2025-12-31 08:23:52

Уявіть собі лавину — коли вона починає рухатися, жодна сніжинка не зможе втекти.

Останні зміни на ринку повідомляють нам, що ситуація може бути набагато складнішою, ніж багато хто усвідомлює. Серія даних вказує в одному напрямку, і це навряд чи випадковість.

Спершу розглянемо ринок облігацій. Зовні все здається спокійним, але індекс MOVE (ключовий показник очікувань волатильності на ринку облігацій) останнім часом лише короткочасно знизився, і це зовсім не означає справжнього зняття ризиків. Довгострокова крива державних облігацій залишається найсильнішим джерелом тиску з початку року.

Що ще важливіше — зміни з боку покупців. Колись безперервний потік іноземних інвестицій у американські облігації значно зменшився. Китай продовжує зменшувати свої володіння, а Японія, хоча й має великі обсяги боргу, вже дуже чутлива до коливань курсу й сигналів внутрішньої політики. Раніше, коли іноземні інвестори зменшували свої покупки, з’являлися інші покупці. Тепер цей буфер майже зник.

Ще один фактор — політика Банку Японії. Тиск на знецінення ієни змушує японський центральний банк діяти. Кожне коригування політики може спричинити перебудову глобальних арбітражних ланцюгів і зміну потоків у суверенних боргах. Як тільки ці операції закриваються, їхній вплив поширюється не лише на один ринок — американські облігації часто стають наступною точкою тиску.

Об’єднуючи ці фактори, картина стає зрозумілою:

• Реальні доходності залишаються на високому рівні
• Терміна премія не зникла
• Ліквідність продовжує бути обмеженою
• Ризикове ціноутворення вже поширюється на рівень суверенних боргів

Навіть якщо фондовий ринок продовжує помірно зростати, золото досягло історичних максимумів, а товарні ринки залишаються сильними, це не означає, що під водою немає підводних течій. Коли з’являться дані ВВП або новини про рецесію, переоцінка активів, ймовірно, вже буде завершена.

2026 рік, ймовірно, не буде просто роком уповільнення зростання. Це може стати роком, коли тиск на суверенне фінансування зосередиться і буде звільнений, що в кінцевому підсумку змусить глобальні центробанки — навмисно чи ні — знову втрутитися в ринок.

Часовий проміжок співпадає, і тиск знову накопичується у знайомих місцях.

Тенденції на ринку облігацій заслуговують на постійну увагу, і інші активи рано чи пізно підуть у їхній ритм.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

9 лайків

Нагородити
9
4
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

gas_fee_therapy

· 20год тому

Обліковий ринок цієї хвилі справді неймовірний, зовнішньо спокійно, а під водою — ножі... Чи буде вибух у 2026 році? --- Ще один "теорія обвалу", але цього разу дані справді не співпадають --- Зачекайте, ви кажете, що ті, хто купують американські облігації, всі тікають? А хто тоді їх купуватиме? --- Новий максимум по золоту, помірне зростання на фондовому ринку — але здається, що всі це обманюють, справжня пастка --- Діяльність Банку Японії викликає тривогу по всьому світу, ось так зараз ринок --- Обмежена ліквідність + премія за терміни, звучить не дуже добре... Зараз у режимі очікування --- Тоді чи варто зараз входити, чи чекати? У статті цього не відповідається --- Звільнення тиску на суверенні облігації — багато разів чув цю фразу, коли вона справді настане? --- Обліковий ринок — справжній склад бомб, усі ці зростання на фондовому ринку — даремні --- 2026 рік дійсно потрібно зустрічати обережно, але хто ризикне ставити на те, що ЦБ врятує ринок?

Переглянути оригіналвідповісти на0

faded_wojak.eth

· 20год тому

Сніжинки померли, питання в тому, коли ж впаде ця купа цегли на ринку облігацій? --- Банк Японії знову щось зробить, і кожна дія — це запал глобальних фінансів --- Іноземний капітал тече, це справжній сигнал — хто досі отримує борг США --- Було б дивно, якби у 2026 році нічого не сталося, тиск є --- Спокій на поверхні? Будь ласка, це все грім під водою, всі --- Цей хлопець на ринку облігацій — справжній бос, а все інше просто слідує тренду --- Чи справжній вихід досі такий високий? Рано чи пізно тримач доведеться відрізати, і уникнути цього неможливо --- Золото досягло нового максимуму, фондовий ринок піднявся, але я дивився на довгу криву, і вона плакала --- Обмежена ліквідність + зникаючі покупці — це поєднання трохи вражає --- Ціноутворення ризику на рівні суверенних облігацій розширюється, якщо говорити прямо, ніхто не наважується взяти контроль

Переглянути оригіналвідповісти на0

ThatsNotARugPull

· 20год тому

Метафора з лавиною вже звучала занадто багато разів, але цього разу на ринку боргів справді щось не так Закордонні інвестиції починають виходити, а на японському ринку така велика напруга — відчувається, що вони справді готують щось серйозне Готуйтесь до 2026 року, інакше станете пасивним приймачем ризику

Переглянути оригіналвідповісти на0

pvt_key_collector

· 20год тому

Обвал знову на порядку денному, але цього разу дані справді вказують у один напрямок... Зміни на боці покупців американських облігацій дійсно досить різкі. --- Ч чесно кажучи, я давно помітив, що закордонські інвестиції починають зменшуватися, і Японія, і Китай зменшують свої позиції. --- Дія Банку Японії, і вся глобальна арбітражна ланцюгова система руйнується, що робити з американськими облігаціями? Я ставлю на те, що справжній тиск почнеться лише у 2026 році. --- Зовні все здається спокійним, MOVE індекс нібито повертається? Ліквідність у напрузі — це справжній вбивця, і рано чи пізно це відобразиться на фондовому ринку. --- Тому зараз різке зростання всіх активів — це насправді вже закладено у ціну? Тоді я запізнився... --- Найбільше страшить саме така підводна течія: фондовий ринок і товарні активи оновлюють рекорди, а саме облігаційний ринок — це справжній вибуховий майданчик, неймовірно. --- Премія за термін ще не зникла, доходність залишається високою, буферні зони майже зникли... Це звучить дуже небезпечно. --- Чи не стане 2026 рік роком, коли глобальні центробанки будуть змушені рятувати ринок? Відчуття, що часовий проміжок справді дивно співпадає.

Переглянути оригіналвідповісти на0