Промислові метали останнім часом демонструють досить агресивний рух. Ціни на мідь безпосередньо прорвали позначку в 13000 доларів за тонну, індекс (LMEX) Лондонської металевої біржі також встановив новий історичний максимум — що це означає? Це перевищує рівень 2021 року. Ви, напевно, пам’ятаєте, тоді після пандемії економіка почала відновлюватися, глобальний дефіцит металів спричинив різке зростання цін. Тепер це повторюється.

LMEX відстежує ціни на алюміній, мідь, цинк, свинець, нікель і олово на Лондонській металевій біржі. За останній квартал цей індекс показав загальну доходність понад 100%. Це з іншого боку свідчить, що привабливість базових промислових металів дійсно зростає.

Що ж є головним рушієм зростання цін? Головне — очікування того, що США можливо знову введуть мита для захисту внутрішніх галузей. Це таке сильне очікування спричинило зростання запасів міді в США, тоді як запаси на Лондонській металевій біржі зменшуються. Зростання і зниження запасів відображають занепокоєння ринку щодо постачання.

Однак ситуація з попитом досить складна. Попит промисловості на базові метали залишається дуже сильним, у цьому немає сумнівів. Але з боку Китаю спостерігається уповільнення інвестицій, країна стикається з тиском щодо скорочення надлишкових потужностей і виробництва, що ставить під сумнів стійкість цін. Як довго це триватиме? Це залишається загадкою.

Ще один цікавий феномен: валюти, такі як чилійський песо (CLP) і южноафриканський ранд (ZAR), які безпосередньо прив’язані до цін на метали, за останні півроку показують хороші результати. Але водночас вони також реагують на коливання цін металів.

Що ж чекати у майбутньому? Центральні банки нових ринків ще шукають можливості зниження ставок, тоді як Федеральна резервна система наразі не дає явних сигналів щодо пом’якшення монетарної політики. Тому можна очікувати появу деяких хеджуючих інструментів, але загальний напрям ринку все ще залежить від боротьби цих макроекономічних факторів.