Стратегічна гра Novartis: ставка на інновації у лікуванні хвороб нирок на суму 3,5 мільярда доларів

Novartis рухає вперед із значним придбанням Chinook Therapeutics, демонструючи серйозну прихильність до розширення свого портфоліо нефрології. Швейцарський фармацевтичний гігант платить $40 за акцію готівкою, оцінюючи угоду в початковому розмірі $3.2 мільярда — що становить 83% премії до 60-денного середнього значення торгів Chinook. Але це лише початкова пропозиція. Акціонери можуть отримати додатково до $4 за акцію через contingent value rights (CVRs), прив’язані до регуляторних етапів, що підвищить загальну вартість приблизно до $3.5 мільярда, якщо цілі розвитку будуть досягнуті.

Чому захворювання нирок зараз важливі

Chinook Therapeutics створила щось рідкісне в біотехнологіях: вузькоспеціалізований портфель, орієнтований на орфанні ниркові захворювання, де клінічні шляхи добре визначені. Ця орієнтація, здається, привернула увагу Novartis. Придбання значно посилює нефрологічний напрямок Novartis, доповнюючи існуючі програми портфоліо Chinook з потенційно найкращими кандидатами у класі.

Що в портфелі?

Головна програма — атрасентан, провідна програма Chinook, яка наразі знаходиться на стадії 3 у розробці для IgA-нефропатії та протеїнуричних гломерулопатій. Саме тут структуровано більшість виплат CVR — $2 за акцію залежить від схвалення IgA-нефропатії, ще $2 — від результатів фокальної сегментарної гломерулосклерози.

Крім атрасентану, Novartis отримує zigakibart (BION-1301), моноклональну антитіло проти APRIL у фазі 1/2 для IgA-нефропатії, а також CHK-336, пероральний інгібітор LDHA, що спрямований на гіпероксалурію, ще в фазі 1. Інфраструктура досліджень компанії — включаючи можливості секвенування РНК окремих клітин нирки та доступ до широких когорт пацієнтів із CKD із біоскопами та перспективним спостереженням — додає значущу R&D інфраструктуру до операцій Novartis.

Таймлайн і що далі

Очікується завершення у другій половині 2023 року, за умови схвалення акціонерами Chinook та стандартних регуляторних процедур відповідно до Закону Харт-Стюарт-Родіно про антимонопольні покращення. Обидва ради вже одностайно схвалили угоду. До завершення угоди Chinook продовжує працювати незалежно.

Ця угода відображає ширший тренд галузі: великі фармацевтичні компанії все частіше орієнтуються на спеціалізовані біотехнологічні фірми з підтвердженими клінічними програмами, а не будують з нуля. Для пацієнтів із рідкісними нирковими захворюваннями цей злиття може означати розширені ресурси для розробки та швидше вихід на ринок, чого Chinook можливо не досягла б сама.