Останнім часом на ринку єврооблігацій у Європі спостерігається цікава зміна. Діапазон доходності французьких державних облігацій щодо німецьких перевищив рівень іспанських — раніше це було важко уявити.

Причина досить проста: ринок почав турбуватися про політичну ситуацію та фінансові проблеми Франції. Прогнози рейтингових агентств ще більш лякають — частка державного боргу Франції у ВВП може досягти 120% у найближчі роки. Це без сумніву є значним ударом для традиційних економічних опор Єврозони.

Що стосується Іспанії, ситуація покращується. Потік іммігрантів, відновлення туризму, а також підтримка ЄС у вигляді реальних фінансових ресурсів — ці фактори разом дають хороший ефект. Очікується, що у 2025 році темп зростання ВВП Іспанії становитиме 2.9%, і вона вже другий рік поспіль випереджає великі розвинені економіки. Ще важливіше, що зростання податкових надходжень є сильним, а дефіцит може знизитися з 3.2% у 2024 році до 2.5%, що фактично позбавляє її ярлика "хворої людини Європи".

Для інвесторів у активи ця зміна заслуговує на увагу — зміни у політичному курсі та економічних базових показниках часто сприяють переоцінці капіталу.