Прибутки NIU за третий квартал перевищили очікування: китайський ринок сприяв зростанню доходів на 65%

Niu Technologies (NASDAQ: NIU), світовий лідер у галузі розумних міських мобільних рішень, щойно опублікував фінансові результати за третій квартал 2025 року, і цифри розповідають переконливу історію про те, куди рухається ринок електросамокатів.

Важливі цифри

У третьому кварталі 2025 року Niu заробила 1 693,9 мільйонів RMB — вражаючий ріст на 65,4% у порівнянні з 1 023,9 мільйонів RMB за той самий період минулого року. Ще більш вражаюче, що компанія перейшла від чистого збитку у 40,9 мільйонів RMB у Q3 2024 до чистого прибутку у 81,7 мільйонів RMB цього кварталу. Це не просто відновлення; це поворот у зворотний бік.

Зкоригований чистий прибуток (без урахування компенсацій за акції) досяг 88,4 мільйонів RMB, що ще більше підкреслює силу основного бізнесу.

Звідки приходить зростання?

Обсяг продажів розповідає справжню історію. Niu продала 465 873 електросамокати по всьому світу у Q3 2025, що на 49,1% більше у порівнянні з минулим роком. Але ось головне: Китай абсолютно домінував, з продажем 451 455 одиниць — величезне зростання на 74,2% у порівнянні з Q3 2024. Це вершина сезонної продуктивності.

Тим часом, міжнародні ринки стикнулися з труднощами, зменшення продажів на 73,0% у порівнянні з минулим роком до всього 14 418 одиниць. Компанія адаптується до змін у ринковій динаміці, але імпульс у Китаї незаперечний.

Зростання маржі — ознака операційної досконалості

Валовий прибуток значно покращився до 21,8%, порівняно з лише 13,8% у Q3 2024. Це розширення на 800 базисних пунктів відображає поєднання більш високого асортименту продукції (більше високорентабельних товарів) та ефективних заходів щодо зниження витрат на ринку Китаю.

Дохід на один електросамокат зріс на 11,0% у порівнянні з минулим роком до RMB 3 636, що зумовлено більшою ціновою політикою та сприятливим зміщенням асортименту продукції у бік більш високої вартості.

Аналіз джерел доходу

Розподіл показує значний внесок Китаю:

• Продаж електросамокатів у Китаї: RMB 1 481,9 мільйонів (+85,8% у порівнянні з минулим роком), що становить 87,5% від загального доходу
• Міжнародні продажі електросамокатів: RMB 67,0 мільйонів (-48,6% у порівнянні з минулим роком), що становить лише 4,0% від загального доходу
• Аксесуари, запчастини та послуги: RMB 145,0 мільйонів (+50,8% у порівнянні з минулим роком), що займає 8,6% від загального доходу

Стратегія розширення каналів працює. Станом на 30 вересня 2025 року Niu налічувала 4 542 франчайзингових магазини у Китаї та підтримувала мережу з 57 дистриб’юторів у 53 країнах світу.

Операційний важіль у дії

Операційні витрати зросли на 48,1% до 297,1 мільйонів RMB, але важливо, що цей ріст був повільнішим за зростання доходів. Витрати на продаж і маркетинг зросли на 68,3% до 214,9 мільйонів RMB, що відображає агресивний вихід на ринок у Китаї. Однак, відсоток операційних витрат від доходів фактично знизився до 17,5% з 19,6%, що свідчить про покращення операційної ефективності.

Витрати на R&D зросли на 43,2% до 43,4 мільйонів RMB, підтримуючи інновації у продуктах і перехід до нових національних стандартів. Адміністративні витрати несподівано знизилися на 8,9% до 38,8 мільйонів RMB завдяки скасуванню резервів під знецінення боргів.

Сильна балансова позиція

Станом на 30 вересня 2025 року Niu зберігала стабільну фінансову позицію з сумою у 1 582,8 мільйонів RMB у готівці, строкових депозитах і короткострокових інвестиціях. Компанія також тримала 213,2 мільйонів RMB у обмеженій готівці проти короткострокових банківських позик на 220,0 мільйонів RMB.

Погляд у майбутнє

Керівництво прогнозує доходи за четвертий квартал 2025 року у межах від 737 мільйонів до 901 мільйона RMB, що відповідає зміні від -10% до +10% у порівнянні з минулим роком. Це враховує сезонний спад і поточні ринкові трансформації.

Голова правління доктор Ян Лі підкреслив гнучкість компанії: «Наш вражаючий ріст на 74,2% у Китаї відображає силу нашого портфеля продуктів і імпульс розширення магазинів. Поки ми орієнтуємося на сезонний спад і впроваджуємо нові національні стандарти, ми просуваємо стратегії розширення каналів і переходу на нові продукти з дисципліною.»

Висновки для інвестицій

Результати Niu за третій квартал демонструють здатність компанії забезпечувати прибутковість при масштабуванні доходів. Вражаюче зростання маржі у поєднанні з потужним внутрішнім зростанням свідчить про те, що компанія знайшла правильну формулу для ринку Китаю. Міжнародні труднощі потребують уваги, але вони не затьмарюють фундаментальний імпульс у внутрішньому ринку.

Базовий чистий прибуток на одну ADS становив RMB 1,02 (US$0,14) за стандартом GAAP, а розведений прибуток на одну ADS — RMB 0,99 (US$0,14).