Китайський юань продовжує зростати, а аналітики прогнозують подальше підвищення до 2026 року?

Юань демонструє вражаючу динаміку по відношенню до долара США, що привертає широку увагу ринку до перспектив. 25 грудня американський долар впав до 6,9965 щодо офшорного юаня (USD/CNH), досягнувши найнижчого рівня з вересня 2024 року; долар США впав до 7,0051 щодо онshore юаня (USD/CNY) — це найнижчий рівень з травня 2023 року. На час інформаційне повідомлення про прорив юаня через позначку 7 заполонило інвестиційне середовище.

Чи існує простір для подальшого зміцнення до 2026 року? Кілька установ дають прогнози

З точки зору великих банків та інвестиційних установ історія про зміцнення юаня можливо ще не закінчена. Goldman Sachs найбільш оптимістично налаштований щодо перспектив юаня, вважаючи, що з погляду економічних основ юань суттєво недооцінений на 25%. Банк прогнозує, що до середини 2026 року курс USD/CNY впаде до 6,90, а наприкінці року може впасти ще далі до 6,85.

Старший стратег ANZ Bank Синь Чжаопін дав відносно консервативний прогноз, вважаючи, що у першій половині 2026 року курс USD/CNY може коливатися в діапазоні 6,95-7,00. Однак Bank of America більш оптимістичний, заявляючи, що поліпшення китайсько-американських відносин покращило перспективи для китайських експортерів, і прогнозує, що наприкінці 2026 року курс USD/CNY може впасти до 6,80.

Іншими словами, незалежно від того, який прогноз справдиться, це означає, що для юаня все ще існує простір для подальшого зміцнення.

Три головні драйвери поточного зміцнення

Це зміцнення юаня не виникло з нічого. По-перше, індекс долара США демонструє слабкість. Під впливом зниження процентних ставок ФРС та глобального тренду дедоларизації індекс долара впав більш ніж на 10% протягом року, а за останній місяць впав більш ніж на 2%. Слабкий долар безпосередньо позитивно впливає на відносне зміцнення юаня.

По-друге, керована політика Центрального банку. Народний банк Китаю протягом року постійно підвищує середній курс обмінного курсу юаня, сигналізуючи про підтримку зміцнення юаня, і ця активна коригування забезпечує політичну підтримку для посилення юаня.

По-третє, хвиля конвертації в кінці року. Зовнішня торгівля Китаю залишається сильною в 2025 році, величезні накопичені торговельні профіцити концентрованно конвертуються в кінці року, при чому великі обсяги доларів США обмінюються на юані, формуючи фазовий тиск на зміцнення.

Ван Цін, головний макроекономіст China Cheng Xin Credit Rating, зазначив, що слабкість долара і сезонна конвертація іноземної валюти у експортерів спільно стимулюють зміцнення юаня. Він також згадав позитивний сигнал: постійне зміцнення юаня допоможе підвищити привабливість китайського ринку капіталу для іноземних інвесторів.

Глибша логіка: юань дійсно все ще дешевий

З глибшої перспективи, навіть якщо юань вже зміцнився до такого рівня, все ще існує основа для подальшого зміцнення. Багато аналітиків вважають, що з погляду торгівлі, зважаної на вагу, та економічних основ Китаю вартість юаня ще не повністю розкрита.

Останні політичні тенденції Центрального банку також натякають на це — жодного подальшого зниження процентних ставок, що певною мірою відображає розрахунки щодо стабільності юаня та простору для зміцнення. Разом з тим, що офшорна ліквідність скорочена через святкові каникули, це ще більше підвищило відносну вартість юаня.

Загалом, зміцнення юаня у 2026 році, ймовірно, залишиться основним трендом. Хоча різні установи мають певні розбіжності у прогнозах, напрям зміцнення висока узгоджений. Для інвесторів це не лише відображає стійкість китайської економіки, але й нагадує про необхідність звернути увагу на глибокий вплив коливань обмінних курсів на трансграничні інвестиції, торгівлю та розподіл активів.