Як читати оборотні активи для оцінки фінансових ризиків

При аналізі балансу будь-якої компанії інвестори зазвичай ігнорують важливу частину, яка може показати здатність підприємства виживати — це спостереження за компонентами активів, зокрема за розподілом між активами, які швидко перетворюються у готівку, та активами, що можуть вимагати тривалого часу для реалізації. Ця різниця є цінною інформацією для прийняття інвестиційних рішень.

Відмінність між двома типами активів

Баланс (Balance Sheet) компанії ділить активи на дві основні категорії:

Короткострокові активи — це активи, які компанія може перетворити у готівку або їх еквіваленти протягом не більше 12 місяців. Основна характеристика цього типу — демонстрація здатності компанії управляти фінансовими надзвичайними ситуаціями. Коли компанія стикається з тимчасовою нестачею ліквідності, ці активи можна швидко обертати, наприклад, під час пандемії COVID-19, коли багато компаній залежали від короткострокових активів для оплати зарплат, ремонту обладнання та оренди.

Довгострокові активи — це активи, які компанія повинна тримати протягом тривалого періоду, понад 12 місяців. До цієї категорії належать земля, будівлі, обладнання та довгострокові інвестиції. У разі кризи ці активи не можна швидко продати через процеси продажу та обмеження ринкової ліквідності.

Основні компоненти оборотних активів

При вивченні балансу інвестори побачать розподіл короткострокових активів на кілька категорій, щоб краще зрозуміти структуру активів.

Готівка та її еквіваленти — це найліквідніша категорія, що включає готівкові гроші, депозити в банках, короткострокові інвестиції, векселі тощо. Перевага — швидкий доступ, недолік — відсутність доходу.

Короткострокові інвестиції — деякі компанії вкладають ці кошти у акції, облігації, золото або інші активи для отримання додаткового доходу. Це пов’язано з підвищеним ризиком, але й можливістю отримати прибуток.

Векселі та боргові зобов’язання — документи, що підтверджують борг контрагента з терміном погашення до одного року. Це активи, але з ризиком невиконання зобов’язань.

Дебіторська заборгованість — сума, яку клієнти ще мають сплатити за товари або послуги, вже надані компанією. Це важливо для аналізу, оскільки дебіторська заборгованість може бути більш ризикованою, ніж готівка, і у разі несплати компанія може опинитися у кризовій ситуації.

Запаси — це сировина, товари в процесі виробництва та готова продукція, що очікує продажу. Важливо, оскільки великі запаси свідчать про здатність перетворювати їх у готівку, але надмірні запаси можуть призвести до затримки або втрат.

Попередні витрати — наприклад, страхові внески, членські внески, оренда, сплачені заздалегідь, але ще не отримані послуги. Вони допомагають зменшити поточні витрати у майбутньому.

Приклад аналізу Apple Inc.

Apple є важливим прикладом для вивчення оборотних активів. Наприкінці 2019 року у компанії було 59 мільярдів доларів готівки та депозитів, що свідчить про сильну фінансову позицію. Генеральний директор Тім Кук зазначив, що готівка не є проблемою для Apple навіть у складних умовах.

Однак у 2020 році спостерігалися цікаві зміни:

Готівка зменшилася з 90 мільярдів до 48 мільярдів (зменшення на 46%), тоді як дебіторська заборгованість зросла з 37 мільярдів до 60 мільярдів (зростання на 62.7%).

Ці зміни можуть свідчити про зміну політики управління активами Apple, можливо, через більш м’які умови оплати або підвищений ризик неплатежів. Це сигнал для інвесторів, який варто врахувати та проаналізувати глибше.

Що слід враховувати при читанні довгострокових активів

Довгострокові активи є важливим елементом для оцінки загальної якості структури активів компанії. Інвестори повинні звернути увагу на:

• співвідношення довгострокових активів до загальних активів. Високий відсоток може означати тривалий час повернення інвестицій;
• якість активів, наприклад, стан обладнання та його зношеність;
• зміни у вартості довгострокових активів з року в рік, щоб визначити тенденції розвитку компанії.

Висновок

Аналіз фінансової звітності щодо активів є надзвичайно важливим для інвесторів. Оборотні активи допомагають оцінити короткострокову ліквідність компанії, тоді як довгострокові активи вказують на її потенціал у довгостроковій перспективі. Інвестори повинні детально аналізувати типи та обсяги активів, а також слідкувати за їхніми змінами з року в рік, щоб приймати обґрунтовані та розумні інвестиційні рішення.