Стратегічний крок Allegion: придбання Access Technologies для переосмислення ринку безшовних рішень для входу

Allegion plc (NYSE: ALLE), провідний глобальний постачальник рішень у галузі безпеки та доступу, оголосила про остаточну угоду щодо придбання Stanley Access Technologies LLC у Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE: SWK). Ця $900 мільйонна угода є значним стратегічним розширенням, що позначає вихід Allegion у категорію автоматичних входів із провідним оператором на ринку.

Розуміння економіки угоди

Угода передбачає ціну покупки у розмірі $900 мільйонів на умовах без готівки та без боргу. Враховуючи приблизно $90 мільйонів очікуваних податкових вигод, ефективна ціна знижується до $810 мільйонів. На базі EBITDA 2022E це становить приблизно 16-кратну оцінку, або близько 12,5-кратної при врахуванні прогнозованих синергій та податкових переваг. Бізнес-ціль Access Technologies у 2021 році приніс приблизно $340 мільйонів чистого доходу, що робить його значним джерелом доходу для об’єднаної компанії.

Allegion планує профінансувати придбання за допомогою поєднання наявних грошових коштів, кредитних ліній та нових боргових зобов’язань. Goldman Sachs & Co. LLC надала повністю зобов’язане фінансування, і угода не має фінансових умовностей. Після придбання компанія очікує поступового покращення співвідношення чистого боргу до скоригованого EBITDA, підтримуваного стабільною ліквідністю та постійним генеруванням грошових коштів.

Чому ця угода важлива: стратегічний обґрунтування Access Technologies

Бізнес Access Technologies працює як провідний виробник, монтажник і сервісний постачальник автоматичних дверей у Північній Америці, з особливим акцентом на ринках США та Канади. Його клієнтська база охоплює некомерційні сектори, включаючи роздрібні магазини, медичні заклади, освітні установи, комерційні офісні приміщення, готелі та урядові будівлі.

Інтеграція Access Technologies до портфоліо Allegion дає кілька конкурентних переваг. По-перше, компанія значно розширює свої можливості у сфері доступу, виходу та контролю доступу. По-друге, Allegion отримує доступ до високоростучих сегментів ринку, використовуючи широку базу встановлених клієнтів. По-третє, ця комбінація підсилює здатність Allegion обслуговувати комерційних та інституційних клієнтів комплексними рішеннями для автоматичних входів та інтегрованих технологій доступу.

Access Technologies має усталену репутацію за інновації та лідерство на ринку у своїй категорії. Бізнес має розвинену мережу сервісу та підтримки по всій Північній Америці, що є значним драйвером цінності в цьому сегменті. Ця інфраструктура ідеально доповнює попередні інвестиції Allegion у прискорення сервісу та підвищення операційної ефективності через розширення сервісних центрів і ширше розповсюдження.

Розширення портфоліо та можливості крос-продажу

Придбання створює більш комплексне портфоліо, додаючи автоматичні входи до екосистеми існуючих рішень Allegion. Можливості автоматичних входів від Access Technologies у поєднанні з сильними позиціями Allegion у специфікаціях та інституційних ринках дозволять об’єднаній компанії захопити додаткову частку ринку у категорії автоматичних входів.

Цифрові можливості Allegion та експертиза у мобільних додатках і програмній інфраструктурі підсилять функції підключення Access Technologies. Це технологічне інтегрування дозволить обом бізнесам скористатися ширшим трендом у галузі на розумні системи безпеки, відкриваючи нові джерела доходу у суміжній категорії, яка раніше не входила до портфоліо Allegion.

Особливу цінність має сервісний аспект. Access Technologies має прибуткові стабільні потоки доходів через обслуговування та підтримку. Ці послуги є ключовими драйверами цінності для клієнтів і генерують додатковий дохід на вторинному ринку. Оскільки бізнес стане частиною ширшої присутності Allegion у Америці, компанії очікують значних можливостей крос-продажу. Бізнес сервісів Access Technologies має прискоритися, використовуючи широку клієнтську мережу та регіональні можливості розповсюдження Allegion.

Фінансовий прогноз та графік угоди

У першому кварталі 2022 року, на самостійному рівні, Allegion прогнозує доходи приблизно $723 мільйонів із прибутковістю на акцію близько $1.05 (скоригованого EPS приблизно $1.07). Компанія підтвердила свої орієнтири на весь 2022 рік, з діапазоном прибутковості на акцію від $5.50 до $5.70 у звітному форматі та від $5.55 до $5.75 у скоригованому. Коригування до EPS 2022 включають очікувані витрати у розмірі $0.05 на акцію на реструктуризацію та витрати, пов’язані з інтеграцією.

Угода отримала одностайне схвалення Ради директорів Allegion. Очікується закриття у третьому кварталі 2022 року, за умови отримання регуляторних дозволів та виконання стандартних умов закриття. Після завершення Access Technologies працюватиме як інтегрована бізнес-одиниця в рамках сегменту Allegion Americas.

Коментарі керівництва та позиціонування на ринку

Девід Д. Петрітіс, голова, президент і CEO Allegion, підкреслив, що ця угода є природним розширенням у суміжний сегмент ринку. Об’єднані можливості дозволять клієнтам і кінцевим користувачам отримати більш комплексні рішення для безперешкодного доступу у житлових, робочих і інституційних середовищах. Об’єднання високоякісного портфоліо продуктів Access Technologies і сервісної досконалості Allegion сприятиме значному прискоренню зростання основного бізнесу.

Браян Перман, президент і генеральний директор Access Technologies, підкреслив доведену інвестиційну історію Allegion у розвитку основного бізнесу та інноваціях. Він зазначив, що позиція Allegion як глобального лідера у галузі технологій доступу та безпеки забезпечить Access Technologies покращеним доступом до відносин із кінцевими користувачами, архітектурних і специфікаційних мереж та можливостей розповсюдження. Спільна відданість якості рішень дозволить обом організаціям прискорити траєкторії зростання.

Про компанії та консультаційна підтримка

Allegion (NYSE: ALLE) є світовим піонером у галузі безшовних рішень доступу. Компанія має провідні бренди, включаючи CISA®, Interflex®, LCN®, Schlage®, SimonsVoss® та Von Duprin®. Зосереджуючись на безпеці архітектури дверей та прилеглих зон, Allegion захищає людей і активи за допомогою широкого спектра рішень для дому, бізнесу, освітніх закладів і урядових організацій. У 2021 році компанія отримала доход у розмірі 2,9 мільярда доларів, а її продукти безпеки поширені по всьому світу.

Goldman Sachs & Co. LLC виступає фінансовим радником Allegion, а Kirkland & Ellis LLP — юридичним консультантом. Інвесторська конференція запланована на п’ятницю, 22 квітня 2022 року, о 8 ранку за східним часом, з веб-трансляцією через сайт відносин з інвесторами компанії. Звіт про прибутки Allegion за перший квартал 2022 року відбудеться у вівторок, 26 квітня 2022 року, о 8 ранку за східним часом.