Путівник для початківців інвестицій у гонконгські акції: чому зараз варто звернути увагу на гонконгський фондовий ринок

Для тайваньських інвесторів гонконгський фондовий ринок не лише є мостом до інвестицій в Азії, а й ключовим каналом участі у глобальних ринках. У цій статті буде детально розглянуто особливості ринку гонконгських акцій, механізми торгівлі, порівняння з американським ринком, а також відбір якісних цінних паперів для ознайомлення читачів, а також поділено рекомендації щодо ефективного входу тайваньських інвесторів на гонконгський ринок.

Звідки береться привабливість гонконгського ринку

Історичний досвід та зрілість регулювання

Розвиток фінансового ринку Гонконгу почався ще в 1866 році, тобто понад 160 років тому. У 1891 році було засновано Гонконгське товариство брокерів, згодом відбулося кілька злиттів, і в 1986 році воно було об’єднано у Гонконгську спільну біржу, а у 2000 році HKEX завершила реорганізацію та стала публічною компанією, що зробило її одним із найрегульованіших фондових ринків Азії. Після більш ніж століття розвитку у Гонконгу сформувалася світового рівня система регулювання та торговельні правила, прозорість та справедливість інвестиційного середовища є одними з найвищих у світі, що і є основною причиною постійного притоку капіталу.

Географічна перевага та культурна близькість

На відміну від американських та європейських ринків, гонконгські акції торгуються у той самий часовий пояс, що й Тайвань, тому час торгів збігається, і немає проблем із різницею у часі. Мова, політичне середовище та економічна взаємодія близькі, що полегшує тайванським інвесторам відстежувати динаміку та логіку ринку. Порівняно з далекими європейськими та американськими ринками, витрати на навчання та ризики нижчі.

Глибина ринку та гнучкість торгів

Станом на травень 2025 року загальна ринкова капіталізація гонконгського ринку становить близько 5,2 трильйонів доларів США, на ринку налічується понад 1000 акцій, а також безліч фондів і облігацій. Ще більш важливо, що гонконгські акції торгуються за системою T+0 (купівля і продаж у той самий день), без обмежень на денні коливання цін, у порівнянні з 10% лімітом на денне зростання/зниження у Тайвані, що дає більший діапазон коливань і, відповідно, більше можливостей і ризиків. Крім того, ринок підтримує двонапрямну торгівлю: інвестори можуть не лише купувати, а й продавати у короткій позиції, що відкриває додаткові стратегічні можливості для професійних трейдерів.

Ліквідність та капітальна активність

Після запуску програми Шанхай-Гонконг (沪港通) безперервний потік капіталу з материкового Китаю у гонконгський ринок забезпечує високий обсяг торгів і ліквідність. Такий трансграничний рух капіталу відображає привабливість ринку і підтримує його активність.

Структура ринку та індексна система

Гонконгський ринок поділяється на основний і інноваційний (GEM). Основний ринок складається з великих компаній, таких як Tencent, Alibaba, HSBC, — з високою капіталізацією та високою ліквідністю; інноваційний — з малими та середніми компаніями з високою волатильністю.

За типами ринку гонконгські акції поділяються на три основні категорії:

Блакитні фішки (Blue Chips) — компанії, що входять до складу індексу Hang Seng, лідери ринку з стабільною фінансовою ситуацією та високою репутацією.

H-акції — державні компанії, зареєстровані у Китаї та котирувані у Гонконзі.

Red Chips — компанії, зареєстровані поза межами Гонконгу, але з основним бізнесом у Китаї.

Торги гонконгськими акціями ведуться у лотах (один лот — кількість акцій, яку встановлює кожна компанія, зазвичай 100 акцій). Торговий час — з 09:30 до 12:00 та з 13:00 до 16:00 за тайванським часом, з перервою на обід тривалістю одну годину. Розрахунковий період — T+2 (розрахунок у другий робочий день після операції).

Щодо індексів, то Hang Seng Index (HSI) складається з 50 найбільших компаній і відображає загальну динаміку ринку; Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) — зосереджений на китайських компаніях H-типу; Hang Seng TECH Index (HSTECH) — зосереджений на технологічних і інтернет-компаніях, є важливим орієнтиром для технологічного сектору.

Основні відмінності між гонконгським та американським ринками

Основні відмінності — час торгів, мінімальний лот і податкове навантаження, але правила торгівлі схожі. За часом торгів гонконгський ринок більш зручний для тайванських інвесторів, тому входити простіше.

Список цінних паперів для відстеження

Після аналізу понад 2000 млрд гонконгських доларів ринкової капіталізації та 15 компаній, що відповідають перспективам галузі, статусу компанії та історичним показникам, виділяємо актуальні цінні папери:

Tencent Holdings (0700.HK)

Найбільша компанія за капіталізацією на HKEX, у 2024 році її акції зазнали значного відновлення. Заснована у 1998 році, провідна компанія у сфері комунікацій та соцмереж, яка контролює ключові сегменти китайської інтернет-екосистеми. У 2021 році через регулювання ігрової індустрії та фінтеху її ціна зросла до максимуму 775 гонконгських доларів, але згодом через політичні та регуляторні зміни знизилася. На червень 2025 року ціна коливається у діапазоні 400-450 HKD, з коефіцієнтом P/E близько 23, що нижче за середнє за п’ять років. Завдяки незамінній соціальній екосистемі, диверсифікованому доходу та покращенню регуляторного середовища, Tencent є стабільним довгостроковим інвестиційним вибором.

BYD Company (1211.HK)

Заснована у 1995 році, BYD стала світовим лідером у галузі нових енергетичних автомобілів. У 2024 році її глобальні продажі склали 4,27 мільйонів авто, обігнавши Tesla і зайнявши четверте місце у світі за обсягами продажів автомобілів. За фінансовими показниками, у 2024 році дохід склав близько 107 мільярдів доларів США (+29%), чистий прибуток — 40,25 мільярдів юанів (+34%). Вражає валова маржа на один автомобіль — 21.02%, що вище за Tesla (17.9%), що свідчить про ефективність контролю витрат і цінову політику бренду. Міжнародна експансія триває, відкриття нових виробничих баз зменшить витрати і збільшить частку ринку.

China National Offshore Oil Corporation (0883.HK)

Найбільша китайська компанія з видобутку морської нафти і газу, у 2024 році видобуток сирої нафти склав близько 530 мільйонів барелів, газу — 1150 мільярдів кубічних метрів. За прогнозами IEA, попит на природний газ у світі зростатиме в середньому на 2% щороку протягом наступних десяти років, що є позитивним фактором для газового бізнесу. Фінансові показники стабільні, компанія має довгостроковий інвестиційний потенціал, але інвесторам слід враховувати коливання цін на нафту, екологічні регуляції та геополітичні ризики.

Baidu Group (9888.HK)

Найбільший пошуковий двигун і компанія з штучного інтелекту в Китаї, у першому кварталі 2025 року отримала дохід близько 32.5 мільярдів юанів (+3%), основний драйвер — хмарні обчислення та AI. Очікується, що ринок хмарних сервісів у Китаї зростатиме в середньому на 30% щороку, і Baidu активно розвиває цю сферу. Платформа автономного водіння «Apollo» вже співпрацює з кількома автопроизводителями, що відкриває перспективи комерціалізації. Ризики — посилення конкуренції у сфері реклами та зміни регуляторної політики.

Pop Mart (9992.HK)

Pop Mart — лідер у галузі китайських поп-іграшок, відомий своїми оригінальними IP і моделлю «містобудівництва» (blind box). IP «Labubu» стала популярною, нові колекції користуються попитом. У 2025 році перший квартал показав зростання доходу на 165%, зокрема за кордоном — 475%. Компанія має понад 500 магазинів і 2000 Robo-Shops у понад 30 країнах. За прогнозами JPMorgan, продажі серії «THE MONSTERS» у 2027 році можуть досягти 14 мільярдів юанів, що свідчить про високий потенціал зростання.

Інші перспективні цінні папери — Alibaba, HSBC, China Mobile, China Construction Bank, Meituan, Xiaomi — кожен із них має свої галузеві переваги та оцінки.

Три шляхи входу тайванських інвесторів на гонконгський ринок

Через брокерські послуги в Тайвані

Відкриття рахунку у місцевих брокерах для торгів гонконгськими цінними паперами. Плюси — можливість торгувати у тайванському доларі, мінуси — лише довгі позиції, без кредитного плеча і коротких продажів, комісії вищі.

Через гонконгських брокерів

IBKR, Futu тощо. Переваги — низькі комісії, але потрібно конвертувати валюту, ризик валютних коливань, обмеження на кредитне плече.

Через CFD-контракти

Дозволяють торгувати у двонапрямному режимі, з маржею та кредитним плечем, з низькими витратами і без валютних ризиків. Недоліки — платформи зазвичай фокусуються на великих компаніях, менше можливостей для малих і низьколіквідних активів. Це найгнучкіший спосіб для активних трейдерів і тих, хто прагне короткострокових стратегій.

Основні ризики при інвестуванні у гонконгські акції

Обирайте надійні торгові платформи

Безпека платформи і її ризик-менеджмент безпосередньо впливають на результати інвестицій. Хороші платформи мають системи попереджень і захисту капіталу.

Встановлюйте обґрунтовані стоп-лоси

Оскільки у гонконгському ринку немає обмежень на зниження цін за день, можливі значні просідання. Тому важливо встановлювати рівні стоп-лосу, щоб уникнути великих втрат.

Диверсифікуйте капітал і баланс ризиків

Не вкладайте все у одну акцію, розподіляйте інвестиції між різними галузями і стилями. Це базовий принцип будь-якого інвестора.

Висновки та перспективи

Порівняно з цьогорічними новими максимумами японського ринку, близькими до історичних максимумів американського і тайванського ринків, гонконгський ринок залишається відносно низьким, і його привабливість для цінової інвестиції очевидна. Якщо інвестор не налаштований на дуже песимістичний сценарій щодо економіки Китаю, то нинішні рівні оцінки є хорошою можливістю для розміщення у якісних лідерів.

Висока волатильність гонконгського ринку створює і ризики, і можливості. Головне — щоб інвестор мав навички розпізнавати ризики і витримувати психологічний тиск. Рекомендується інвесторам обирати час і спосіб входу відповідно до своїх уподобань, рівня ризику і цілей, щоб раціонально використовувати потенціал гонконгського ринку.