індекс долара vs Індекс торгівельного ваги долара: що обрати?

На ринку існує два часто плутані поняття:

Індекс долара (DXY) — створений ICE, відстежує зміну долара щодо шести основних валют, найчастіше цитований у медіа і серед інвесторів. Його структура з високим відсотком євро (57.6%) дає йому європейсько-американську спрямованість.

Індекс торгівельного ваги долара — основний інструмент ФРС, що базується на реальних торгових відносинах США, включає понад 20 валют, зокрема юань, песо, вона, тайванський долар та інші нові ринки. Цей індекс точніше відображає реальну конкурентоспроможність США і глобальні ринки.

Для звичайного інвестора індекс DXY достатній для швидкого розуміння сили долара. Але для валютних операцій або макроекономічних досліджень корисніший буде торгівельний індекс.

Практичне застосування: як використовувати індекс долара для оптимізації рішень

Індекс долара — це не лише теорія, а й інструмент для практики. Плануючи портфель, слідкуйте за ним для:

Оцінки напрямку активів — при зростанні долара вигідні доларові активи; при падінні — активи нових ринків.

Управління валютним ризиком — якщо у вас є доларові активи, при падінні індексу слід бути обережним, можливо, зафіксувати курс або поступово конвертувати.

Виявлення точок розвороту ринку — екстремальні значення індексу часто передвіщають зміни тренду, історично багато важливих розворотів співпадають із його зміною.

Оптимізація часу входу/виходу — трейдери можуть використовувати технічний аналіз індексу у поєднанні з фундаментальними факторами для планування угод.

Висновок: індекс долара — обов’язковий елемент глобальних інвестицій

Індекс долара — це не просто цифри, а ключовий інструмент для розуміння глобальних потоків капіталу і прогнозування цін активів. Чи ви довгостроковий інвестор, чи короткостроковий трейдер, знання його логіки значно підвищить якість ваших рішень.

З огляду на високу вагу євро, можна сказати, що економіки Європи і США тісно пов’язані; з позиції безпечної валюти — ієна дає зрозуміти зміни ризик-апетиту; а відсутність у індексі валют нових ринків — це поле для вдосконалення. Саме ці особливості роблять індекс долара найкращим інструментом для спостереження за глобальною економікою.

Регулярно аналізуйте динаміку індексу долара у поєднанні з політикою центральних банків і економічними даними — і ви зможете знайти більш чіткий напрямок для інвестицій у цьому складному фінансовому світі.