Панорама золота у 2025: Аналіз тенденцій та прогноз майбутніх рухів

Золото як головний герой 2025: Перспективи та ключові каталізатори

Цінний метал закріпив свою позицію як найпопулярніший актив-укриття у 2025 році, накопичивши історичний прибуток у 40% за останні дванадцять місяців, перевищуючи навіть показники основних фондових індексів, таких як S&P 500 (33%) та Nasdaq-100 (34%). Це поведінка відображає структурний зсув у перевагах інституційних та приватних інвесторів щодо інструментів захисту від макроекономічної та геополітичної невизначеності, яка характеризує глобальну ситуацію.

Траєкторія золота у цьому році була визначена конвергенцією факторів, що виходять за межі традиційних фундаментів. У той час як історично метал реагував передбачувано на зміни у відсоткових ставках та інфляції, у 2025 році він співіснував унікальним чином із одночасними ралі на акціях і криптовалютах, створюючи сценарій, де попит на укриття не виключає апетит до ризикових активів.

Остання динаміка: консолідація на максимальних рівнях (Листопад-грудень 2025)

Між серединою листопада та серединою грудня ціна на золото зберігала висхідну консолідацію, коливаючись у межах 4300–4350 доларів за унцію. Ця технічна структура підсилює висхідну тезу, незважаючи на сезонну волатильність наприкінці року, коли зазвичай зменшується обсяг торгів.

Технічні рівні підтримки на короткостроковому періоді знаходяться у діапазоні 4200–4250 USD/oz, тоді як основний опір — у діапазоні 4400–4450 USD/oz, з потенціалом подальшого зростання до 4500 USD/oz за умови збереження бичачих каталізаторів.

Фактори, що підтримують поточну силу:

• Очікуване послаблення монетарної політики: Очікування нових знижень відсоткових ставок Федеральною резервною системою зберігають привабливість золота, зменшуючи альтернативну вартість утримання активу, що не приносить номінального доходу.

• Ослаблення долара: Слабший долар у контексті менш жорсткої політики сприяє попиту на золото серед інвесторів, що мають інші валюти.

• Підтримка інституційних покупок: Потоки у фонди ETF (ETF) з золота та закупівлі центральних банків продовжують забезпечувати структурний рівень попиту.

• Відчуття глобального ризику: Постійні геополітичні напруження та торгові невизначеності підтримують премію за укриття.

Триєналова еволюція: цикли волатильності та відновлення

З жовтня до листопада: подолання психологічної межі

У цей період золото прорвалося понад 4000 доларів за унцію, під впливом очікувань зниження на 25 базисних пунктів у жовтні та грудні. Однак волатильність зросла, коли більш жорсткі заяви монетарних органів та подальше зміцнення долара спричинили внутріденні корекції. Фізичний попит на азіатських ринках показав ознаки ослаблення, додаючи тимчасового тиску.

З вересня до жовтня: історичні рекорди

На початку вересня метал послідовно оновлював максимум: перевищив 3500 доларів, потім 3600, досягнувши піку у 3673,95 USD/oz. Це ралі базувалося на слабкому доларі, низьких доходах по казначейських облігаціях та майже одностайних очікуваннях зниження на 25 бп ФРС.

Публікація індексу споживчих цін за серпень, що перевищила очікування, не зупинила бичачий сценарій. Ринок продовжував враховувати заплановане зниження, демонструючи, що ризикова відраза перевищила тимчасові інфляційні побоювання.

З серпня до вересня: перехід від тимчасового тиску

Середина серпня ознаменувалася сильними даними з ринку праці США, що спричинило початкову корекцію. Однак сценарій змінився, коли пізніші показники зайнятості показали охолодження, знову підвищуючи ймовірність зниження ставок. 12 вересня золото повернулося до рівня близько історичних максимумів, закріплюючи зміну настрою.

З липня до серпня: контрольоване волатильне коливання у визначених межах

Період завершився поблизу 3336 USD/oz, під тиском більш слабкого долара та прогресу у торгових переговорах, що зменшили апетит до захисних активів. На початку серпня метал майже на 2% підскочив, досягнувши 3355,58 USD/oz, підкріплений слабким доларом, помірними доходами та стриманою інфляцією.

Однак ознаки дипломатичних зусиль між Вашингтоном і Москвою зменшили премію за геополітичний ризик, спричинивши корекції до 3278,49 USD/oz.

З червня до липня: консолідація у технічному діапазоні

Між 18 червня та 14 липня золото коливалося у межах 3320–3390 USD/oz. Метал реагував на ослаблення долара зростанням, але повертався назад через перемир’я між Іраном і Ізраїлем. Після слабких даних з ринку праці США підскочив до 3349 USD/oz, демонструючи чутливість до макроекономічних сюрпризів.

Технічно індекс сили відносної (RSI) коливався між 50 і 60, а смуги Боллінджера звузилися, сигналізуючи про обмежену волатильність і потенціал для нових напрямних імпульсів.

Центральні банки зберігали свою купівельну активність, понад третина планувала збільшення резервів. Однак аналітики, такі як Citi, попереджали про можливі падіння нижче 3000 USD/oz у горизонті 12 місяців, тоді як HSBC підвищив свою середню прогнозну ціну 2025 року до 3215 USD/oz із діапазоном 3100–3600 USD/oz.

З травня до червня: імпульс із геополітичної ситуації

У червні золото знову стало головним героєм, під впливом ескалації конфлікту на Близькому Сході, пом’якшення базової інфляції в США (0,1% місячно 12 червня) та закупівель центральних банків. Метал досягнув максимумів за одинадцять тижнів близько 3430 USD/oz.

Атаки Ізраїлю на іранські об’єкти 13 червня підвищили попит на укриття, піднявши ф’ючерси до 3432 USD/oz і індекс VIX до максимумів за три тижні. Центральні банки придбали 244 тонни у першому кварталі, підтримуючи активність, з лідерами — Китаєм і Польщею.

Bloomberg відзначив зростання обсягів інституційних портфелів на тлі волатильності ринку акцій, хоча слабкий долар через торгові напруженості обмежував зростання.

З квітня до травня: корекція через торгову напруженість

У першу половину травня золото коливалося між 3175 і 3450 USD/oz. На початку місяця воно залишалося близько історичних максимумів після досягнення 3500 USD/oz наприкінці квітня. Але з другої половини місяця ознаки торгової напруженості між США та Китаєм (включаючи 90-денну торгову перемир’я) зменшили попит на укриття.

14 травня ціна знизилася до мінімумів місяця близько 3174 USD/oz, під тиском зростаючого ризику. Поєднання покращених торгових перспектив і помірної інфляції тимчасово зменшило привабливість металу.

З березня до квітня: історичні максимум у контексті напруженості

У першу половину квітня золото досягло історичного максимуму у 3290,10 USD/oz 16 квітня у відповідь на загострення торгової війни США-Китай (з американськими митами до 145%) та ослаблення долара (з падінням на 0,5%).

Між кінцем березня та початком квітня метал вперше перевищив 3000 USD/oz, під впливом попиту на укриття через торгові напруженості, корекцій на фондових індексах (S&P 500 втратив понад 10%, Nasdaq — 13%), посилення геополітичних загроз через нестабільність на Близькому Сході та очікування зниження ставок ФРС.

Центральні банки активізували закупівлі (Китай та інші країни-новачки), закріплюючи захисну роль металу.

З січня до березня: стабільний ралі та історичний імпульс

Перший квартал 2025 року був свідком безперервного ралі. 10 січня золото досягло 2717,40 USD/oz (місячний максимум), хоча й було нижчим за рекорд жовтня 2024 року у 2800 USD/oz. Ціна становила 2670 USD/oz 14 січня, під впливом сильного долара після сильних даних з ринку праці.

Однак невизначеність щодо політики президента Трампа та побоювання інфляції зберігали попит на укриття. Оголошення про мита на 14 країн, а також заяви про територіальну експансію, посилили премію за геополітичне укриття.

У лютому золото демонструвало сім тижнів поспіль зростання, досягнувши 2942 USD/oz, перед корекцією до 2884 USD/oz у другій половині місяця через зміцнення долара та зростання доходів по казначейських облігаціях.

У березні метал знову прискорився. Закупівлі центральних банків і ETF досягли максимумів за останній рік. RSI піднявся до 72 (зона перекупленості), а ціна торкнулася верхньої смуги Боллінджера, що свідчить про потенціал для технічної консолідації, але без явних ознак виснаження.

Перспективи експертів на 2025: помірний бичачий консенсус

Основні фінансові інститути зберігають конструктивні позиції щодо золота у 2025 році:

Ці прогнози, сформовані на ранніх етапах року, є консервативними порівняно з поточними рівнями понад 4300 USD/oz, що відображає масштаб зростаючих каталізаторів, які розгорнулися у 2025 році.

Фундаментальні драйвери: що зараз рухає золото

Монетарна політика та відсоткові ставки

Зв’язок між золотом і реальними ставками залишається оберненим. Коли ФРС сигналізує про послаблення, альтернативна вартість утримання золота зменшується, роблячи його більш привабливим. У 2025 році очікування зниження зберігаються навіть за помірної інфляції, що свідчить про пріоритет стабільності економіки над ціновим тиском.

Слабкий долар у цьому контексті сприяє іноземним інвесторам, для яких золото стає відносно дешевшим.

Закупівлі центральних банків

З початку вторгнення Росії в Україну центральні банки провідних економік активізували накопичення резервів у золото. У 2025 році ця тенденція посилилася, з Китаєм та іншими країнами-новачками, що збільшують закупівлі у відповідь на тривалі геополітичні напруженості. Це структурне попитове підкріплення забезпечує міцний рівень під металом незалежно від циклічної волатильності.

Потоки у ETF та деривативи

Спеціалізовані фонди ETF з золота демонструють стабільний приплив капіталу інституційних гравців. Bloomberg відзначив, що золото стало «захисним джокером» 2025 року, оскільки учасники хеджують портфелі перед волатильністю на ринку акцій і криптовалют.

Геополітика та премія за ризик

Напруженість у Близькому Сході, торгові загрози США-Китай, невизначеність у переговорах та політика адміністрації Трампа підтримують високий рівень глобального ризику. Кожна ескалація викликає пошук укриття; кожен сигнал про зниження напруженості — технічні корекції, але основна тенденція залишається бичачою.