Цього тижня CME знову влаштувала хвилю, другий раз за тиждень підвищуючи маржу, і всі ринки — золото, срібло, платина, юань — були залучені. В результаті срібло прямо з 75 прорвалося до 70, і на денному графіку вже зазнало двох раундів падінь. Чесно кажучи, це підтверджує попередні висновки — такий раптовий обвал зазвичай повторюється через людські фактори кілька разів, перш ніж станеться справжній великий обвал.

Логіка підвищення маржі CME насправді дуже проста. По суті, це схоже на підвищення відсоткових ставок центральним банком — через збільшення вартості залучення капіталу та зниження доступного кредитного плеча, у кінцевому підсумку досягається ефект "зняття з дна". Як тільки це відбувається, ринок миттєво падає.

Заглядаючи в історію, все стає зрозумілим. У 2011 році, коли срібло обвалилося, воно також стрімко зросло на тлі QE, і CME за короткий період у 9 днів п’ять разів підвищувала маржу, прямо прорвавши бульбашку, і вже через кілька тижнів ціна срібла впала на 30%. Ще більш екстремальним був випадок 1980 року з братами Хантер, коли біржа запровадила "правила срібла 7" (можна лише закривати позиції, відкривати нові заборонено), у поєднанні з підвищенням ставок ФРС, і ціна срібла була різко знижена.

Однак ця хвиля зростання срібла відрізняється від попередніх двох. Зараз геополітична та світова ситуація переживає унікальні зміни, яких не було понад сто років. Фінансові інструменти дійсно можуть короткостроково спотворювати попит і пропозицію, знижуючи ціну, але довгостроковий тренд визначає не одна біржа. В кінцевому підсумку, все повертається до реального стану попиту і пропозиції. По суті, цей ріст був частково штучним, створеним фінансовими інституціями, і його руйнування цілком можливо. Але за нормальних умов попит і пропозиція мають стабілізувати ціну в діапазоні 45-55.