#美联储利率政策 Побачивши останні прогнози щодо зайнятості від Citibank, у моїй голові спливли ті часи перед фінансовою кризою 2008 року. Тоді було так само — дані то хороші, то погані, ринок коливався між протилежними сигналами, доки справжня буря не настала.

У жовтні було скорочено 45 000 робочих місць, у листопаді — відновлено 80 000, здавалося б, що це відновлення, але економісти Citibank розкрили суть — це більше сезонна корекція, ніж справжнє покращення ринку праці. Безробіття зросло з 4,4% до 4,52%, ця незначна зміна може здаватися незначною у звичайні часи, але в умовах серйозних розбіжностей у ФРС і при ставках, що опустилися до трирічного мінімуму, кожен відсотковий пункт означає тривогу для політичних ухвалювачів.

Я бачив багато таких сцен. Висока інфляція або слабка зайнятість — завжди ухвалювачі балансували між цими двома демонами. У 2016 році була така сама дискусія, і яким був результат? Все стало ще складнішим. Тепер проблема в тому, що самі дані випромінюють хаотичні сигнали, а сезонні корекції ускладнюють розпізнавання правди.

Звіт з працевлаштування у вівторок стане точкою опори. Якщо ринок продовжить коливатися у протилежних напрямках, це означає, що ціна на ліквідність починає розхитуватися. Нам не потрібно більше даних, а потрібно зрозуміти, чи справді економіка відновлюється чи погіршується. Історія каже, що найнебезпечніші моменти трапляються саме тоді, коли всі сперечаються про деталі.