Хто сміється у часи інфляції? Вхопіть можливості для отримання вигоди у економічному циклі

Останні кілька років зростання цін стало нормою. Національний банк Тайваню послідовно підвищує ставки вже 5 разів, а центральні банки провідних економік світу також активно підвищують ставки. Але чи знаєте ви? У цьому циклі інфляції не всі зазнають збитків — деякі навпаки тихо збагачуються.

Що таке інфляція? Чому вона заслуговує уваги?

Інфляція — це простий спосіб сказати, що гроші втрачають цінність. Коли в економіці надмірно циркулює валюта, а пропозиція товарів обмежена, ціни на товари постійно зростають, а купівельна спроможність готівки знижується. Найчастіше цей феномен вимірюється за допомогою індексу споживчих цін (CPI).

Причини інфляції дуже різні. Зростання попиту підвищує ціни, підвищення вартості сировини (наприклад, у 2022 році через конфлікт між Росією та Україною ціни на енергоносії в Європі зросли у 10 разів, а CPI в єврозоні сягнув історичного максимуму понад 10%) також сприяє зростанню цін. Надмірне друкування грошей урядом може спричинити гіперінфляцію — в історії Тайваню це траплялося ще в 1950-х роках, коли 800 мільйонів фаїнів коштували всього 1 долара США. Крім того, якщо люди очікують подальше зростання цін у майбутньому, вони починають раніше купувати товари, що підвищує ціни і створює самореалізуючийся цикл очікувань.

Підвищення ставок — найпоширеніший інструмент центральних банків для боротьби з інфляцією. Коли центральний банк підвищує ставки, вартість позик зростає, підприємства та споживачі менше беруть кредити, ринок стає менш ліквідним, попит знижується, і ціни природно падають. Наприклад, у 2022 році рівень інфляції в США у червні досяг 40-річного максимуму — 9.1%. Федеральна резервна система почала різко підвищувати ставки, усього за рік зробивши 7 підвищень на 425 базисних пунктів, піднявши ставку з 0.25% до 4.5%. Однак ціна такого підвищення — зростання безробіття, уповільнення економіки, а іноді й рецесія.

Приховані вигодонабувачі інфляції: хто заробляє?

Більшість людей при згадці інфляції панікують, але насправді помірна інфляція (в межах 2%-5%) корисна для економіки. Вона стимулює споживчі очікування, сприяє інвестиціям підприємств і зростанню ВВП. Дані Китаю початку 2000-х — це яскравий приклад: CPI з 0 піднявся до 5%, а темпи зростання ВВП — з 8% перевищили 10%.

Ще важливіше — у інфляції є чіткі групи вигодонабувачів:

1. Люди з боргами

Це найбільші переможці інфляції. Якщо 20 років тому ви взяли позику в 100 мільйонів фаїнів для купівлі житла під 2% річних, то через 3% інфляції ця сума за 20 років фактично зменшилася до купівельної спроможності приблизно 55 мільйонів. Іншими словами, вам потрібно повернути борг, який фактично зменшився у два рази. Чим вища інфляція, тим легше боржнику.

2. Власники активів

Ціни на нерухомість, акції, золото зазвичай зростають разом із інфляцією. У періоди високої ліквідності “гарячі” гроші вкладаються у ці активи, підвищуючи їхню вартість. У довгостроковій перспективі доходність акцій зазвичай випереджає інфляцію. Золото і реальні ставки (номінальна ставка мінус інфляція) мають обернену залежність: чим вища інфляція, тим краще показує себе золото.

3. Акціонери енергетичних компаній

Висока інфляція часто супроводжується зростанням цін на енергоносії. У 2022 році прибутки енергетичного сектору на американському ринку зросли більш ніж на 60%, а Western Oil і ExxonMobil піднялися відповідно на 111% і 74%. Ці компанії отримують значний прибуток, і їхні акціонери — теж.

4. Власники долара

У періоди високої інфляції Федеральна резервна система зазвичай активізує підвищення ставок, що підвищує курс долара щодо інших валют. Зміцнення долара робить доларові активи більш цінними.

Вплив інфляції на фондовий ринок: дві сторони медалі

Висновок: низька інфляція — позитив для ринку, висока — негатив.

У помірних умовах інфляції “гарячі” гроші йдуть у акції, підвищуючи їхню вартість. Але коли інфляція зростає, політика жорсткішого регулювання з боку ЦБ підвищує вартість кредитів для компаній і знижує їхню оцінку.

2022 рік у США — яскравий приклад. Агресивне підвищення ставок ФРС призвело до обвалу оцінок — індекс S&P 500 за рік упав на 19%, а технологічний Nasdaq — на 33%.

Але це не означає, що у періоди високої інфляції не можна інвестувати у акції. Захисні сектори, такі як енергетика, комунальні послуги, товари першої необхідності, зазвичай демонструють стійкість. Наприклад, у 2022 році енергетичні гіганти Western Oil і ExxonMobil зросли у ціні, оскільки їхній продукт — нафта — став дефіцитним у період високої інфляції.

Як сформувати інфляційно-стійкий інвестиційний портфель?

Оскільки ми вже знаємо, хто виграє від інфляції, інвесторам потрібно діяти активно. Головне — диверсифікація активів:

Кращі для протидії інфляції активи:

• Нерухомість: інфляція сприяє притоку грошей у ринок нерухомості, підвищуючи ціни
• Золото і срібло: мають обернену залежність від реальних ставок, чим вища інфляція — тим краще золото
• Акції: короткостроково можуть бути різними, але у довгостроковій перспективі зазвичай випереджають інфляцію
• Долар: під час циклу підвищення ставок долар зростає, що допомагає захиститися від інфляції
• Енергетичні акції: безпосередньо виграють від зростання цін на енергоносії

Практичний приклад розподілу:

Можна розділити капітал на три частини — по 33% у акції (для зростання ВВП), по 33% у золото (збереження вартості), і по 33% у долар (хедж від інфляції). Така стратегія дозволяє одночасно отримувати вигоду від економічного зростання і зменшувати ризики.

Для тих, хто хоче одразу інвестувати у різні активи, CFD (контракти на різницю) — хороший варіант: широкий вибір активів, включаючи акції, дорогоцінні метали, валюту, з низькими транзакційними витратами і високим кредитним плечем.

Наприкінці

Інфляція — це не кінець світу, а лише один з етапів економічного циклу. Важливо розпізнати, хто виграє від інфляції — боржники, власники активів, енергетичний сектор або доларові активи. Як інвестор, замість пасивно страждати від інфляційного знецінення, краще активно використовувати можливості диверсифікації активів і зростання капіталу у періоди інфляції. Пам’ятайте: цільова інфляція ЦБ зазвичай становить 2%-5%, що свідчить про помірну інфляцію як ознаку здорової економіки. Вмійте знаходити у цьому можливості — і ви станете майстром інвестицій.