2025 рік завершився фінансовим ринком, який показав колективний обвал дорогоцінних металів. Це не просто технічна корекція, а структурна подія звільнення ризиків.

З цифрових даних найпряміше враження справляє срібло — внутрішній день на Нью-Йоркській біржі срібло подешевшало більш ніж на 9%, пробивши рівень 71 долар за унцію; спотове срібло також один раз знизилося на 5 доларів, в кінцевому підсумку зупинившись на рівні 71,14 долара за унцію. Золото також не залишилося осторонь, знизившись з високих рівнів на 50 доларів до 4323 доларів за унцію.

Ще більш божевільним є деривативний ринок — падіння паладію на 7% до 1507 доларів за унцію, платина ще більш дивна, один раз знизившись більш ніж на 12%, але зуміла утриматися на рівні 1962 доларів за унцію. Весь сектор дорогоцінних металів за один день був опущений до дна.

Головною причиною цього є раптове підвищення вимог до маржі для ф’ючерсних контрактів на дорогоцінні метали на одному з провідних ф’ючерсних бірж. Для тих, хто залежить від низької маржі та використовує важелі для спекуляцій, це означає безпосереднє натискання кнопки закриття позиції — або потрібно додати маржу, або обмежити збитки, продавши активи. Концентрація виходу з важелів миттєво знизила ціну, утворивши глибоку яму.

Цікаво, що цього року зростання цін на дорогоцінні метали було досить бурхливим: золото за рік виросло на 65%, срібло подвоїло свою ціну. З цієї точки зору, ця корекція маржових політик наприкінці року можна вважати "звичайним охолодженням" ринку. Однак вибір саме на перехідний період між роками для такого кроку дійсно додає кілька невизначеностей до новорічних ринкових тенденцій.