**核心觀點：** Американські акції та криптовалютний ринок у тісному зв’язку за ціною, по суті, є технічним резонансом, що виникає через алгоритмічну торгівлю, яка використовує біткоїн як "індикатор настрою". Коли ліквідність стає обмеженою, цей резонанс різко посилюється, спричиняючи ланцюгову реакцію.

**Минулорічна дивна сцена** Коли біткоїн прорвав психологічний рівень у 90 000 доларів, технологічні акції різко пішли вниз, і індекс Nasdaq перейшов від зростання до падіння. Здається суперечливим, але насправді в цьому є логіка. Дослідження кількох інвестиційних інституцій показують, що алгоритмічні трейдери використовують біткоїн як "індикатор настрою" та "передвісник" спекулятивної хвилі. Людські спостереження за закономірностями не залишаються непоміченими для алгоритмів, які автоматично розміщують ордери, незалежно від того, наскільки ця логіка сама по собі надійна. Так поступово поведінка на алгоритмічному рівні стає однорідною, що повністю змінює спосіб передачі цін між традиційними активами та криптовалютами.

**Лінейна спіраль ліквідності — це справжній рушій** Реальні проблеми виникають через маржинальні ліквідації. У жовтні минулого року понад 19 мільярдів доларів у криптовалютному ринку були примусово ліквідовані через маржинальні позиції — це рідкісне явище в історії. Наслідки були серйозними — маркетмейкери (роль, схожу на "центральний банк" у галузі) зазнали збитків у балансі, і вони інстинктивно звузили ліквідність і почали продавати активи. Це схоже на падіння доміно: різке падіння криптовалют → інститути продають акції для покриття маржі → паніка на ринку поширюється. Ліквідність стає все більш обмеженою, а коливання цін — все більш різкими. Це не лише проблема криптовалютного ринку, а й поступове розгортання системної взаємозалежності всього ринку.