Правда, що стоїть за постійним ослабленням австралійського долара: товарний цикл і структура долара визначають усе

Австралійський долар як провідна валюта з п’ятим місцем за обсягом торгів у світі має достатню ліквідність та низькі спреди, що теоретично має привертати великі припливи капіталу. Однак тенденція за останні десять років розчаровує — австралійський долар до долара США впав з рівня 1,05 на початку 2013 року до сьогодення, накопичена втрата перевищує 35%. Що насправді сталося?

Фундаментальна логіка падіння австралійського долара: супер-цикл американського долара vs падіння попиту на товари

Щоб зрозуміти, чому австралійський долар довгостроково знецінюється, необхідно розглянути макрокартину. За той же період індекс американського долара (DXY) зріс на 28,35%, тоді як євро, японська єна та канадський долар також знецінилися відносно американського долара — це показує, що слабкість австралійського долара — не ізольована явище, а неминучий результат входження світу в «цикл сильного американського долара».

Австралійський долар за своєю природою є товарною валютою, дуже чутливою до економіки Китаю та цін на товари. Коли китайська економічна динаміка недостатня, світова торгівля під тиском, конкурентні переваги Австралії (залізна руда, вугілля, енергія) послаблюються, австралійський долар природно не отримує підтримки фундаментальних факторів. Американські мита на імпортні товари, глобальне падіння експорту сировини — ці фактори прямо послабили товарну природу австралійського долара.

Гірше того, сяяння валюти з «високою дохідністю» також блідне. Арбітраж процентних ставок колись був ключем до залучення капіталу в австралійський долар, але коли американські ставки залишаються на високому рівні, а Резервний банк Австралії потрапляє в очікування зниження ставок, спред США-Австралія насправді звужується, австралійський долар втрачає свою колишню привабливість.

Святкова феєрія відскоку австралійського долара: уроки 2020 року та 2025 року

Австралійський долар не зовсім без яскравих моментів. Під час пандемії COVID-19 у 2020 році Австралія відносно добре контролювала ситуацію з інфекцією, азіатський попит на сировину був міцним, монетарна політика центральних банків була м’якою, австралійський долар до американського долара стрімко виріс на 38% протягом року. У першій половині 2025 року зростання цін на залізну руду та золото, зниження ставок Федеральною резервною системою, яке стимулює відскок ризикових активів, також призвели до зростання австралійського долара на 5-7%, який майже наблизився до 0,6636.

Однак ці відскоки не змінили фундаментально довгостроковий слабкий стан австралійського долара. Кожного разу, коли австралійський долар наближається до попередніх високих точок, виникає тиск на продажі — впевненість ринку в австралійському доларі все ще обмежена. Короткостроковий відскок легко, але для формування висхідної тенденції потрібна міцніша фундаментальна підтримка.

Три ключові змінні, які визначають майбутнє австралійського долара

Якщо інвестори хочуть схопити переломний момент між бичачим та ведмежим станом австралійського долара, їм потрібно уважно стежити за трьома основними факторами:

По-перше: орієнтація монетарної політики Резервного банку Австралії (RBA)

Облікова ставка Резервного банку Австралії становить близько 3,60%, ринок очікує можливого подальшого підвищення ставок у 2026 році, деякі установи передбачають, що вищий рівень може досягти 3,85%. Якщо липня інфляції залишається стійкою, ринок праці зберігає стійкість, утримання RBA ястребиної позиції допоможе австралійському доларові відновити переваги спреду; в іншому випадку сила підтримки австралійського долара значно послабне.

По-друге: економіка Китаю та цикл товарних цін

Структура експорту Австралії дуже сконцентрована на залізній руді, вугіллі та енергії, попит Китаю є ключовою змінною. Коли китайська ініціатива в інфраструктурі та виробничій діяльності повертаються, ціни на товари одночасно зростають, обмінні курси австралійського долара зазвичай швидко реагують; але якщо розвиток китайської економіки недостатній, навіть якщо короткострокове відновлення цін на товари, австралійський долар також легко «виросте та спаде».

По-третє: цикл американського долара та глобальні настрої щодо ризику

Політика Федеральної резервної системи все ще керує глобальним ринком валют. В середовищі з низькими ставками зослаблення американського долара зазвичай позитивно впливає на австралійський долар та інші ризикові валюти; але коли розповсюджується уникаючий ризик настрій, капітал повертається до американського долара, австралійський долар навіть якщо фундаментальні фактори не погіршилися, також зазнає тиску через перенаправлення капіталу. Недавно слабкий глобальний попит, невизначена перспектива цін на енергію, інвестори схильні уникати австралійського долара та інших циклічних валют.

Щоб австралійський долар досяг справжнього довгостроково бичачого сценарію, необхідно одночасно забезпечити три умови: RBA знову займе ястребиню позицію, попит Китаю суттєво покращиться, американський долар вступить у період структурного знецінення. Якщо виконується лише одна або дві умови, австралійський долар швидше за все матиме тенденцію коливатися в межах діапазону, його важко буде односторонньо зростати.

Прогноз австралійського долара на 2026-2027 роки: розташування оптимістів vs осторожних

Щодо майбутнього руху австралійського долара, ринкові установи мають чітку розбіжність у передбаченнях:

Morgan Stanley передбачає, що австралійський долар до американського долара досягне 0,72 до кінця 2025 року, центральне припущення полягає в тому, що австралійський центральний банк утримує ястребину позицію, ціни на товари мають міцну підтримку. Модель Traders Union більш оптимістична, передбачає середній показник 0,6875 (діапазон 0,6738-0,7012) на кінець 2026 року, далі підвищується до 0,725 до кінця 2027 року, підкреслюючи стійкість австралійського ринку праці та відновлення попиту на товари.

Однак UBS дотримується консервативної позиції, вважаючи, що невизначеність у глобальному торговельному середовищі, зміни в політиці Федеральної резервної системи все ще можуть обмежити зростання австралійського долара, передбачаючи, що обмінний курс на кінець року залишиться біля позначки 0,68. Економісти Федерального бюро Австралії ще більш обережні, передбачаючи, що австралійський долар може торкнутися короткострокового максимуму у березні 2026 року, а потім впасти. Деякі аналітики з Уолл-Стріту застерігають, що якщо США уникнуть рецесії, але американський долар залишиться сильним (через переваги ставок), австралійський долар зіткнеться з труднощами в ефективному подоланні опору 0,67.

Комплексно спостерігаючи, австралійський долар у першій половині 2026 року, ймовірно, коливатиметься в діапазоні 0,68-0,70, під впливом коливань даних Китаю та американських даних про працевлаштування поза сільським господарством. Австралійський долар навряд чи зазнає великого краху (фундаментальні фактори Австралії стійкі, RBA відносно ястребиний), але також важко прямо взлетіти на високі висоти (структурна перевага американського долара все ще існує). Короткостроковий ризик переважно походить від невиконання цілей китайськими даними, в той час як довгостроковою позитивною змінною є відновлення експорту ресурсів Австралії та цикл цін на товари.

Як звичайні інвестори можуть участі в торгівлі австралійським доларом

AUD/USD є однією з п’яти найбільш активних валютних пар у світі, і через його чіткі характеристики та достатню ліквідність він легко аналізується. Інвестори можуть участі через валютну маржинальну торгівлю, яка підтримує двосторонню торгівлю, обидва напрями довгих та коротких позицій, пропонує вибір кредитного плеча від 1 до 200x, низька вхідна точка, підходить для гнучкого розміщення інвесторів із малим та середнім капіталом.

Необхідно особливо нагадати, що валютна торгівля є високоризиковою інвестицією, інвестори можуть зіткнутися з ризиком повної втрати капіталу, тому необхідно прийняти рішення лише після повного розуміння ризиків.

Остаточне нагадування щодо інвестування в австралійський долар

Судження щодо довгостроковою тенденції австралійського долара відносно легко розібратися, оскільки його пов’язаність з цінами на товари, економікою Китаю, політикою Резервного банку Австралії показує високу кореляцію та регулярність. Однак ринок валют коливається швидко, короткостроквий прогноз обмінних курсів самого по собі є надзвичайно складним, більшість кількісних моделей мають обмежену ефективність у короткому терміні.

Інвестори повинні прийняти довгостроковий погляд, звернути основну увагу на питання: чи справді розпочався цикл товарів, чи суттєво покращився попит Китаю, чи американський долар почав перетворення супер-циклу — ці три фактори будуть визначати, чи може австралійський долар вирватися з багаторічного розладу та повторно увійти в висхідну траєкторію.