Ключові поняття та практичні стратегії для інвестування в американські облігації

현재 같은 불확실한 경제 상황에서 많은 інвесторів шукають стабільні активи. Серед них американські облігації вважаються найнадійнішим інвестиційним засобом у глобальному фінансовому ринку. Незважаючи на відносно низькі номінальні відсоткові ставки, американські облігації мають високий рівень ліквідності та стабільності, що забезпечує як приватним, так і корпоративним інвесторам стабільний дохід і захист капіталу. У цій статті розглянемо базові поняття інвестування в американські облігації, конкретні способи їх придбання, потенційні ризики та стратегії формування портфеля для українських інвесторів.

Основи інвестування в облігації: що таке облігація

Облігація — це фінансова угода між емітентом і інвестором, за якою інвестор позичає кошти в обмін на регулярний відсотковий дохід і повернення номіналу при погашенні. Уряд випускає державні облігації для залучення коштів на потреби державного управління, виплачуючи за них відсотки власникам.

Найактивніше торгівля ведеться 10-річними американськими державними облігаціями. Вони виступають не лише як інвестиційний інструмент, а й як барометр довіри до глобальної економіки. На ринку облігацій 10-річний випуск переважно торгується не для тривалого утримання, а як об’єкт купівлі-продажу.

Види американських облігацій та механізм їх відсоткових ставок

Облігації уряду США за термінами поділяються на три основні типи:

T-bill(Короткострокові облігації): з терміном менше одного року, майже без ризику і з високою ліквідністю.

T-note(Середньострокові облігації): з терміном від 1 до 10 років, підходять для стабільного отримання доходу.

T-Bond(Довгострокові облігації): з терміном понад 10-30 років, пропонують фіксовану ставку і вигідні для довгострокового управління активами.

У періоди економічної рецесії ці різні облігації стають ключовими елементами диверсифікаційного портфеля. Відсоткові ставки по держоблігаціях США виступають як орієнтир безризикової ставки у глобальній фінансовій системі, а 10-річні облігації — як індикатор макроекономічної стабільності.

Взаємозв’язок між ставками та доходністю облігацій

Ставка облігації(yield) — це показник, що виражає очікуваний загальний дохід від облігації, поділений на ціну її придбання. У ринковій торгівлі ціна облігації може відрізнятися від номіналу, оскільки вона залежить від попиту та пропозиції в реальному часі.

Зростання попиту на облігації підвищує їх ціну і знижує доходність, навпаки — зменшення попиту знижує ціну і підвищує доходність. Тому ціна і ставка облігації рухаються у протилежних напрямках, що відображає психологію ринку.

Чим довший термін до погашення, тим вищий рівень невизначеності щодо майбутніх умов, тому довгострокові облігації зазвичай мають вищу ставку, ніж короткострокові. Однак у періоди рецесії через попит на безпечні активи може спостерігатися зворотна ситуація — зниження довгострокових ставок нижче короткострокових, так званий інверсійний кривий.

4 ключові переваги інвестування в американські облігації

( 1. Висока безпека

Оскільки уряд США гарантує погашення, американські облігації вважаються найнадійнішим активом. Навіть у періоди глобальної економічної кризи або рецесії багато інвесторів вкладають у них кошти через мінімальний ризик дефолту.

) 2. Передбачуваний регулярний дохід

Облігації США пропонують фіксовану ставку, яка визначається при випуску, і зазвичай виплачуються раз на півроку. Це ідеальний інструмент для пенсіонерів і консервативних інвесторів, що цінують стабільний дохід.

3. Висока ліквідність ринку

Облігаційний ринок США має великий обсяг торгів, що дозволяє швидко продати активи за потреби. Можна тримати їх до погашення або у будь-який момент продати на ринку, що забезпечує гнучкість у управлінні портфелем.

4. Податкові переваги

Процентний дохід від облігацій США оподатковується лише на рівні федерального податку, тоді як у штатах і муніципалітетах — звільнений, що підвищує чистий дохід інвестора.

4 основні ризики інвестування в американські облігації

1. Ризик зміни ставок

Якщо після купівлі облігації зростають ринкові ставки, нові облігації випускаються з вищими відсотковими ставками, що зменшує цінність існуючих. Передчасний продаж може призвести до втрат.

2. Інфляційний ризик

Фіксована ставка може не враховувати зростання цін, і при високій інфляції реальний дохід зменшується. Облігації з індексованою ставкою (TIPS) захищають від цього ризику, але звичайні — ні.

( 3. Валютний ризик

Інвестори з інших країн, купуючи облігації США у валюті, що відрізняється від їхньої, піддаються ризику коливань обмінного курсу. Знецінення долара зменшує реальну вартість доходу і капіталу.

) 4. Кредитний ризик

Теоретично, уряд США може не виконати свої зобов’язання. Хоча це малоймовірно, політичні або економічні кризи можуть спричинити дефолт. Однак високий кредитний рейтинг США знижує цей ризик до мінімуму.

Способи придбання американських облігацій: індивідуальний підхід

Інвестиції в американські облігації можна здійснювати залежно від цілей, рівня ризику та переваг.

( Спосіб 1: Пряме купівля облігацій

Індивідуальні інвестори можуть купити облігації безпосередньо через сайт TreasuryDirect або через брокера на вторинному ринку.

Переваги:

• Повний контроль над володінням облігаціями
• Відсутність управлінських комісій, як у взаємних фондах або ETF
• Гарантоване отримання відсотків і повернення капіталу при погашенні

Недоліки:

• Ліміт у 10 000 доларів на один раз через TreasuryDirect
• Необхідність купівлі кількох облігацій для диверсифікації, що вимагає значних коштів і управління
• Передчасний продаж у період зростання ставок може призвести до продажу з дисконтом

Для кого підходить: консервативним інвесторам, що прагнуть стабільного доходу і тривалого утримання, пенсіонерам

) Спосіб 2: Інвестиції у облігаційні фонди

Професійні менеджери збирають кошти від інвесторів і формують портфелі з різних облігацій.

Переваги:

• Диверсифікація ризиків
• Активне управління портфелем
• Можливість інвестувати з невеликими сумами

Недоліки:

• Управлінські комісії зменшують дохідність
• Власник не має прямого контролю над окремими облігаціями

Для кого підходить: інвесторам, що цінують професійне управління і диверсифікацію, орієнтованим на стабільний довгостроковий дохід

Спосіб 3: Інвестиції у облігаційні індексні фонди###ETF(

Фонди, що слідують за певним облігаційним індексом, працюють пасивно.

Переваги:

• Низькі операційні витрати
• Ліквідність і можливість торгівлі на біржі
• Прозоре відстеження індексу

Недоліки:

• Відхилення цін через ринкову волатильність
• Витрати на управління і торгівлю
• Відсутність активного управління

Для кого підходить: інвесторам, що прагнуть мінімізувати витрати і бажають самостійно контролювати інвестиції

Стратегічне формування портфеля з українськими та американськими облігаціями

Диверсифікація між українськими та американськими облігаціями допомагає створити більш стабільний і надійний портфель.

) Ключові переваги диверсифікації

Географічне і валютне розмаїття: володіння облігаціями з різних країн знижує ризики, пов’язані з економічною кризою, політичними ризиками і коливаннями ставок.

Валютне хеджування: поєднання облігацій у гривні і доларах дозволяє частково компенсувати валютні ризики. При знеціненні гривні зростає вартість доларових активів у гривневому еквіваленті.

Несумісність економічних циклів: економіки України і США не завжди рухаються синхронно, тому один з них може компенсувати слабкість іншого.

Стратегії для українських інвесторів

1. Вибіркова валютна хеджування

Основна проблема — валютний ризик. Використання деривативів, наприклад форвардних контрактів, дозволяє обмежити вплив коливань курсу. Однак хеджування зменшує можливість отримати прибуток від сприятливих коливань.

Рекомендується частково хеджувати валютний ризик, залишаючи частину активів у незахищеному вигляді для потенційних вигідних коливань.

2. Стратегія відповідності дюрації###Duration###

Дюрація — це показник чутливості облігації до змін ставок, що визначає середню тривалість повернення капіталу.

Для збереження капіталу і стабільного доходу краще формувати портфель із довгостроковими американськими облігаціями. У періоди високої волатильності — додавати короткострокові облігації для зменшення ризиків.

3. Оптимізація податків

Процентний дохід від облігацій США оподатковується лише на рівні федерального рівня, а за угодою про уникнення подвійного оподаткування між Україною і США (DTA) — уникається подвійне оподаткування. Важливо консультуватися з податковими фахівцями для правильного планування.

Аналіз портфельних кейсів

Припустимо, портфель із 50% українських і 50% американських облігацій. Така структура зменшує залежність від окремої економіки і підвищує стабільність.

Якщо частина американських облігацій хеджується валютно, то:

• при зростанні долара: незахищена частина дає додатковий дохід у гривні
• при падінні долара: захищена частина зменшує валютні втрати

Висновки: розумний підхід до інвестування в американські облігації

Американські облігації пропонують стабільність і передбачуваність для приватних і корпоративних інвесторів. Щоб досягти успіху, потрібно враховувати ризики змін ставок, інфляції та валютних коливань і правильно їх управляти.

Українські інвестори можуть поєднувати американські облігації з внутрішніми активами для диверсифікації і стабільності доходу. Вибір між прямим купівлею, фондами і ETF залежить від цілей, обсягу капіталу і рівня ризику. Кожен спосіб має свої переваги і недоліки, тому важливо визначити інвестиційні цілі і рівень ризику перед вибором.