Том Лі аналізує ринок наприкінці року: як вихід інституцій, алгоритми та торгівля для уникнення податків визначають криптовалютний тренд?

Tom Lee, ця співзасновник Fundstrat та голова ради директорів BitMine, нещодавно поділився своїми унікальними спостереженнями щодо ринку криптовалют наприкінці року. Він зазначив, що під час останніх святкових торгових періодів багато інституційних інвесторів обирають вихід з ринку.

Домінуючі сили на ринку з цього часу переходять до алгоритмічної торгівлі та роботизованих торгових програм, одночасно з цим додається сезонний фактор — продажі, викликані потребою у податковому плануванні наприкінці року. Ця сезонність найяскравіше проявляється наприкінці грудня.

Ринкові тенденції

Спостереження Tom Lee розкривають унікальні поведінкові моделі криптовалютного ринку у певні періоди. Голова BitMine чітко зазначив у соцмережах, що останні святкові торгові періоди мають яскраву сезонну характеристику. Багато інституційних інвесторів у ці періоди виходять з ринку, залишаючи переважно простір для алгоритмічної торгівлі та роботів.

Ця зміна структури ринку супроводжується ключовим фактором: продажами наприкінці року, викликаними податковими міркуваннями. За спостереженнями Tom Lee, ці податкові продажі створюють тимчасовий тиск на ціни криптовалют та відповідних акцій. Вплив досягає піку з 26 по 30 грудня. Це відкриття не лише пояснює цінову поведінку ринку у цей період, а й надає важливу рамку для розуміння ритмів ринку інвесторами.

Поведінка інституцій

На тлі загальної тенденції виходу інституційних гравців, деякі учасники ринку активно використовують цей особливий період для коригування стратегій. Компанія BitMine, яку очолює Tom Lee, є яскравим прикладом — за останній тиждень вони додали до портфелю 44 463 ETH. За поточною ринковою вартістю ця покупка становить близько 1,3 мільярда доларів, довівши їхній загальний обсяг до 4 110 525 ETH. Це приблизно 3,41% від обігу Ethereum.

Стратегія BitMine демонструє довгострокове планування: їхня мета — володіти 5% від загального пропозиції Ethereum, що зробить їх одним із найбільших у світі сховищ ETH. Вже виконано дві третини цієї цілі.

Порівняння ринкових даних

Поточний стан криптовалютного ринку викликає протиріччя: незважаючи на значний приплив капіталу, ціни основних криптовалют не зростають відповідно. У 2025 році глобальні ETF на криптовалюти залучили до 46,7 мільярдів доларів. Зокрема, ETF від BlackRock (IBIT) посів шосте місце за обсягом залучених коштів серед усіх ETF у США — 25,1 мільярда доларів. Загальний обсяг активів у фізичних Bitcoin ETF у США наприкінці грудня досяг приблизно 116,5 мільярдів доларів. Водночас ціни Bitcoin і Ethereum у 2025 році знизилися відповідно на 6% і 11%. Така диспропорція між потоками капіталу та ціновою динамікою відображає складність сучасного ринку.

Активність на блокчейні

Дані на блокчейні ще більше підкреслюють складність ситуації наприкінці року. За тиждень з 22 по 28 грудня капіталізація стабільних монет зменшилася на 9,77 мільярда доларів, а активність децентралізованих бірж знизилася.

Хоча загальні показники ліквідності зменшуються, інституційні інвестори не повністю виходять з ринку. За даними, п’ять інституцій збільшили свої володіння Bitcoin на 1 550,84 BTC, що становить близько 135,9 мільйонів доларів. Водночас великі гравці активно накопичують Ethereum — понад 136 000 ETH. Окрім покупки BitMine у 44 463 ETH, Trend Research придбала ще 92 415 ETH.

Ці активності на блокчейні свідчать, що навіть у періоди зниження активності ринку інституційні та великі гравці продовжують стратегічно планувати, використовуючи сезонні коливання для пошуку можливостей.

Аналіз портфелю

Глибший аналіз портфелю BitMine дозволяє краще зрозуміти, як ця компанія діє наприкінці року. Станом на 28 грудня 2025 року загальні активи компанії у криптовалютах і готівці склали 13,2 мільярда доларів. У портфель входять ETH на 12,1 мільярда доларів (з 4,11 мільйонів ETH), 192 BTC, інвестиції на 23 мільйони доларів у так звані “moonshots” та 1 мільярд доларів готівки. Важливо зазначити, що компанія почала частково закладати свої ETH. Зараз у стейкінгу перебуває 408 627 ETH, з очікуваним річним доходом близько 2,81%.

BitMine просуває свою платформу “Мережа валідаторів США” (MAVAN) для стейкінгу, яка має запуститися у першому кварталі 2026 року. Якщо всі ETH будуть залучені до стейкінгу, за ставкою 2,81% річного доходу, компанія може отримати до 374 мільйонів доларів щорічних доходів від стейкінгу.

Трейдинговий погляд

З точки зору трейдера, ринкові тенденції наприкінці року створюють і виклики, і можливості. Вихід інституційних гравців та домінування алгоритмічної торгівлі можуть спричинити тимчасове зниження ліквідності та підвищення волатильності цін. Для трейдерів, що використовують платформи типу Gate, особливо важливо враховувати ці зміни у структурі ринку. Вихід інституційних інвесторів з ринку означає, що алгоритмічні програми та роботи стають основною силою, що може змінити механізм цінового відкриття.

Одночасно, податкові продажі наприкінці року можуть створити короткострокові можливості для входу. Як показують операції BitMine, деякі учасники ринку використовують цей період для збільшення позицій. Дані з ринкових платформ свідчать, що основні криптовалюти наприкінці року мають характерні патерни. Хоча ціни можуть тимчасово знижуватися через тиск продажів, активи з міцними фундаментальними показниками можуть у новому році отримати переоцінку.

Перспективи на майбутнє

На 2026 рік кілька факторів можуть вплинути на напрямок розвитку ринку криптовалют. Tom Lee раніше зазначав, що ринок криптовалют переживає перехід від домінування роздрібних інвесторів до структур, керованих інституціями та суверенними фондами. Він вважає, що традиційний “чотирирічний цикл” може послабитися. Ця точка зору має важливе значення для розуміння довгострокових трендів.

У регулюванні прогрес триває, але з певними затримками. Законопроект CLARITY наразі затриманий у Сенаті, голосування за нього перенесено на початок 2026 року. Аналітики оптимістично оцінюють розширення криптоETF у 2026 році. Ерик Бальчунас з Bloomberg Intelligence прогнозує чистий потік у 15-40 мільярдів доларів, а Galaxy Research очікує запуск понад 100 нових криптоETF.

Коли алгоритмічні роботи виконають останні накази наприкінці року, обсяг ETH у портфелі BitMine вже тихо перевищив 4,11 мільйонів, що становить 3,41% від обігу. Вони залишилися всього за третину шляху до цілі — контролювати 5% від загальної пропозиції ETH. Водночас капіталізація стабільних монет за тиждень зменшилася на 9,77 мільярда доларів, активність децентралізованих бірж суттєво знизилася. Стан “виходу інституцій, алгоритмічного домінування”, описаний Tom Lee, триває.

Ринок з одного боку демонструє зростання через постійний потік ETF-фінансування, з іншого — стикається з реальністю слабких цін основних криптовалют. Ця суперечність нагадує кожному учаснику ринку, що за зовнішніми потоками капіталу часто приховується складна і багатогранна історія, яку потрібно глибоко аналізувати.