Півстолітня золота легенда｜Тенденція цін на золото в Гонконгу за 10 років — яскраві події, чи зможе бичачий тренд продовжуватися?

50-річний великий цикл зростання золота: від 35 доларів до 4 300 доларів

За останні півстоліття золото зазнало вражаючої переоцінки вартості. Перед тим, як у 1971 році президент США Річард Ніксон оголосив про відмову від прив’язки долара до золота, міжнародна ціна на золото була зафіксована на рівні 35 доларів за унцію. До жовтня 2024 року спотова ціна на золото вперше подолала позначку 4 300 доларів за унцію, встановивши безпрецедентний рекорд у історії людства. Це означає, що за всього лише 53 роки ціна на золото зросла більш ніж у 120 разів.

У порівнянні, індекс Доу-Джонса за цей самий період піднявся з приблизно 900 до 46 000 пунктів, що становить зростання приблизно у 51 раз. З цієї точки зору, золото як частина портфеля активів за довгостроковою доходністю фактично не поступається фондовому ринку.

Чотири ключові цикли та логіка зростання і падіння золота

Золото ніколи не зростає рівною прямою. За останні 53 роки його рух можна поділити на чотири виразні цикли зростання, кожен з яких відповідає геополітичним або економічним подіям того часу.

Перша хвиля (1970-1975): криза довіри після відмови від прив’язки
Після відмови долара від прив’язки до золота ціна зросла з 35 до 183 доларів, за 5 років — більш ніж у 4 рази. Громадська довіра до долара похитнулася, а криза нафти сприяла зростанню інфляції, тому золото стало найкращим активом для захисту.

Друга хвиля (1976-1980): загострення геополітичних ризиків
Ціна на золото підскочила з 104 до 850 доларів, зростання понад 700%. Кризи з заручниками в Ірані, вторгнення в Афганістан Радянським Союзом та інші події спричинили глобальну економічну рецесію та високий рівень інфляції, знову зробивши золото об’єктом інвестиційної уваги.

Третя хвиля (2001-2011): десятирічний цикл антитерористичних заходів
Ціна зросла з 260 до 1921 долара, понад 700% зростання, тривалістю 10 років. Події 11 вересня 2001 року спричинили початок десятирічної війни з тероризмом у США, великі військові витрати призвели до зниження ставок, випуску боргів і зростання цін на нерухомість, що в кінцевому підсумку спричинило фінансову кризу 2008 року. Політика кількісного пом’якшення (QE) Федеральної резервної системи додатково підвищила ціну на золото, досягнувши піку під час кризи єврооблігацій у 2011 році.

Четверта хвиля (з 2015 року до сьогодні): багатофакторний супербичевий цикл
З 1060 доларів ціна прорвала 4300 доларів, цей цикл охоплює негативні ставки в Європі та Японії, глобальну деструкцію долара, повторне кількісне пом’якшення у США у 2020 році, війну Росії та України, конфлікт між Ізраїлем та Палестиною та інші фактори. 2024 рік став особливим — ціна зросла більш ніж на 104% за рік, а до 2025 року ціни постійно оновлюють рекорди.

Висновки з 10-річної динаміки цін на золото в Гонконзі: чому короткострокові коливання такі різкі?

Рух цін на золото в Гонконзі за останні десять років відображає складність глобальної економіки. Золото — це не лише товар, а й індикатор довіри центральних банків і інвесторів до економічних перспектив. Коли центральні банки нарощують резерви у золото, геополітична напруга зростає або очікування девальвації долара посилюються, ціна на золото в Гонконзі зростає. Навпаки, коли з’являються ознаки оптимізму щодо економіки, долар зміцнюється, ставки підвищуються — ціни короткостроково коригуються.

Це також пояснює, чому у період з 1980 по 2000 рік золото коливалося між 200 і 300 доларами протягом цілого 20-річчя. Якщо інвестор у той час купував і тримав, він стикався з найзатятішою частиною «50 років» — найзатятішим періодом.

Золото, акції, облігації: як обрати?

Три типи активів мають різну логіку доходності:

• Золото: доходи від різниці цін, без відсотків, вимагає точного визначення моменту входу і виходу
• Облігації: доходи від купонів, залежить від змін ставок
• Акції: доходи від зростання компаній, потребують довгострокового володіння якісними компаніями

З точки зору складності, облігації найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. Але за доходністю за останні 30 років лідирують саме акції, слідом — золото, а облігації — на дні.

П’ять способів інвестування в золото

1. Фізичне золото — зручно для приховування активів, можна носити як ювелірні вироби, але не дуже зручно для торгівлі

2. Золотовклад — подібно до депозитних сертифікатів, зручно для зберігання, але банки не платять відсотки, різниця між ціною купівлі і продажу велика

3. Золоті ETF — хороша ліквідність, зручна торгівля, але потрібно враховувати управлінські збори емітента

4. Ф’ючерси і CFD на золото — підтримують кредитне плече і двонапрямну торгівлю, підходять для короткострокових операцій, мають низькі торгові витрати

5. Цифрове золото — інші форми інвестиційних продуктів

Якщо потрібно швидко реагувати на короткострокові коливання, ф’ючерси або CFD більш гнучкі та ефективні з точки зору капіталу.

Мудрість у розподілі активів: економічний цикл визначає пропорцію золота

Ринок швидкоплинний, один актив не здатен реагувати на всі ситуації. Розумніше коригувати розподіл активів відповідно до економічного циклу:

Період зростання економіки: прибутки компаній зростають, акції приваблюють інвесторів, золото менш популярне

Період рецесії: прибутки падають, захисні властивості золота і фіксований дохід облігацій стають привабливими для капіталу

Період кризових ризиків: війна, високі інфляція, цикли підвищення ставок — одночасне володіння акціями, облігаціями і золотом допомагає зменшити волатильність і ризики.

Чи буде золото знову зростати ще 50 років?

Це найпопулярніше питання інвесторів. Враховуючи такі фактори:

1. Зростання витрат на видобуток: золото — природний ресурс, складність і вартість видобутку зростають з часом, нижчі рівні поступово підвищуються
2. Нормалізація геополітичних ризиків: глобальна політична і економічна невизначеність стає новою нормою
3. Попит центральних банків: країни продовжують нарощувати резерви у золото
4. Непередбачуваність монетарної політики: QE, негативні ставки — дуже ймовірно, що їх знову запустять

Бичий тренд, ймовірно, триватиме, але не у вигляді простої прямої лінії. Можливий сценарій — значний ринок бичого тренду з різким падінням, потім стабілізація і новий цикл зростання. Головне для заробітку — вміння правильно визначити момент входу в бичий тренд або виходу з різкого падіння, а не сліпо тримати довгостроково.

50 років історії золота показують: це цінний інвестиційний інструмент, але вимагає активного управління; це надійний захисний актив, але не пасивний товар, який купив і залишив. У наступні 50 років роль золота залишиться важливою, але інвестори мають використовувати його більш розумно.