Активне управління отримує поштовх: Janus Henderson's JXX використовує зміну концентрації ринку

Коли найбільші акції домінують у всьому, настав час для іншого підходу

Протягом майже сімдесяти років історія показувала один чіткий тренд: найбільші компанії в S&P 500 послідовно відставали від решти ринку. З 1957 року топ-10 акцій недоотримували у порівнянні з рештою 490 на 2.4% щороку. Це була норма. Але останнє десятиліття це зламало — гіганти з мегакапіталізацією знищили все інше, приносячи надзвичайні доходи у розмірі 4.9% на рік. Це екстремічна концентрація створила те, що Janus Henderson вважає справжньою можливістю для активних менеджерів зробити значущий внесок.

Зустрічайте JXX, новий фундаментальний активний ETF компанії, що ознаменував розширення команди Denver Equities у сферу ETF після створення чотиридесятирічного досвіду у зростаючому інвестуванні.

Стратегія: Зосереджена впевненість із баченням на завтра

JXX не прагне бути всім для всіх. Фонд підтримує концентрований портфель із всього 20-30 акцій, кожна з яких обрана з наміром і переконанням. Менеджери портфеля Nick Schommer, CFA, і Brian Recht застосовують строгий підхід з низу вгору, шукаючи компанії з стійкими конкурентними перевагами та довгостроковим потенціалом зростання.

Що відрізняє цей фонд — його тематичний погляд. Замість гонитви за тим, що популярне сьогодні, менеджери орієнтуються на великі секулярні зрушення, що формують економіку:

• Штучний інтелект і автоматизація
• Міграція в хмару та цифрова інфраструктура
• Інновації у сфері охорони здоров’я та біотехнології
• Електронна комерція та широка цифровізація торгівлі
• Деглобалізація та реорганізація ланцюгів постачання
• Інші трансформаційні довгострокові тренди

Це не просто хитрий маркетинговий хід — це дисциплінована структура, яка зв’язує відбір акцій із мегатрендами, що, ймовірно, створять переможців протягом наступного десятиліття або більше.

Чому саме зараз? Аргументи на користь активного управління

Теза Janus Henderson проста: коли 10 акцій визначають більшу частину доходів індексу, пасивне інвестування стає дедалі більш концентрованим. Це створює неефективність і можливості. Обдуманий активний портфель, що диверсифікує цю екстремальну концентрацію, має справжній потенціал перевершити ринок, особливо при високій якості вибору бізнесу та тематичній впевненості.

Філософія фундаментальних досліджень фонду — аналіз конкурентних переваг компанії, потенціалу зростання та здатності створювати цінність для акціонерів — спрямована на виявлення цінних паперів, що можуть принести те, що фонд називає “трансформаційним зростанням”. Простими словами: компанії, які з часом здивують зростанням.

Команда, що стоїть за стратегією

Schommer і Recht мають серйозний досвід у цій сфері. Вони черпають із глибокого резерву Janus Henderson у зростаючому інвестиційному капіталі, що базується на стратегічних підходах з 1985 року. Компанія керує приблизно $379 мільярдами активів у всьому світі, з понад 2000 співробітниками у 25 містах.

Команда Denver Equities фактично застосовує свою перевірену дисципліну з низу вгору у структурі ETF — більш ефективний та доступний інструмент для інвесторів, що шукають свою філософію зростання.

Що потрібно знати перед інвестуванням

JXX має внутрішні ризики, характерні для зростаючих, концентрованих фондів:

• Акції з високим зростанням мають більшу волатильність і потенціал втрат
• Концентрація у певних секторах/регіонах підвищує чутливість до окремих галузей
• Недиверсифіковані фонди можуть займати більші позиції, збільшуючи волатильність
• Немає гарантії досягнення заявленої інвестиційної мети

Минулий результат не передбачає майбутніх. Інвесторам слід ретельно ознайомитися з проспектом, зрозуміти ризики та узгодити фонд із своїм інвестиційним часом і рівнем ризику перед вкладенням капіталу.

Висновок: у ринку, де домінує концентрація мегакапіталізації, JXX пропонує інвесторам контрінвестиційний інструмент — фундаментально орієнтований, з переконанням підхід, що ставить на якісних компаніях, пов’язаних із справжніми довгостроковими трансформаційними трендами.