Глибоке розуміння оцінки цінності криптовалют: Фундаментальний аналіз від початкового рівня до майстерності

Вхід у світ цифрових активів наповнений можливостями та викликами. Якщо ви досі дивитесь на ринок криптовалют через призму традиційного мислення, це дуже шкода. Дійсно розумні інвестори вже опанували системний підхід до оцінки — саме про це ми сьогодні й говоритимемо.

Сучасний стан криптоекосистеми: реальна картина

Гуляючи вулицями, ви помітите все більше людей, які говорять про Біткоїн і Ефіріум. Це не випадковість. За даними досліджень Чиказького університету, більшість учасників торгів цифровими активами — молодші 40 років, і ця група вже змінює фінансову екосистему.

Зростання ринкового масштабу вражає. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів колись перевищила 3 трильйони доларів — у десять разів більше, ніж у 2020 році. Лише на момент написання статті, у світі зареєстровано понад 25000 видів цифрових активів. За прогнозами галузі, до 2030 року ринкова вартість всього сектору досягне 4.94 трильйонів доларів із середньорічним зростанням близько 12.8%.

Однак, волатильність залишається головною темою цього ринку. Щоб виграти у цій грі, лише удача недостатня. Аналіз фундаментальних та технічних показників допомагає інвесторам зменшити ризики та приймати більш обґрунтовані рішення.

Що таке торгівля? Чому важливо аналізувати фундаментальні показники?

Суть торгівлі дуже проста: купівля та продаж активів. У фінансовому світі об’єктом торгів є фінансові інструменти — акції, облігації, валюти, ф’ючерси, криптовалюти тощо. Різні торгові стратегії (деньова торгівля, свінг-трейдинг, трендовий трейдинг) вимагають різних методів аналізу.

Для стабільного заробітку криптотрейдеру важливо розуміти взаємозв’язок між фундаментальним аналізом, технічним аналізом і аналізом ринкових настроїв. Зокрема, фундаментальний аналіз допомагає визначити “справжню цінність” монети, а технічний — підказує, коли входити і виходити з ринку. Поєднання обох підходів робить ваші рішення більш обґрунтованими.

Fundamental Analysis: компас інвестиційних рішень

Фундаментальний аналіз — це системний підхід до оцінки внутрішньої цінності активу або компанії. Він базується на аналізі внутрішніх і зовнішніх факторів, щоб визначити, чи переоцінений актив або недооцінений.

Цей метод не новий. Ще у 1934 році у книзі «Цінний папірний аналіз» було зазначено, що інвестор перед вкладенням має глибоко дослідити всі ключові фактори, що впливають на об’єкт. Логіка проста: чим глибше розуміння — тим точніше рішення.

Традиційний аналіз акцій базується на показниках — наприклад, прибутку на акцію (EPS) і коефіцієнті ціна/прибуток (P/B). Вони дають уявлення про реальну цінність компанії. У світі криптовалют все інакше. Оскільки ринок ще молодий і не має універсальної системи оцінки, відкриваються нові можливості для аналізу завдяки прозорості даних блокчейну.

Crypto Fundamental Analysis: унікальна система оцінки

Аналіз фундаментальних показників криптовалют вводить новий напрям — аналіз даних на блокчейні (On-chain Metrics). Ці показники базуються на відкритих даних мережі і відображають реальну активність у мережі.

На відміну від традиційних ринків, у криптовалютному світі роль фундаментальних показників обмежена. Однак із розвитком ринку з’являються більш точні методи оцінки.

Які три групи показників потрібно враховувати при оцінці монети?

Перша група: показники на блокчейні (On-chain Metrics)

Яка головна перевага блокчейну? Прозорість. Кожна транзакція фіксується у відкритій книзі, що дозволяє аналізувати поведінку інвесторів.

На відміну від інших активів, криптовалюти дають можливість кількісно оцінювати ринкові настрої за допомогою даних. Аналіз даних на блокчейні — це не просто слухи, а реальні економічні активності.

Цінність монети складається з двох частин: спекулятивної та практичної. Якісний аналіз допомагає розрізнити ці дві складові. Наприклад, за допомогою показників активності користувачів і майнерів можна визначити, чи підтримує фундаментальна цінність поточну ціну.

Як отримати дані з блокчейну?

Хороша новина — вам не потрібно вручну витягати дані з баз даних. API-інтерфейси пропонують багатий інструментарій для прийняття обґрунтованих рішень. Наприклад, через платформи, як CoinMarketCap, можна отримати дані про хешрейт, активні адреси, обсяг транзакцій, комісії тощо.

Хешрейт: індикатор здоров’я мережі

Хешрейт — це показник загальної обчислювальної потужності мережі з механізмом Proof of Work (PoW). Чим вищий хешрейт, тим безпечніша мережа і тим важче її атакувати.

Зростання хешрейту свідчить про залучення більшої кількості майнерів, що зазвичай означає зниження витрат на майнінг або зростання прибутковості. Зниження — сигнал, що майнери йдуть з ринку, бо майнінг стає менш вигідним. Це явище називають “здача майнерів”.

Рішення майнерів залежить від багатьох факторів: ціни монети, обсягу оброблених транзакцій, комісій, а також базових витрат — електроенергії і обладнання.

Як рахується хешрейт? Майнер використовує комп’ютер для розв’язання складних математичних задач на основі транзакційних даних. Ці машини генерують мільйони або навіть мільярди “спроб” щосекунди. Хеші — це випадкові літерно-цифрові коди, що уособлюють унікальні дані. Перший, хто знайде правильний хеш, створює новий блок, який потім підтверджують інші майнери, і він додається до ланцюга. За це майнер отримує нові монети.

Bitcoin наразі використовує механізм Proof of Work для підтвердження транзакційних блоків. Аналоги — Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin і Monero — також застосовують цей механізм.

Активні адреси: реальне відображення участі користувачів

Активні адреси — це адреси у блокчейні, що мали транзакції за певний період. Методів підрахунку кілька: один — підрахунок всіх відправників і отримувачів за період; інший — підсумовування всіх історичних адрес; третій — порівняння змін у кількості адрес за час.

Обсяг транзакцій і комісії: індикатори ринкової активності

Постійне зростання обсягу транзакцій свідчить про активність монети. Механізм комісій схожий на аукціон — користувачі підвищують ставки, щоб їх транзакції підтвердили швидше.

Наприклад, у Ethereum Gas — це механізм оплати за транзакції. Структура комісій може відрізнятися, але логіка одна: вищий цінник — швидше обробка.

У мережах PoW доходи майнерів складаються з нагороди за блок і комісій. Але з часом нагорода зменшується (так званий “халвінг”), а частка комісій зростає. Інакше, доходи майнерів зменшуватимуться, і вони можуть покинути мережу, що загрожує її безпеці.

Наприклад, у Bitcoin — поточний обсяг у обігу становить 19,9673 мільйонів BTC, а максимальна кількість — 21 мільйон. Усього зникло або втрачено понад 3.7 мільйонів BTC, з них 1.1 мільйон — належить Сатоші Накамото.

Друга група: показники проекту (Project Metrics)

Якщо перша група — кількісний аналіз, то друга — якісний. Вона стосується команди, бачення і здатності реалізувати задум.

Не можна ігнорувати команду

Інвестиційний гуру Бенджамін Грем казав, що команда і її досвід — ключові фактори успіху будь-якого проекту. Це актуально і для криптоіндустрії.

Під час дослідження проекту ставте собі питання:

• Чи має команда успішний досвід у цій галузі?
• Чи їхні навички і досвід дозволяють досягти цілей?
• Чи зможе спільнота розвиватися без цієї команди?
• Чи брали вони участь у сумнівних проектах або шахрайствах?

Активність команди на GitHub дуже важлива. Монета з чітким планом оновлень — кращий варіант, ніж та, що давно не оновлювалася.

Біла книга: візитна картка проекту

Біла книга — це документ, який має прочитати кожен потенційний інвестор. Вона пояснює дві ключові речі: цілі проекту і технічну основу.

Добре написана біла книга створює враження легітимності і професіоналізму. Вона має бути чіткою і переконливою. Біла книга Bitcoin — класика, яка й досі залишається еталоном. У 2008 році Сатоші Накамото опублікував цей документ, що описує концепцію революційної фінансової системи.

Аналіз конкурентного середовища

Перед інвестиціями важливо зрозуміти, хто конкуренти. Вивчення їхніх сильних і слабких сторін допомагає точніше оцінити позицію об’єкта. Монета, яка здається привабливою, може втратити свою привабливість після аналізу конкурентів.

Дорожня карта: план на майбутнє

Чітка дорожня карта показує, що проект планує зробити далі. Вона встановлює цілі і ключові етапи, що допомагає інвесторам оцінити прогрес і якість продукту. За допомогою дорожньої карти можна відстежувати темпи розвитку і приймати більш обґрунтовані рішення.

Третя група: фінансові показники (Financial Metrics)

Ця частина містить кількісні дані. П’ять основних показників — стандарт для багатьох інвесторів і трейдерів при оцінці вартості монети.

Ринкова капіталізація (Market Cap)

Ринкова капіталізація — це ціна монети помножена на кількість в обігу. Вона показує, скільки інвестицій вкладено у цей актив.

Монети з високою ринковою капіталізацією зазвичай більш стабільні. Як великий корабель у великих хвилях, вони мають більшу стійкість. Наприклад, Bitcoin — найвідоміший актив із ринковою капіталізацією близько 1.772 трильйонів доларів при ціні $88.75K і 19.9673 мільйонів BTC у обігу. Навіть він не застрахований від коливань.

Малий капітал — більш вразливий до ринкових коливань, може як стрімко зростати, так і різко падати. Саме тому багато інвесторів-новачків приваблює малий капітал — потенційний прибуток більший.

Формула: ринкова капіталізація = поточна ціна × кількість у обігу

Ліквідність і обсяг торгів

Ліквідність — це швидкість, з якою актив можна конвертувати у готівку або інший актив. У криптосвіті висока ліквідність означає, що ви легко можете продати або купити монету.

Низька ліквідність — це нестабільність, різкі коливання цін. Висока — стабільність і менший ризик. При достатній ліквідності ордери виконуються швидше.

“Обсяг торгів за 24 години” — хороший індикатор активності. Високий обсяг + зростання цін — ознака стійкого тренду; низький — може бути тимчасовим.

Великий обсяг торгів свідчить про здоровий ринок і підвищує довіру інвесторів.

Обсяг циркулюючого пропозиції (Circulating Supply)

Це кількість монет у обігу, що торгуються на ринку. На відміну від максимального обсягу, він змінюється з часом.

Цей показник не завжди точний — важко визначити, які монети заблоковані довгостроковими інвесторами або знищені. Наприклад, у Bitcoin — 19.9673 мільйонів BTC у обігу, але багато з них втрачено назавжди, що зменшує реальну кількість.

Обираючи актив, не слід керуватися лише низькою ціною — це так званий “ефект низької ціни”. Деякі купують, бо здається, що монета дешевша.

Максимальна кількість (Maximum Supply)

Це верхня межа кількості монет, які коли-небудь будуть існувати. У Bitcoin — 21 мільйон, з них вже видобуто 19.9673 мільйонів, ще залишилось 2 мільйони. Ethereum — у обігу 120.7 мільйонів, капіталізація — 358.68 мільярдів доларів.

Не всі криптовалюти мають обмеження за кількістю. Врахування обмежень, темпів емісії і інфляції допомагає приймати рішення. Деякі проєкти передбачають поступове зменшення нових монет, що приваблює інвесторів, які цінують дефіцит.

Поєднання трьох груп показників

• Шукати проєкти з високим потенціалом зростання
• Орієнтуватися на екосистеми з сильним мережевим ефектом
• Уникати впливу особистих упереджень

Висновок: станьте більш розумним інвестором

Цифрова економіка швидко зростає, щодня з’являються нові дані. Оволодіння фундаментальним аналізом дає глибше розуміння, ніж технічний. Вміти відрізняти ринкову ціну від “справжньої” — важливий навик у торгівлі.

Звісно, технічний аналіз теж важливий — він допомагає визначити рівні входу і виходу. А фундаментальний — прогнозує довгострокову тенденцію. Саме тому багато професійних трейдерів використовують обидва підходи.

Ці прості фінансові показники швидко допомагають зрозуміти суть будь-якого проекту. Сподіваюсь, ця стаття допоможе вам засвоїти ключові елементи Crypto Fundamental Analysis і бути впевненішим у своїх рішеннях щодо входу і виходу з криптоактивів. Пам’ятайте: глибокий аналіз — основа раціональних інвестицій.