Чому акції з високим дивідендом перевищили очікування: розуміння дивідендів проти відсотків у 2026 році

Перевага дивідендів за останні 50 років

Інвестори, що вкладають у доходи, давно сперечаються про дивіденди проти відсоткових доходів, але дані розповідають чітку історію. За останні п’ять десятиліть компанії, що виплачують дивіденди, принесли більше ніж удвічі вищі середньорічні доходи, ніж ті, що їх не виплачують — 9,2% проти 4,31% щороку з 1973 року. Що особливо вражає, так це те, що ці акції з дивідендами досягли такої високої продуктивності при нижчій волатильності, ніж ширший ринок.

Питання, яке мають ставити собі інвестори, — це не лише чи варто гнатися за доходністю, а й як знайти справжню якість за привабливими оцінками. У 2025 році основні індекси, такі як Dow Jones, S&P 500 і Nasdaq, показали вражаючі двоцифрові зростання, але багато хто ігнорував можливості отримання доходу, що ховаються на виду.

Взаємозв’язок ризику та доходності: не всі акції з високою доходністю створені однаковими

Акції з ультра-високою доходністю — ті, що пропонують у 4 рази більше доходу S&P 500 або більше — потребують додаткового аналізу. Хоча підвищена доходність може сигналізувати про привабливі оцінки, іноді вона відображає приховані ризики. Однак, коли ви знаходите акції з справжніми конкурентними перевагами та передбачуваними грошовими потоками, співвідношення ризику та нагороди змінюється кардинально.

Золота середина існує там, де збігаються три умови: фундаментальні показники бізнесу, історично низькі оцінки та стійка політика дивідендів.

Три гарячі покупки для інвесторів у 2026 році

Sirius XM Holdings: Юридична монополія (5.24% Доходність)

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) володіє однією з небагатьох справжніх юридичних монополій на Уолл-стріт — супутниковим радіо. Її доходність понад 5% — це лише початок історії.

Що відрізняє Sirius XM від традиційних радіостанцій — це структура доходів. Поки наземні мовники сильно залежать від реклами (уразливі під час рецесій), Sirius XM отримує понад 75% доходу від підписки. Ця структурна перевага означає, що відтік абонентів під час спаду зазвичай мінімальний у порівнянні з зменшенням рекламних доходів.

Структура витрат компанії також пропонує потенціал для несподіваних зростань. Витрати на передачу та обладнання залишаються здебільшого фіксованими незалежно від зростання кількості підписників, створюючи операційний важіль при розширенні бази клієнтів.

За оцінками, Sirius XM торгується за прогнозним співвідношенням P/E всього 6,7 — біля історичних мінімумів для компанії, що стала публічною.

Enterprise Products Partners: Передбачувана грошова машина (6.84% Доходність)

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) представляє інший підхід до дивідендів: доходи від інфраструктури. Ця компанія з середньотерміновою енергетикою підвищувала свій річний дивіденд 27 років поспіль і повернула $61 мільярдів доларів акціонерам з моменту виходу на біржу в 1998 році.

На відміну від нафтових бурильників, які сильно коливаються залежно від цін на сировину, Enterprise виступає посередником у ланцюжку постачання енергії. Вона керує понад 50 000 миль трубопроводів і зберігання для понад 300 мільйонів барелів. Важливо, що більша частина доходу надходить від контрактів з фіксованою платою — що виключає вплив цін на сировину.

Ця передбачуваність грошових потоків дозволяє керівництву впевнено вкладати капітал. Станом на середину листопада понад $5 мільярдів у великих проектах були в процесі будівництва, а капітальні витрати очікується зменшити у 2026 році. Це поєднання сигналізує про потенціал для значного зростання прибутку на акцію у найближчі роки.

Торгується за приблизно 7,7x прогнозного грошового потоку, Enterprise здається недооціненою з урахуванням очікуваного двоцифрового зростання грошових потоків у 2026 році.

PennantPark Floating Rate Capital: прихована перлина (13.44% Доходність)

Для тих, хто готовий відправитися поза звичайний шлях, PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT) — це компанія з розвитку бізнесу, яка фінансує малі, неперевірені фірми, що не мають доступу до традиційних банків. Вона виплачує щомісячний дивіденд із вражаючою доходністю 13,4%.

Магія полягає у її портфелі позик із плаваючою ставкою: 99% із її $2.53 мільярдів позик мають плаваючі ставки. Оскільки Федеральна Резервна система підтримує високі ставки, незважаючи на недавнє зниження, PennantPark продовжує збирати доходи у розмірі 10.2% на свій борговий портфель.

Ризик портфеля зменшується за рахунок диверсифікації. Інвестиції розподілені між 164 компаніями з середнім розміром $16.9 мільйонів кожна, тому жодна окрема ставка не є критичною для прибутковості. Прострочення становлять лише 0.4% від вартості портфеля — свідчення дисципліни менеджменту у підборі кредитів.

Торгується з дисконтом 16% до балансової вартості (у порівнянні з BDC, що зазвичай торгуються біля балансової вартості), PennantPark є винятковою цінністю.

Стратегія дивідендного доходу: контрінвестиційна можливість

Три вищеописані акції мають середню доходність 8.51%, при цьому зберігаючи стійкість бізнесу та розумні оцінки. У часи, коли інвестори гоняться за зростанням, усталені платники дивідендів, що пропонують і дохід, і захист від зниження, заслуговують на більш детальний розгляд — особливо коли оцінки повернулися до історично привабливих рівнів.