Закінчення терміну дії опціонів на Bitcoin: як графіки гами-експозиції відкривають справжнього драйвера ціни цього вікенду

Основні моменти історії - Після закінчення опціонів 26 грудня Bitcoin стикається з структурним зсувом від гама-пінінгової торгівлі до цінового руху, зумовленого потоком - Поточна ціна BTC на рівні $88,62K показує, що токен перебуває на критичному перехресті, оскільки ліквідність у вихідні дні суттєво обмежена - Трейдери, аналізуючи графіки гама-експозиції, виявляють $415M позиціонування, яке механічно стримувало волатильність

Гамовий пастка: чому Bitcoin залишався у вузьких діапазонах

Уперті консолідації Bitcoin навколо діапазону $88 000-$90 000 не було через слабкий попит покупців — це була чиста механіка опціонів. Перед закінченням 26 грудня графіки гама-експозиції малювали правдиву картину: майже $415M загальна гама-експозиція (, що становила приблизно 67% від усієї відкритої позиції), була зосереджена у короткострокових контрактах, з яких лише 26 грудня припадало приблизно $287М.

Ця концентрація створювала те, що трейдери називають “гамовою в’язницею”. Коли Bitcoin намагався прорватися в будь-якому напрямку, хеджування дилерів поглинало імпульс, механічно повертаючи ціну до гама-нейтральної зони. Виходи за межі діапазону, які мали б продовжитися, натомість застрягали за кілька годин. Відкат, що виглядав як розворот, отримував підтримку від автоматичного ребалансування від маркет-мейкерів, що керували своїм експозицією.

Технічним симптомом було хаотичне, безнапрямне торгівля. Корінь проблеми — чисте структурне стиснення через позиціонування в опціонах, а не нерішучість або розподіл.

Структурне розблокування: після закінчення терміну Bitcoin входить у незвідану територію

Як тільки закінчився 26 грудня, ландшафт гама різко змінився. Це $287M концентрація розвіялася, а залишкова експозиція перекотилася у набагато менші пакети січня та березня. Важливо, що цей розпад гама не викликає каскад продажів — він просто усуває невидиму руку, яка стримувала волатильність.

Bitcoin тепер входить у режим, зумовлений потоком, де ціна реагує на реальний попит на спот-ринку, прийняття обсягів і справжнє позиціонування трейдерів, а не на хеджувальні алгоритми. Прориви з більшою ймовірністю матимуть продовження. Відкат може тривати довше. Напрямок стає менш залежним від цінових моделей опціонів і більше — від того, що інституції та роздрібні трейдери фактично купують або продають на ключових рівнях.

Цей перехід пояснює, чому понеділок може почуватися кардинально інакше, ніж п’ятниця з її хаотичною активністю — структурні сили кардинально змінилися, навіть якщо заголовки ще цього не відображають.

Технічна установка: куди насправді рухається Bitcoin?

З BTC, що торгується на рівні $88,62K і зростає на 1,24% за останні 24 години, денний графік показує спробу Bitcoin закріпитися у чітко визначеному висхідному каналі. Середина каналу біля $88 500 виступає як точка опори — прорив вище неї чітко, і наступна ціль опору знаходиться біля $92 000-$94 000. Просідання нижче підтримки $88 000 може швидко привести до скидання до $85 000 у слабкому ліквідному вихідні.

Індикатори напрямку показують слабкість: +DI і -DI сходяться, підтверджуючи, що консолідація залишається цілісною. Метрики потоку капіталу (CMF) опустилися нижче нуля, що свідчить про обережний потік спот-обсягів, а не переконане купівлю. Це ніби ніби ніби — нейтральна компресія перед наступним рухом.

Саме структура висхідного каналу натякає, що короткострокова підтримка тримається, а не відбувається розворот вниз. Але сама структура не гарантує напрямок, коли обмеження гама зникають.

Ліквідність вихідних днів: підсилювач волатильності

З урахуванням низького обсягу, характерного для вихідних, Bitcoin стає більш чутливим до великих ордерів. Трейдер, що купує $10M вартість спот-Bitcoin у неділю, ймовірно, рухатиме ціну більш різко, ніж той самий $10M купівля у понеділок вранці, коли інституційні трейдери повертаються. Навпаки, раптовий продаж може швидше зняти підтримку у низьковолатильних умовах.

Трейдери стежать за тим, чи тримає BTC рівень підтримки $88 000-$89 000 і чи приваблює новий інтерес до спот-обсягів. Якщо так, технічна структура сприяє поступовому руху до $90 000 і вище. Неутримання цього рівня може викликати каскадний рух вниз до $85 000, посилений вакуумом ліквідності.

Що очікувати в понеділок вранці

Справжній тест настане після вихідних. Ранкова активність інституцій і макроекономічні каталізатори або підтвердять, або зменшать будь-який ціновий рух, що з’явиться за наступні 48 годин. Справжній прорив, що триватиме до понеділка, має інші наслідки, ніж сплеск у вихідні, що зникає при поверненні обсягів.

Для трейдерів, що стежать: графік гама-експозиції нарешті стих. Що Bitcoin зробить із цією новою свободою, визначить позиціонування на Q1.