## Європейські фондові індекси 2024 року: чи зможуть вони продовжити зростання?

З початку 2024 року європейські фондові ринки демонструють відмінну динаміку. Індекс DAX (Німеччина) з початку року виріс майже на 10%, CAC 40 (Франція) піднявся на 8.29%, а STOXX 600, що охоплює 90% ринкової капіталізації європейських компаній, зафіксував приріст у 6.88%. Варто зазначити, що показники STOXX 600 у першому кварталі встановили історичний рекорд. Які ж інвестиційні логіки приховані за цим ринковим рухом?

### Три основні рушії припливу капіталу в європейські акції

**Ефект "заповнених оцінок"**

На відміну від американського ринку, де показник P/E (ціна/прибуток) прогнозується на рівні 19, у європейських акціях він становить близько 14. Це означає, що за однакові гроші в Європі можна придбати дешевші активи. У четвертому кварталі минулого року фонди, орієнтовані на європейські акції, залучили 45.7 млрд євро інвестицій, з річним темпом зростання понад 45%. Інвестори все більше дивляться на Захід.

**Підвищення очікувань щодо зниження ставок через піковий рівень інфляції**

Інфляція в зоні євро з січня знизилася з 2.8% до 2.6%, тричі поспіль знижуючись і опустившись нижче за 3%. Ринок очікує, що Європейський центральний банк розпочне цикл зниження ставок у 2024 році. За даними опитувань американських банків, у лютому інвестори активно купували європейські акції, що свідчить про зростання очікувань щодо зниження ставок і притоку капіталу.

**Відновлення прибутковості компаній**

Багато аналітичних компаній позитивно оцінюють перспективи прибутковості європейських компаній. Citigroup прогнозує зростання прибутку на акцію у 2024 році на 3%, Goldman Sachs — до 7%. Низькі ставки та відновлення прибутковості створюють двотурбінний двигун для зростання фондового ринку.

### Тридцятирічна історія коливань європейського індексу

Щоб зрозуміти сучасний ринок, потрібно звернутися до історії. STOXX 600 — найрепрезентативніший європейський фондовий індекс, що охоплює фінанси, технології, медицину та інші галузі. За останні тридцять років індекс пережив кілька великих підйомів і спадів.

У 90-х роках Європа пережила швидке економічне зростання і "золотий вік" фондового ринку. Але криза в Азії 1997 року та російська криза зірвали цей бум, і ринок впав. На початку 2000-х, через бульбашку інтернету, технологічні компанії були оцінені нереально, що призвело до корекції у 2000-2001 роках і великих збитків для інвесторів.

Після терактів 11 вересня 2001 року ринок почав довгий період відновлення. Вступ Китаю у СОТ, глобальна торгівля та низькі ставки центральних банків сприяли зростанню. Однак фінансова криза 2008 року кардинально змінила ситуацію: банкрутство Lehman Brothers спричинило ланцюгову реакцію, а криза суверенних боргів у Європі, зокрема в Греції, Ірландії та Португалії, спричинила рецесію.

Завдяки політиці кількісного пом’якшення ЄЦБ і урядів, ситуація стабілізувалася, і ринок почав новий цикл зростання. COVID-19 у 2020 році спричинив короткостроковий шок, але заходи підтримки та монетарна політика швидко повернули ринок до зростання.

### Три найбільші секторні лідери європейського ринку у 2024 році

За останній рік три секторі лідирують у зростанні.

**Промисловість: авіація — лідер зростання**

Європейська промисловість охоплює авіацію, виробництво, будівництво. Airbus, глобальний гігант авіаційної галузі, отримує вигоду через проблеми з безпекою Boeing, і його акції стрімко зросли. Однак їхній P/E вже досягнув 35.60, що є високим рівнем за останні п’ять років і несе ризики переоцінки. Технічний рівень підтримки — близько 136 євро. RSI перевищує 70, що свідчить про короткострокове перенагрівання, і інвесторам слід уважно стежити за корекціями.

**Інформаційні технології: інновації від софтверних гігантів**

Німецька SAP, французька Capgemini, британська Arm — лідери IT-індустрії Європи. У минулому році сектор виріс на 19%. Наприклад, SAP прорвалася через довгостроковий тренд, що може прискорити зростання. Але P/E компанії — 56.39, що є десятирічним максимумом, і короткострокові корекції можливі. Підтримка — близько 121 євро. RSI показує негативну дивергенцію з ціною, що свідчить про ризик зниження.

**Розкішний споживчий сектор: високий потенціал**

LVMH, Pandora та інші бренди мають значний вплив на світовий ринок. Наприклад, Pandora, незважаючи на проблеми з китайським ринком, у 2023 році показала зростання доходів на 6% у глобальному масштабі, а органічне зростання — 8%. За минулий рік ціна зросла більш ніж на 90%, але через сильний ріст зараз можливі корекції. Зараз акції тестують рівень опору у 1160 крон.

### Три шляхи для інвесторів з Тайваню для входу у європейські індекси

**Прямий купівля через брокерські компанії**

Найпростіший спосіб — купувати акції напряму. Інвестори можуть використовувати ринкові, лімітні або стоп-лосс ордери, отримуючи повне право власності, голосу та дивідендів. Недолік — високі транзакційні витрати, особливо при купівлі кількох акцій, а також низький рівень кредитного плеча у більшості брокерів, що обмежує ефективність капіталу.

**Косвій інвестиційний шлях через ETF**

Для тих, хто цінує низькі витрати, ETF — ідеальний варіант. Популярні варіанти: Vanguard FTSE Europe (з витратами 0.09% і активами 14.8 млрд доларів), iShares Core MSCI Europe (0.09% і активами 4.197 млрд доларів). Це зручний спосіб слідкувати за європейським ринком за низькою ціною.

**Використання CFD для збільшення прибутку**

CFD дозволяє інвесторам відкривати позиції з маржею, сплачуючи лише частину вартості контракту, що дає можливість використовувати кредитне плече. CFD підтримує двонапрямний трейдинг: можна купувати (лонг) або продавати (шорт). Це дає гнучкість у реагуванні на ринкові зміни, але вимагає високих навичок управління ризиками.

### Перспективи європейського ринку у другій половині 2024 року: більше можливостей, ніж ризиків

Очікування на залишок 2024 року мають як позитивні, так і негативні фактори.

**Підтримуючі фактори: три основні аргументи**

Інфляція в Європі продовжує знижуватися, і ринок вже заклав очікування зниження ставок ЄЦБ. Прибутковість компаній залишається позитивною, багато аналітиків підвищують прогнози на рік. У порівнянні з американським ринком, європейські оцінки все ще привабливі, що сприяє притоку капіталу.

**Ризики: три основні тривоги**

Європейські уряди поступово скасовують субсидії на енергоносії, а заходи щодо нормалізації бюджету після пандемії можуть пригнічувати зростання секторів енергетики та логістики. Очікування зростання ВВП у зоні євро знижено з 1% до 0.5%, макроекономічна ситуація слабшає. Триває третій рік війни між Росією та Україною, і геополітичні ризики залишаються високими.

**Загальна оцінка: зберігати позитивний настрій**

Оскільки негативні фактори є контрольованими і передбачуваними, очікується, що зниження ставок ЄЦБ і переоцінка європейських індексів продовжать залучати інвестиції. Інвесторам слід уважно стежити за можливостями у другій половині року, але також бути готовими до коливань ринку. Хоча ринок вже виріс, його фундаментальні показники і привабливі оцінки роблять його перспективним для довгострокових інвестицій.

### Підсумки

Європейські фондові ринки складаються з національних ринків, кожен з яких має свої особливості. Європа — це високорозвинена економічна спільнота, і її ринки часто демонструють схожу поведінку. За історією, європейські акції пережили кілька криз, бульбашок і потрясінь, але кожного разу відновлювалися. У 2024 році ринок продовжує тенденцію минулого року. Інвесторам слід враховувати можливості через низькі оцінки і політичну підтримку, але бути обережними щодо короткострокових корекцій. Це гарний час для аналізу можливостей і формування стратегій для входу на європейський ринок.