Ціна на карбонат літію зменшує тиск: аналіз ринкової зміни 2025 року

Ринок літію пройшов складний 2025 рік, який ознаменувався глибокими проблемами перенасичення у першій половині, що поступово змінилися на відновлення з появою обмежень у постачанні. Ціни на карбонат літію залишалися слабкими протягом більшої частини року, з ціною до US$9,550 за метричну тонну у лютому — найслабшим показником з 2021 року, — перед тим як у останньому кварталі відбулася драматична зміна курсу.

Структурний дисбаланс, що лежить в основі цієї волатильності, має глибокі корені. Між 2020 і 2024 роками світове виробництво карбонату літію зросло на 192 відсотки, значно випереджаючи зростання попиту. Цей сплеск постачання створив дефіцит попиту понад 150 000 метричних тонн у 2023 і 2024 роках, а високі запаси продовжували стримувати відновлення цін протягом 2025 року. Протягом більшої частини року бенчмарки цін на карбонат літію залишалися близькими до US$10,000 за метричну тонну, відображаючи боротьбу ринку з швидким зростанням потужностей з Австралії, Китаю та інших основних регіонів виробництва.

Переломний момент настав у другій половині року, коли скорочення виробництва — зокрема, операційні зменшення Contemporary Amperex Technology на руднику лідіпідліту в Цзянсяво у серпні — обмежили доступне постачання. Ці обмеження підняли ціни на карбонат літію на 34 відсотки з жовтня по грудень, з US$10,417 до US$14,131 за метричну тонну. Однак волатильність залишалася визначальною характеристикою. Ралі у липні короткочасно підняло ціни понад US$12,000 через очікування скорочення постачання, але вони знизилися, оскільки виробники сигналізували про продовження виробництва, а запаси залишалися міцними. Невизначеність у політиці США щодо стимулів для електромобілів і регуляторні зміни у Китаї додавали додатковий тиск на настрої ринку.

Зміна ролі батарейних сховищ у попиті на літій

Галузеві спостерігачі все більше визнають, що зосередженість лише на впровадженні електромобілів пропускає важливий драйвер зростання. Попит на системи енергетичного зберігання батарей (BESS) змінює фундаментальні показники цін на карбонат літію, при цьому сегмент прогнозується зростання на 44 відсотки лише у 2025 році — що становить приблизно чверть усіх потреб у батареях.

Траєкторія розвитку ринку BESS свідчить про трансформаційне зростання. Поточні установки обсягом близько 205 гігават-годин у 2024 році очікується збільшити до 520–700 гігават-годин до 2030 року, що відповідає середньорічному темпу зростання 21,3 відсотка. Це зростання відповідає збільшенню ринкової вартості з US$13,7 мільярда у 2024 році до US$43,4 мільярда у 2030 році. Інтеграція відновлюваної енергії, вимоги до стабільності мережі та зниження вартості батарейних елементів — основні каталізатори цього зростання.

Галузеві учасники зазначають, що зниження вартості виробництва батарей розблокувало швидше впровадження BESS, створюючи вторинний стовп попиту, який широка ринкова спільнота продовжує недооцінювати. Хоча рух цін на карбонат літію домінує у заголовках, нова енергетична історія зберігання енергії є справжньою можливістю для терплячого капіталу. Ширша інвестиційна спільнота, яка історично асоціювала літій виключно з електрифікацією пасажирських автомобілів, повільно усвідомлює, що зберігання на рівні мережі є паралельним двигуном попиту з кращими довгостроковими траєкторіями зростання.

Раціоналізація постачання створює інфлекційний пункт ринку

Приблизно третина світового виробництва літію працює збитково за рівнем цін 2025 року, тому подальша раціоналізація постачання здається неминучою. Прогнози галузі вказують, що поточний надлишок суттєво зменшиться, і у 2026 році можуть з’явитися умови дефіциту. Цей перезавантаження попиту і пропозиції свідчить, що хоча короткострокові ціни на карбонат літію залишаються обмеженими, структурні драйвери сектору — прискорення електрифікації, імперативи енергетичного переходу та розширення інфраструктури даних — залишаються міцними.

Зменшення витрат на дослідження і розробки підтверджує цей процес раціоналізації. Глобальні бюджети на дослідження літію різко скоротилися у 2025 році, знизившись приблизно до 50 відсотків рівня 2024 року, оскільки молоді гірничі компанії відкладали програми через тривале зниження цін. Канади, Австралія та США зазнали найбільших скорочень, тоді як Чилі, Перу та Саудівська Аравія зафіксували порівняльне зростання. Незважаючи на цей відкат, статус літію як третьої за рівнем досліджуваної сировини у світі за останні п’ять років — драматичний підйом з попередньої невідомості — відображає його постійну інтеграцію у майбутнє планування ланцюгів постачання.

Ринки акцій сигналізують про інфлекційний пункт

Акції літію зазнали вражаючого повернення у другій половині 2025 року після років недооцінки у порівнянні з ширшими індексами матеріалів і хімічної промисловості. Після складного першого півріччя акції літію зросли протягом четвертого кварталу, слідуючи за зростаючими трендами цін на карбонат літію і досягнувши середнього зростання з початку року приблизно на 47 відсотків. Скорочення постачання у Китаї, у поєднанні з сильнішим за очікуванням попитом на BESS, сприяло відновленню.

Однак волатильність залишається характерною рисою ринку акцій літію. Інвесторам потрібен тривалий горизонт і дисципліноване дотримання тез для навігації циклічними коливаннями цін. Фундаментальна база попиту — особливо дві рушійні сили: впровадження EV і зростання енергетичних сховищ — продовжує підтримувати зростання до 2026 року і далі, що свідчить, що 2025 рік є важливим інфлекційним пунктом, а не просто тимчасовим відскоком.