Від взаємозамінних до унікальних активів: розбір еволюції стандартів токенів

金融 інновації розвиваються з неймовірною швидкістю. Блокчейн і криптовалюти підняли першу хвилю, за ними NFT здобули популярність, а тепер ще один клас активів — напівгомогенні токени(SFTs) — виходить у мейнстрім.

Ви, можливо, чули про концепцію «нефункціональних токенів», але «напівгомогенні токени» все ще залишаються незнайомою територією. Незалежно від вашої категорії, ця стаття роз’яснить логіку за цими поняттями.

Суть гомогентності: обмінювані vs унікальні

Щоб зрозуміти NFT і SFT, потрібно спершу засвоїти базові поняття «гомогенні» та «негомогенні».

Гомогенні(Fungible) активи — це активи, які можна обмінювати один з одним у співвідношенні 1:1. Уявіть, що у вас є купюра номіналом 100 грн, і у друга також є така сама. Незалежно від стану купюри, їхня вартість однакова, і їх можна вільно обмінювати. Криптовалюти та фіатні гроші належать до гомогенних активів — їхня вартість при обміні не змінюється залежно від конкретної монети.

Негомогенні(Non-Fungible) активи — навпаки. Коли актив не можна обміняти у співвідношенні 1:1, він потрапляє до категорії негомогенних. Кожен такий актив має унікальний ідентифікатор — рідкість, характеристики, вартість — все різне. Ви не можете обміняти один негомогенний токен на інший рівнозначний, навіть якщо вони створені одним автором.

NFT: цифровий паспорт активу

NFT — це блокчейн-актив із унікальним цифровим ідентифікатором, що підтверджує право власності на цифровий об’єкт.

З точки зору застосування, NFT можуть бути художніми творами, музичними файлами, зображеннями, відео, віртуальною нерухомістю або предметами у блокчейн-іграх. Їхня головна особливість — кожен NFT унікальний. Навіть якщо два NFT схожі або створені одним автором, вони залишаються незалежними на блокчейні і не можуть бути взаємозамінними.

Виникнення NFT було спрямоване на захист прав цифрових творців. Художники, музиканти та контентмейкери можуть за допомогою NFT чітко зафіксувати право власності на свої роботи у блокчейні, отримуючи відповідний дохід і запобігаючи піратству. У 2020 році ця технологія почала привертати увагу, а до 2021 року обсяг торгівлі сягнув мільярдів доларів.

Еволюція NFT

Концепція NFT існує значно раніше їхнього буму.

Ще у 2012 році дослідник Мені Розенфілд у статті вперше запропонував ідею «кольорових монет» — відстежувати і керувати правами реальних активів у мережі біткоїн. Хоча ця ідея не була реалізована через технічні обмеження біткоїн-блокчейну, вона заклала теоретичний фундамент для NFT.

Ключові історичні моменти:

• 2014 рік: з’явився «Quantum» — перший офіційно створений NFT — динамічний піксельний малюнок художника Кевіна Макоя, записаний у Namecoin
• 2016 рік: меми з інтернету почали створюватися у форматі NFT
• 2017-2020 роки: стандарт смарт-контрактів ERC-721 на Ethereum став домінуючим для NFT, багато творців перейшли на Ethereum
• 2017 рік: запуск проекту Cryptopunks — один із найвідоміших колекцій NFT
• Після цього: Cryptokitties завдяки інноваційній механіці швидко здобули популярність і спричинили першу хвилю NFT-літа
• 2020-2021 роки: NFT виходять на мейнстрім, роботи Біплє продаються за мільйони, до екосистеми приєднуються Cardano, Solana, Tezos, Flow
• 2021 рік і далі: NFT знаходять застосування у метавсесвіті та віртуальній нерухомості
• Наприкінці 2021 року: соціальні мережі перейменувалися на Meta, зосереджуючись на метавсесвіті

Триєдина структура стандартів токенів

Щоб глибше зрозуміти різні типи токенів, потрібно порівняти три основні стандарти.

( ERC-20: стандарт гомогенних токенів ERC-20 — найпоширеніший стандарт для токенів на Ethereum, створений для гомогенних активів. Більшість криптовалют дотримуються цього стандарту — він гарантує повну взаємозамінність токенів.

) ERC-721: стандарт негомогенних токенів ERC-721 — основний стандарт для NFT. Він визначає функціонал NFT, дозволяє створювати унікальні цифрові активи з підтвердженням походження та додатковими можливостями.

Переваги ERC-721: підтримка розширених метаданих і кастомних функцій, що відповідає потребам унікальних активів.

Обмеження ERC-721: кожна транзакція може пересилати лише один NFT. Для передачі 50 NFT потрібно виконати 50 окремих транзакцій. Це довго, дорого і спричиняє навантаження на мережу Ethereum.

( ERC-1155: прорив у багатокласовості ERC-1155 — «стандарт мульти-токенів», що поєднує переваги ERC-20 і ERC-721, забезпечуючи єдину контрактну платформу для гомогенних і негомогенних активів.

Один смарт-контракт ERC-1155 може одночасно керувати різними типами токенів — обробляти і взаємозамінні, і унікальні активи. Це значно підвищує ефективність: одна транзакція може одночасно передати кілька токенів, зменшуючи витрати газу і навантаження на мережу.

Напівгомогенні токени)SFT###: міст між двома світами

Напівгомогенні токени — це ідеальне втілення «подвійної ідентичності» активів.

SFT створюються у вигляді гомогенних токенів і можуть вільно обмінюватися між собою. Але при використанні або за виконанням певних умов вони трансформуються у негомогенні активи, отримуючи унікальну цінність і статус.

Приклад із реальності: купівля квитка на концерт. На початковому етапі квитки є гомогенними — однакові місця можна обмінювати між собою. Після концерту цей квиток стає цінним сувеніром, і вже не можна обміняти його на новий. Він перетворюється у негомогенний актив — унікальний для вас, і його цінність визначається рідкістю і популярністю заходу.

SFT базуються на стандарті ERC-1155 Ethereum і дозволяють одному смарт-контракту керувати і гомогенними, і негомогенними активами.

Створення і застосування SFT

SFT можна створювати лише у мережі Ethereum за стандартом ERC-1155. Стандарт розробили Enjin і Horizon Games для ігрової екосистеми, щоб розробники могли керувати внутрішньоігровими активами через один смарт-контракт.

Зараз SFT переважно застосовуються у блокчейн-іграх, де кожен предмет може змінювати статус між гомогенним і негомогенним. З поглибленням розуміння SFT з’являються нові можливості для інших галузей.

Нові інновації: стандарт ERC-404

ERC-404 — це експериментальний стандарт, створений анонімними розробниками «ctrl» і «Acme», що намагається ще більше розширити межі між гомогенними і негомогенними активами.

ERC-404 дозволяє одному токену одночасно проявлятися як взаємозамінна одиниця і унікальний актив залежно від сценарію. Це створює нову ліквідність для NFT — інвестори можуть купувати частки NFT, не купуючи цілком.

Потенційні переваги: підвищення ліквідності NFT, відкриття нових ринків для цифрових активів, що раніше важко торгувалися.

Ризики: стандарт ще не затверджений офіційно, відсутність повної безпеки, можливі вразливості у смарт-контрактах або зловживання. Уже були випадки «зливу» активів.

Попри ризики, проекти Pandora, DeFrogs активно досліджують можливості ERC-404, що свідчить про інтерес ринку до гібридних моделей.

Порівняння роботи NFT і SFT

Практичні висновки

У блокчейн-іграх SFT — найкращий приклад. Гравці можуть збирати токени у вигляді гомогенних активів для торгівлі, а потім трансформувати їх у унікальні предмети — зброю, обладунки, які з часом зростають у ціні. Розробники керують цим процесом через смарт-контракти, забезпечуючи стабільність економіки, що краще за безладну інфляцію у ранніх MMORPG.

У реальній сфері активів(RWA) SFT мають великий потенціал. Нерухомість, акції можна спершу випускати у вигляді гомогенних часток для зниження порогу входу, а потім — трансформувати у унікальні активи, балансуючи ліквідність і право власності. Крім того, SFT дозволяє закодувати права і обов’язки, що робить відстеження і регулювання більш гнучким.

Логіка еволюції стандартів токенів

Від Fungible до Non-Fungible і далі до SFT — це послідовна ієрархія розвитку стандартів.

1. ERC-20: чиста взаємозамінність, для універсальних валют
2. ERC-721: унікальність, для колекцій і мистецтва
3. ERC-1155: гнучкість і мультифункціональність
4. ERC-404: умовна ліквідність, нові сценарії ринків

Кожен стандарт вирішує обмеження попереднього і відкриває нові можливості.

Майбутнє

Токенізація активів — один із найперспективніших напрямків блокчейн-технологій. NFT вже змінили підходи до цінностей у мистецтві, іграх, музиці, а SFT відкривають нові можливості для традиційних галузей.

Технології дозволяють переосмислити право власності. Від цифрових митців і художників до геймдевелоперів і бізнесу — усі можуть переосмислити взаємодію з користувачами і отримання доходів.

Зараз SFT зосереджені у геймінгу, але з розвитком технологій і зростанням інтересу їх застосування швидко пошириться на білетні системи, фінансові деривативи, членські програми та інші сфери. Ера гібридних токенів вже почалася, і нові інновації вже на горизонті.