## PE-коефіцієнт: важливий інструмент для оцінки акцій інвесторами

Коли на фондовому ринку відбувається корекція, багато інвесторів стикаються з однією й тією ж проблемою — не знають, чи є поточна ціна акцій дешевою чи дорогою, коли саме найкращий час для покупки, і скільки потрібно чекати, щоб повернути капітал і отримати прибуток. Відповіді на ці питання насправді ховаються у широко відомому інвестиційному показнику — **PE-коефіцієнті** (Price-to-Earnings Ratio). Цей показник особливо важливий для ціннісних інвесторів, оскільки він надає стандартизовану рамку для оцінки обґрунтованості ціни акцій.

## Що таке PE-коефіцієнт?

PE-коефіцієнт — це скорочення від Price per Earning ratio, тобто **відношення ціни до прибутку**. Простими словами, він відповідає на ключове питання: **Якщо купити цю акцію за поточною ціною, скільки років потрібно, щоб повернути інвестиційний капітал за умови збереження поточного рівня прибутковості компанії?**

Цей показник широко використовується тому, що він дозволяє уніфіковано оцінювати рівень оцінки різних акцій. Незалежно від того, чи це великі голубі фішки, чи малі капіталізації, PE-коефіцієнт дає порівняльну основу.

## Як розраховується PE-коефіцієнт?

Формула розрахунку дуже проста: **PE = Ціна / EPS**

Ця формула включає два ключові параметри:

**Ціна акції (Price)** — це поточна ціна, за якою інвестор купує акцію. Чим нижча ціна, при тому ж рівні EPS, тим нижчий PE-коефіцієнт, що означає швидше повернення інвестицій.

**Прибуток на акцію (EPS)** — це чистий прибуток компанії за рік, поділений на загальну кількість акцій. Цей показник відображає, скільки прибутку приносить кожна акція. Якщо інвестор зможе обрати компанію з високим EPS, навіть за відносно високою ціною, PE-коефіцієнт може залишатися низьким через великий знаменник, що скорочує період окупності.

Наприклад, якщо інвестор купує акцію за 10 батів, а EPS становить 1 бату, тоді PE-коефіцієнт буде 10. Це означає, що компанія приносить 1 бату прибутку на акцію щороку, і інвестору потрібно 10 років, щоб повернути початкові інвестиції. Якщо згодом компанія зросте і EPS підвищиться до 2 бат, PE автоматично знизиться до 5, і період окупності скоротиться до 5 років. Навпаки, якщо прибутки знизяться, PE зросте, і час повернення капіталу збільшиться.

**Чим нижчий PE-коефіцієнт, тим зазвичай дешевше коштує акція, і швидше інвестор поверне свої гроші, а також ближче до настання моменту отримання прибутку.**

## Порівняння перспективного PE та історичного PE

Інвестори в процесі практики стикаються з двома різними типами PE-коефіцієнтів, кожен з яких має свої переваги і недоліки.

### Перспективний PE (Forward P/E)

Перспективний PE використовує поточну ціну акції, поділену на **прогнозований майбутній прибуток**. Перевага цього методу полягає в тому, що він базується на очікуваннях щодо майбутнього розвитку компанії і допомагає побачити потенціал зростання. Якщо компанія прогнозує значне зростання наступного року, перспективний PE може здаватися відносно низьким, що приваблює інвесторів, які оптимістично налаштовані щодо майбутнього.

Однак, у перспективного PE є й очевидні обмеження. Компанії можуть навмисно давати консервативні прогнози прибутків, щоб знизити очікуваний показник і виглядати більш привабливою. Крім того, прогнози аналітиків іноді мають суттєві похибки, що може призвести до неправильних інвестиційних рішень.

### Історичний PE (Trailing P/E)

Історичний PE базується на **фактичних даних за останні 12 місяців**. Цей підхід більш популярний, оскільки він ґрунтується на реальних результатах і є простим у розрахунку. Багато інвесторів віддають перевагу саме історичному PE, вважаючи, що реальні дані більш надійні за прогнози сторонніх аналітиків.

Проте, у історичного PE є й недоліки: минулі результати не обов’язково передбачають майбутнє. Якщо компанія зазнала значних змін або зіштовхнулася з новими викликами, історичний PE може не відображати ці обставини. Тому не слід покладатися лише на цей показник при прийнятті рішень.

## Обмеження використання PE-коефіцієнта

Хоча PE-коефіцієнт — корисний інструмент, він не є універсальним.

По-перше, **EPS змінюється**. Купуючи акцію за певною ціною, інвестор розраховує PE-коефіцієнт на основі поточного EPS, але він може суттєво змінитися у процесі володіння. Наприклад, купуючи акцію за 10 батів з EPS 1 бату, PE становить 10. Але якщо компанія відкриє новий ринок або запустить новий продукт, EPS може зрости до 2 бат, і PE знизиться до 5. Навпаки, якщо компанія зіткнеться з торговими бар’єрами або судовими позовами, EPS може знизитися до 0.5 бат, і PE зросте до 20. Тому зміни у показнику можуть бути дуже значними.

По-друге, PE-коефіцієнт ігнорує багато інших важливих факторів — рівень боргів, якість грошових потоків, перспективи галузі тощо. Орієнтація лише на PE-коефіцієнт при прийнятті інвестиційних рішень — це все одно, що ставити діагноз, дивлячись лише на термометр, — неповно і ризиковано.

## Практичні рекомендації щодо застосування

Незважаючи на обмеження, PE-коефіцієнт залишається важливим інструментом у арсеналі інвестора. Його цінність полягає у тому, що він надає стандартизовану, легко зрозумілу рамку для оцінки.

Успішні інвестори не покладаються лише на один показник. Вони використовують комплексно PE-коефіцієнт, темпи зростання, галузеві порівняння та інші інструменти. Коли вони бачать, що акція має низький PE, це — лише перший крок. Далі потрібно досліджувати: чому PE такий низький? Це помилка ринку, чи у компанії є серйозні проблеми? Чи це тимчасове падіння прибутків, чи ознака довгострокового занепаду?

Завдяки такому глибокому аналізу інвестор може уникнути "ловушок дешевих цін" і справді знайти недооцінені хороші компанії. PE-коефіцієнт як швидкий інструмент відбору допомагає інвестору зосередитися на тих об’єктах, які варто досліджувати глибше, і в кінцевому підсумку сформувати більш стабільний інвестиційний портфель.