Останнім часом найбільше питань, які мені задають, це: як ви дивитеся на поточний ринок? Ціни зростають так швидко, чи не буде це бульбашкою?

Я працюю у сфері управління ризиками вже багато років і хочу поділитися деякими думками — замість того, щоб щодня слідкувати за коливаннями цін, краще з’ясувати, яка логіка стоїть за цим зростанням. Лише зрозумівши фундаментальні причини, можна оцінити стійкість ринку.

З більш широкої перспективи я помітив три ключові змінні:

**Відкриття фінансового постачання**

Отримання дозволу на спотовий ETF важливіше, ніж здається. Раніше великі інститути, такі як пенсійні фонди та страхові компанії, мали обмежені можливості інвестувати у біткоїн через законодавчі бар’єри. Тепер з’явився легальний канал для інвестицій — що це означає? Це відкриття нового потоку додаткових інвестицій. Це не дрібниці — це перехід з "підпілля" у "загальнодоступний" сектор, і це змінює базу ліквідності.

**Еволюція політичних наративів**

За останній час обговорюється можливість деяких країн включити біткоїн до стратегічних резервів. Хоча це ще на стадії концепції, ринок вже сприймає цей сигнал. Якщо такі політики реально реалізують, структура попиту та пропозиції зазнає кардинальних змін. Уявіть, що державний рівень починає активно купувати — обсяг попиту стає зовсім іншим. Це змінює визначення природи біткоїна — від спекулятивного активу до резервного активу.

**Переналаштування оцінювальної моделі**

На ринку часто порівнюють біткоїн із золотом. Загальна капіталізація золота приблизно 18 трильйонів доларів, тоді як біткоїн — трохи більше десятої частини. Це порівняння цікаве — якщо біткоїн справді зможе поступово виконувати роль "збереження вартості", то з довгострокової перспективи дискусії про його оцінку не будуть фантазіями. Не обов’язково досягти обсягів золота, але ця рамка дає нам точку зору для роздумів.

**А як щодо цінової позначки у 100 000 доларів?**

Чесно кажучи, цінові психологічні рівні часто є проявом очікувань. Головне — зрозуміти, яка логіка стоїть за активом, яким ви володієте.

Для звичайних інвесторів важливо пам’ятати: якщо не розумієш — не вкладаєшся, якщо розумієш — оцінюй свої ризики. Не слід сліпо йти за FOMO. Крім того, у рамках загальної стратегії активів важливо зберігати інтерес до нових явищ і постійно вчитися — це і є частина довгострокової інвестиційної культури.

Це мої думки, сподіваюся, вони стануть для вас корисним орієнтиром.