Акції AI зросли на 1 030% цього року — ось чому гігант хедж-фондів Кен Гріффін бере частину прибутків

Бум штучного інтелекту продовжує захоплювати інвесторів, і одним несподіваним переможцем є той, хто демонструє прибутки, що перевищують навіть вражаючий ріст Nvidia. Palantir Technologies зросла на 1030% з початку 2024 року, тоді як Nvidia піднялася на 281% за той самий період. Це розходження привернуло увагу основних гравців ринку, зокрема Citadel Advisors Кена Гріффіна, який активно перебудовує свій портфель у відповідь.

Феномен Palantir: Як платформа аналітики штучного інтелекту стала найбільшим переможцем 2024 року

Вибуховий ріст Palantir зумовлений її платформами аналітики даних та прийняття рішень на базі ШІ, які обслуговують як урядові, так і комерційні клієнти. Конкурентна перевага компанії полягає у її архітектурі програмного забезпечення, заснованій на онтології — системі, яка стає все ефективнішою з часом, оскільки моделі машинного навчання навчаються на поведінці користувачів.

Індустріальні підтвердження не забарилися. Forrester Research визнав Palantir найздатнішою платформою ШІ/ML у світі, випередивши технологічних гігантів, таких як Google від Alphabet, Amazon Web Services та Microsoft Azure. Дослідницька компанія зазначила, що Palantir «тихо стає одним із найбільших гравців на цьому ринку», з застосуваннями у оптимізації ланцюгів постачання, виявленні шахрайства, управлінні роздрібними запасами та розвідці на полі бою.

Фінансові результати підтверджують ентузіазм. У третьому кварталі дохід Palantir прискорився на 63% до 1,1 мільярда доларів — це дев’яте поспіль квартальне зростання. Неприбутковий прибуток за стандартами GAAP майже подвоївся до 0,21 долара на розведену акцію, що свідчить про те, що компанія не лише зростає у доходах, а й демонструє шлях до прибутковості. Керівництво пов’язує цей сплеск безпосередньо з зростаючим попитом на її платформу ШІ.

Хеджингова стратегія Кена Гріффіна: Чому Citadel продала Amazon і додала Palantir

Citadel Advisors, який випередив індекс S&P 500 на 8 відсоткових пунктів за три роки, зробив значущі коригування у портфелі в третьому кварталі. Фонд продав 1,6 мільйона акцій Amazon і придбав 388 000 акцій Palantir. Цей крок відображає впевненість Гріффіна у можливостях ШІ, хоча позиція у Palantir залишається відносно скромною у загальному портфелі Citadel.

Amazon, до якого Гріффін зменшив експозицію, не втратило привабливості для інвесторів. Гігант електронної комерції та хмарних обчислень активно впроваджує ШІ у свої операції — від асистента покупок Rufus (, який планує $10 мільярд у продажах цього року), до спеціальних чипів ШІ, що забезпечують інфраструктуру AWS. Доходи Amazon у третьому кварталі зросли на 13% до $180 мільярда, а операційний дохід — на 23% до 21,7 мільярда доларів. У Стратегії Ворлд Стріт прогнозують 18% річне зростання прибутків протягом наступних трьох років, оцінюючи акції у 33 рази від прибутку — розумний мультиплікатор з урахуванням траєкторії розвитку.

Ловушка оцінки, яку ніхто не хоче обговорювати

Ось у чому справа: неймовірне зростання ціни Palantir приховує небезпечну реальність оцінки. Акції наразі торгуються за 119-кратним співвідношенням продажів — найдорогіші у всьому індексі S&P 500. Наступний за ціною — AppLovin — має лише 45-кратне співвідношення продажів. Це величезна різниця.

Математика розповідає тривожну історію. З січня 2024 року ціна акцій Palantir помножилася у 11 разів, але дохід майже подвоївся. Це означає, що інвестори все більше платять за кожен долар доходу. У січні 2024 року акції торгувалися за 18-кратним співвідношенням продажів. Мультиплікатор зараз зріс більш ніж у 6 разів менш ніж за рік — траєкторія, яка не може тривати вічно.

Коли дисципліна оцінки знову повернеться на ринок, Palantir зіткнеться з істотним ризиком зниження. Корекція понад 60% від поточних рівнів все ще залишить її найдорогішими акціями у всьому індексі.

Що це означає для вашого портфеля

Обережний підхід Кена Гріффіна до Palantir — зайняти позицію, але тримати її поза топ-300 активів — свідчить про впевненість, зважену обережністю. Можливості ШІ реальні, але оцінка Palantir віддалена від фундаментальної реальності.

Для роздрібних інвесторів урок очевидний: виняткове зростання бізнесу не автоматично виправдовує виняткову ціну акцій. Можливо, Palantir і зможе виправдати свою оцінку, але це цілком залежить від здатності підтримувати темпи зростання, яких мало хто з компаній у історії зумів зберегти. До тих пір стримана позиція Гріффіна є корисним нагадуванням, що навіть найяскравіші можливості можуть стати небезпечними інвестиціями за неправильною ціною.