Зміцнення долара спричиняє падіння йени до дев'ятимісячного мінімуму на тлі зменшення очікувань щодо зниження ставки

Японська ієна впала до рівнів, яких не спостерігалося протягом дев’яти місяців, оскільки потужний ралі долара змінює динаміку ринку, оскільки ставки на швидке зниження відсоткової ставки Федеральної резервної системи продовжують зникати. Торги під час ранньої азіатської сесії у вівторок побачили, як ієна опустилася до 155.29 за долар — яскравий приклад того, як змінювані очікування щодо монетарної політики можуть спричинити виразні коливання валюти.

Зміна наративу щодо зниження ставки

Що спричиняє цей різкий поворот? Учасники ринку різко переоцінюють ймовірність зниження ставки ФРС, коли чиновники зберуться 10 грудня. Поточне ціноутворення ф’ючерсів на ставки ФРС показує лише 43% ймовірності зниження на 25 базисних пунктів, що є різким зниженням порівняно з 62% лише сім днів тому. Це швидке зниження ентузіазму щодо зниження ставки кардинально змінило оцінки валюти, причому посилений долар скористався цим зсувом.

Аналіз ING відображає цю настроєвість: якщо ФРС зберігатиме свою поточну позицію у грудні, це широко інтерпретується як тимчасова пауза, а не політичне повернення назад. Ключовою змінною залишається дані по зайнятості, які мають бути оприлюднені цього четверга і, ймовірно, переоцінять ринкові позиції перед останнім місяцем року.

Виникають тріщини на ринку праці

Наратив щодо ринку праці значно змінився. Віце-голова Федеральної резервної системи Філіп Джеферсон у понеділок дав відверту оцінку, описуючи динаміку зайнятості як «повільну», оскільки компанії стають дедалі обережнішими щодо розширення. З’являються сигнали потенційних скорочень у робочій силі та приглушеного найму, що суперечить раніше сформованому уявленню про стійкий сектор зайнятості.

Ця м’якість ринку праці стала ключовим фактором, що визначає траєкторію ФРС. Економічна невизначеність, пов’язана зі зміною пріоритетів бізнесу та прискоренням інтеграції ШІ, посилила вагання роботодавців, створюючи ланцюгові ефекти у кількох класах активів.

Зростаюча тривога Токіо щодо девальвації ієни

Офіційні особи Японії явно висловлюють незадоволення щодо одностороннього зниження ієни. Міністр фінансів Сацукі Катаяма під час останніх заяв висловила серйозну стурбованість, попереджаючи про «односторонні, швидкі рухи» на валютному ринку та їхній вплив на японську економіку. Запланований діалог між прем’єр-міністром Саане Такіаці та губернатором Банку Японії Казуо Уедою підкреслює інтенсивність цих обговорень на найвищому рівні політики.

Більш широкі наслідки для ринку

Слабкість валюти відобразилася на інших ризикових активів. Акції США у всіх основних індексах знизилися, оскільки довіра інвесторів зменшилася на тлі зростаючої економічної невизначеності. Динаміка казначейських облігацій відобразила цей зсув: дохідність дволітніх знизилася на 0.2 базисних пункти і склала 3.6039%, тоді як десятирічні облігації піднялися на 0.6 базисних пунктів до 4.1366%.

Валютні ринки поза ієною-доларом показали змішану динаміку. Євро залишився стабільним біля $1.1594, тоді як стерлінг знецінився на 0.1% до $1.3149, продовжуючи втрати третю сесію поспіль. Австралійський долар впав до $0.6493, тоді як новозеландський долар залишився стабільним на рівні $0.56535.

Зіткнення політики ФРС, м’якості ринку праці та волатильності валюти створює складну картину для світових ринків наприкінці року.