MicroStrategy запускає масштабний раунд залучення коштів: IPO акцій STRC ставить ціль у 2,4 мільярда доларів

Стратегія (Nasdaq: MSTR) щойно зробила значущий крок у своїй стратегії накопичення Bitcoin, запропонувавши нову випуск преференційних акцій. Компанія запускає 28 мільйонів акцій своєї змінної ставки серії А безстрокових преференційних акцій — відомих як STRC Stock — за $90 за акцію. Цей крок спрямований на залучення приблизно 2,474 мільярдів доларів чистих коштів після врахування комісій та витрат.

Аналіз деталей STRC Stock

STRC Stock представляє цікавий фінансовий інструмент для інвесторів, які шукають експозицію до стратегії Bitcoin, орієнтованої на казначейські активи. На відміну від звичайних акцій, ці акції мають специфічні умови дивідендів і викупу, закладені у їхню структуру.

Акції будуть генерувати накопичувальні дивіденди за змінною місячною ставкою, починаючи з початкової ставки 9,00% річних, розрахованої на $100 зазначену суму за акцію. Механізм місячних дивідендів передбачає коригування залежно від ринкових умов, зокрема відстежуючи ставку SOFR за один місяць. Стратегія зберігає гнучкість у зміні ставки дивідендів у майбутньому, хоча й існують запобіжники — компанія не може зменшити ставки більш ніж на 25 базисних пунктів за період, а дивіденди не можуть опуститися нижче за поточну ставку SOFR.

Вирішення та графік

Випуск заплановано на 29 липня 2025 року відповідно до стандартних процедур закриття ринку. Щомісячні виплати дивідендів розпочнуться 31 серпня 2025 року і триватимуть у останній день кожного наступного місяця. Такий регулярний графік платежів забезпечує інвесторам стабільний грошовий потік від їхніх преференційних активів.

Стратегічне використання коштів

MicroStrategy чітко визначила пріоритети розподілу капіталу: більша частина цих коштів буде спрямована безпосередньо на придбання Bitcoin. Це ідеально відповідає заявленій місії компанії як найбільшої у світі казначейської компанії Bitcoin. Окрім покупок Bitcoin, решту коштів буде використано для загальних корпоративних операцій і оборотного капіталу.

Механізми викупу та погашення

Стратегія зберігає значну гнучкість у керуванні цими цінними паперами. Компанія може викупити STRC Stock за $101 за акцію (плюс накопичені дивіденди) у будь-який час після початку торгів на основних біржах. Існує мінімальний поріг $250 мільйонів доларів для часткових викупів, щоб запобігти надмірній фрагментації.

Компанія також має право на “очищувальний викуп” — якщо кількість непогашених акцій опуститься нижче 25% від початкового випуску, Стратегія може примусово здійснити повний викуп. Крім того, події фундаментальних змін або певні податкові ситуації активують права на викуп за вартістю ліквідаційної переваги.

Динамічна ліквідаційна перевага

Що відрізняє цю структуру, так це механізм ліквідаційної переваги. Починаючи з $100 за акцію, ця мінімальна ціна коригується щодня залежно від торгової активності та цінових показників. Перевага оновлюється до найвищого з наступних: зазначеної суми, останніх цін торгів (якщо акції були нещодавно випущені), або 10-денного середнього цінового показника. Цей дизайн має на меті захистити від ризику зниження, водночас дозволяючи участь у зростанні.

Підтримка ринку та андеррайтинг

Morgan Stanley, Barclays, Moelis & Company і TD Securities координують пропозицію як спільні менеджери. Більш широкий синдикат, до якого входять The Benchmark Company, Clear Street і AmeriVet Securities, забезпечує додаткову підтримку розповсюдження, гарантуючи широкий доступ до ринку для інвесторів.

Стратегічне значення

Ця пропозиція STRC Stock є ще однією главою у нестандартному підході Стратегії до корпоративних фінансів. Залучаючи капітал через інноваційні преференційні цінні папери, компанія продовжує фінансувати свою стратегію накопичення Bitcoin, пропонуючи інвесторам різні профілі ризику та доходності через різні типи цінних паперів. Поєднання змінних дивідендів, динамічних цінових мінімумів і стратегічних опцій викупу створює гібридний інструмент, який поєднує традиційне фіксоване доходне мислення із волатильністю експозиції до Bitcoin.

Для інвесторів, що оцінюють цінні папери Стратегії, STRC Stock пропонує компроміс — пріоритетне право вимоги над звичайними акціями з щомісячним доходом, але з участю у зростанні через регульовану ліквідаційну перевагу та функції ставки дивідендів.